有消息稱，新疆農(nóng)六師-信發(fā)鋁業(yè)在前天發(fā)生了生產(chǎn)事故，線路短路致使40-50萬(wàn)噸的電解鋁產(chǎn)能受到影響，預(yù)計(jì)最終停產(chǎn)規(guī)模也起碼會(huì)達(dá)到20萬(wàn)噸以上。
因新疆信發(fā)鋁錠是目前華東、華南等貿(mào)易市場(chǎng)最主要的供應(yīng)品牌，所以該事件預(yù)期影響不小；而今日盤中，滬鋁也罕見飆升超過(guò)200元/噸，最近3個(gè)交易日則已連續(xù)拉升逾400元/噸。
因?yàn)榇饲皣?guó)內(nèi)鋁價(jià)的反彈一直都是受外盤提振的結(jié)果，而近2日外盤表現(xiàn)滯漲，但國(guó)內(nèi)鋁價(jià)卻罕見強(qiáng)勢(shì)；令我們感到有些意外。不過(guò)新疆信發(fā)突發(fā)事故的消息應(yīng)時(shí)而出，卻似乎是是宣告將為此“負(fù)責(zé)”。
不過(guò)整體而言，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的基本面還是要元弱于國(guó)外的；所以預(yù)期該事件的影響不會(huì)太過(guò)久遠(yuǎn)。而且正所謂應(yīng)時(shí)應(yīng)景，鋁價(jià)在高位的加速上漲，一般來(lái)說(shuō)，都不是什么好事；甚至往往都是即將大跌的征兆；即便有消息面配合，我們也最多認(rèn)為其拉升的幅度與時(shí)間會(huì)相對(duì)更大一些及更久一些，但最終還是會(huì)回歸其應(yīng)有的位置。所以對(duì)市場(chǎng)商家來(lái)說(shuō)，眼下的大漲其實(shí)也潛藏著很多非理性的因素，我們實(shí)不宜對(duì)后市再抱太過(guò)樂(lè)觀的預(yù)期。
在印尼采取限礦及禁礦政策之下，多國(guó)在鋁礦開發(fā)及出口政策上相繼有所表現(xiàn)，尤其是我國(guó)周邊的一些國(guó)家，已經(jīng)使得我國(guó)鋁企嚴(yán)重缺乏安全感，同時(shí)基于國(guó)內(nèi)外鋁行業(yè)的發(fā)展前景令業(yè)內(nèi)普遍看好未來(lái)海外鋁土礦，因此，基于多方面的考慮，國(guó)內(nèi)鋁企介入遠(yuǎn)距離鋁土礦采購(gòu)已經(jīng)從一開始的小試牛刀到了開枝散葉的階段。
據(jù)最新公布的數(shù)顯示，2014年7月份我國(guó)鋁土礦進(jìn)口量達(dá)到309.6萬(wàn)噸鋁土礦，較上月環(huán)比增加6%，但較去年同期仍然下降53%，其中澳大利亞、印度及馬來(lái)西亞鋁土礦進(jìn)口量繼續(xù)排名前三位，分別為166萬(wàn)噸、91萬(wàn)噸、22.7萬(wàn)噸，但是，同時(shí)自巴西、加納、多米尼加共和國(guó)進(jìn)口的鋁土礦總量達(dá)到23.8萬(wàn)噸，占到7月份鋁土礦進(jìn)口總量的8%;而且，2014年1-7月份我國(guó)自拉美及南美洲進(jìn)口的鋁土礦總量達(dá)到240萬(wàn)噸，占到年初迄今鋁土礦累計(jì)進(jìn)口量的10.5%，較去年同期增長(zhǎng)97.7%。經(jīng)過(guò)加權(quán)核算，2014年1-7月份我國(guó)自拉美及南美洲進(jìn)口的鋁土礦均價(jià)為72.9美元/噸，較去年同期下降4.9%，去年同期均價(jià)為76.6美元/噸，價(jià)格下降的原因今年以來(lái)多米尼加共和國(guó)鋁土礦進(jìn)口均價(jià)出現(xiàn)明顯下降，同時(shí)進(jìn)口量顯著增加，拉低整體價(jià)格。
8月31日，在山西省永濟(jì)市鋁深加工園區(qū)內(nèi)，由華圣鋁業(yè)剛剛生產(chǎn)出的灼熱的鋁液，通過(guò)專用鋁液運(yùn)輸車被運(yùn)送到一墻之隔的廣海鋁業(yè)車間，經(jīng)過(guò)除渣、鑄棒等工序，一根根白色的鋁棒材緩緩走下了生產(chǎn)線，這是該市鋁深加工園區(qū)堅(jiān)持園區(qū)化發(fā)展，實(shí)施節(jié)能降耗，實(shí)現(xiàn)“鋁液不出園區(qū)、產(chǎn)業(yè)鏈條延伸”的一個(gè)鏡頭。據(jù)介紹，目前在園區(qū)內(nèi)和廣海鋁業(yè)一樣直接用鋁液進(jìn)行深加工的企業(yè)共有7家，年消耗鋁液達(dá)22萬(wàn)噸，在工藝上減少了電解鋁的二次溶化、熔鑄及運(yùn)輸成本，每噸可節(jié)約近700元，年可節(jié)約成本1.5億元。
為了轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，加快推進(jìn)新型工業(yè)化進(jìn)程，永濟(jì)市改變了傳統(tǒng)的冶金企業(yè)以出售原材料為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過(guò)企業(yè)的鋁深加工，把原來(lái)的鋁液、鋁錠等單一產(chǎn)品加工成鋁合金棒、鋁型材、電極箔、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)缸蓋等幾十種終端產(chǎn)品，使產(chǎn)品附加值大大提高，初步形成了鋁錠（鋁液）——鋁合金棒（鋁大扁錠）——鋁型材、板帶箔和汽車配件為主的產(chǎn)業(yè)鏈條。上半年，園區(qū)內(nèi)工業(yè)總產(chǎn)值完成30.9億元，實(shí)現(xiàn)利稅5420萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)518.7%。
據(jù)悉尼/倫敦9月1日消息，美國(guó)法官駁回指控華爾街銀行與貿(mào)易商串謀操縱鋁價(jià)的訴訟，但工業(yè)金屬仍將是監(jiān)管當(dāng)局嚴(yán)密監(jiān)督的焦點(diǎn)。
發(fā)起訴訟的用戶仍然面臨供應(yīng)難題，因倉(cāng)庫(kù)囤積數(shù)量仍然巨大，而那些希望短期獲得鋁的用戶面臨著高昂的附加費(fèi)用。
周五駁回的反壟斷訴訟令高盛、嘉能可和其他被告松了一口氣，但對(duì)工業(yè)金屬貿(mào)易和倉(cāng)儲(chǔ)的法律及監(jiān)管工作并未結(jié)束。
興業(yè)銀行金屬分析師Robin Bhar稱，“這可能導(dǎo)致出現(xiàn)更多嚴(yán)密監(jiān)管措施。”
“這也是華爾街銀行出售實(shí)物資產(chǎn)的原因，他們不希望美聯(lián)儲(chǔ)、參議院、歐盟和英國(guó)另眼看待鋁。”
5月時(shí)，高盛正式出售旗下麥德龍金屬倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)，3月份摩根大通以35億美元向瑞士能源巨頭Mercuria出售現(xiàn)貨商品業(yè)務(wù)。
超過(guò)24家小型鋁鍛造商指控被告自2009年5月起就串謀在倉(cāng)庫(kù)中囤積金屬鋁，推高了從軟飲罐到飛機(jī)等各種工業(yè)品的價(jià)格。
但曼哈頓法院一法官裁定，沒(méi)有跡象表明包括高盛和嘉能可在內(nèi)的被告試圖操縱價(jià)格，但他們的行為顯然對(duì)鋁市產(chǎn)生影響。
這一裁決將讓銀行和貿(mào)易商松口氣，但去年開始的質(zhì)詢讓他們?nèi)钥赡苊媾R監(jiān)管或司法部的處理。
8月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)一枝獨(dú)秀，進(jìn)入9月份，1411合約創(chuàng)下2013年6月14日以來(lái)的最高紀(jì)錄。筆者認(rèn)為，鋁價(jià)反彈刺激海內(nèi)外鋁冶煉廠復(fù)產(chǎn)、中國(guó)鋁冶煉成本下降、中國(guó)鋁材產(chǎn)出和產(chǎn)能過(guò)剩這三大利空逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，后市鋁價(jià)大幅回撤風(fēng)險(xiǎn)在攀升。
鋁土礦供應(yīng)擔(dān)憂升溫
年初至今，一直有一個(gè)因素在困擾鋁市場(chǎng)--鋁土礦供應(yīng)問(wèn)題。今年1月份印尼政府頒布了原礦出口禁令，導(dǎo)致中國(guó)從印尼進(jìn)口鋁土礦銳減。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2014年1-6月份，中國(guó)進(jìn)口鋁土礦19516963噸，較去年同期大幅下降40%。據(jù)了解，嚴(yán)重依賴印尼進(jìn)口礦的企業(yè)主要聚集在山東地區(qū)。
至8月份，實(shí)際情況表明，山東將近3700萬(wàn)噸的庫(kù)存可以滿足生產(chǎn)1400萬(wàn)噸氧化鋁原料要求，印尼鋁土礦進(jìn)口對(duì)鋁供應(yīng)沖擊總體不大，主要影響是抬升鋁土礦進(jìn)口價(jià)格。
通過(guò)推算，未來(lái)大西洋盆地將成為中國(guó)鋁土礦進(jìn)口替代印尼的來(lái)源地。然而，埃博拉病毒肆虐非洲，目前已經(jīng)蔓延至幾內(nèi)亞、塞拉利昂、利比里亞、尼日利亞等西非地區(qū)國(guó)家，從而使得中國(guó)鋁土礦供應(yīng)擔(dān)憂升溫。
海外可流通貨源被鎖定
一直以來(lái)，倫敦金屬交易所（LME）庫(kù)存融資就是全球鋁行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。庫(kù)存融資交易，鎖定了大量的鋁，市場(chǎng)消費(fèi)商不得不支付高額的溢價(jià)，推升全球鋁現(xiàn)貨貿(mào)易溢價(jià)，LME庫(kù)存預(yù)計(jì)達(dá)1000萬(wàn)噸，官方及非官方各占一半。
數(shù)據(jù)顯示，LME鋁庫(kù)存從3月份的540萬(wàn)噸以上下降至8月22日的484.3萬(wàn)噸，LME鋁注銷倉(cāng)單也從230萬(wàn)噸攀升至8月22日的255.3萬(wàn)噸，但LME鋁注銷倉(cāng)單占庫(kù)存的比例依舊高達(dá)52.7%，這意味著LME鋁庫(kù)存融資規(guī)模依舊很大。
目前全球鋁貿(mào)易升水依舊居高不下。自上周開始日本買家開始和西方鋁供應(yīng)商就第四季度的鋁升水展開談判，第一家提供報(bào)價(jià)的為俄羅斯的Rusal，其報(bào)價(jià)高達(dá)每噸460美元，預(yù)計(jì)供需雙方的談判將持續(xù)至本月底。從美元實(shí)際利率來(lái)看，低融資成本繼續(xù)力捧庫(kù)存融資和買近賣遠(yuǎn)的套利交易。
全球冶煉復(fù)產(chǎn)壓力上升
隨著LME價(jià)格疊加現(xiàn)貨升水的報(bào)價(jià)不斷攀升，海外市場(chǎng)更多的高成本產(chǎn)能逐漸從虧損轉(zhuǎn)向盈利，企業(yè)盈利改善的直接結(jié)果是刺激產(chǎn)出的恢復(fù)或提升。2014年7月份全球電解鋁產(chǎn)出開始出現(xiàn)環(huán)比回升。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，7月份非洲電解鋁產(chǎn)量從6月份的14.3萬(wàn)噸升至14.7萬(wàn)噸，北美電解鋁產(chǎn)量從6月份的37.2萬(wàn)噸升至38.5萬(wàn)噸，其他包括中東歐、海灣地區(qū)和中國(guó)電解鋁產(chǎn)出在7月份都出現(xiàn)明顯的回升。
對(duì)比全球主要鋁冶煉企業(yè)的現(xiàn)金成本，發(fā)現(xiàn)目前鋁價(jià)已完全突破了各大鋁企業(yè)的現(xiàn)金成本。如果價(jià)格要覆蓋所有海外產(chǎn)能的成本，LME價(jià)格疊加現(xiàn)貨升水的報(bào)價(jià)將會(huì)達(dá)到2500美元/噸以上，足夠覆蓋海外冶煉廠2200-2400美元/噸的完全成本。
國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)鋁冶煉行業(yè)平均現(xiàn)金成本在14000元/噸左右，因此7月份包括廣西等西南地區(qū)和中鋁在其他地區(qū)的產(chǎn)能都紛紛復(fù)產(chǎn)。據(jù)了解，包括甘肅東興鋁業(yè)、山西兆豐鋁業(yè)在內(nèi)將有約90萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)。
生產(chǎn)成本有望下移
今年4月份相關(guān)部門已批復(fù)云南省電力用戶和發(fā)電企業(yè)直接交易試點(diǎn)的輸配電價(jià)。另?yè)?jù)了解，除了云南，廣東、山西、山東等十多個(gè)省份也啟動(dòng)了直購(gòu)電交易試點(diǎn)，且推進(jìn)速度在不斷加快。
以生產(chǎn)1噸電解鋁按國(guó)家界定的電價(jià)獎(jiǎng)懲值13700千瓦時(shí)計(jì)算，一個(gè)50萬(wàn)噸的電解鋁企業(yè)年用電量將達(dá)到64億千瓦時(shí)，這就意味著需要配備3臺(tái)35萬(wàn)千瓦機(jī)組的電廠才能保證其正常生產(chǎn)。按照某些直購(gòu)電試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)方面可以獲得大約0.02元/千瓦時(shí)-0.03元/千瓦時(shí)的電價(jià)優(yōu)惠來(lái)計(jì)算，50萬(wàn)噸電解鋁企業(yè)每年可以節(jié)約用電成本高達(dá)6.4億元。因此，一旦直購(gòu)電在全國(guó)范圍內(nèi)逐步推廣，占電解鋁生產(chǎn)成本40%左右的電力成本會(huì)出現(xiàn)明顯下移，從而導(dǎo)致電解鋁的完全成本和現(xiàn)金成本都同步下降。
因新疆信發(fā)鋁錠是目前華東、華南等貿(mào)易市場(chǎng)最主要的供應(yīng)品牌，所以該事件預(yù)期影響不小；而今日盤中，滬鋁也罕見飆升超過(guò)200元/噸，最近3個(gè)交易日則已連續(xù)拉升逾400元/噸。
因?yàn)榇饲皣?guó)內(nèi)鋁價(jià)的反彈一直都是受外盤提振的結(jié)果，而近2日外盤表現(xiàn)滯漲，但國(guó)內(nèi)鋁價(jià)卻罕見強(qiáng)勢(shì)；令我們感到有些意外。不過(guò)新疆信發(fā)突發(fā)事故的消息應(yīng)時(shí)而出，卻似乎是是宣告將為此“負(fù)責(zé)”。
不過(guò)整體而言，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的基本面還是要元弱于國(guó)外的；所以預(yù)期該事件的影響不會(huì)太過(guò)久遠(yuǎn)。而且正所謂應(yīng)時(shí)應(yīng)景，鋁價(jià)在高位的加速上漲，一般來(lái)說(shuō)，都不是什么好事；甚至往往都是即將大跌的征兆；即便有消息面配合，我們也最多認(rèn)為其拉升的幅度與時(shí)間會(huì)相對(duì)更大一些及更久一些，但最終還是會(huì)回歸其應(yīng)有的位置。所以對(duì)市場(chǎng)商家來(lái)說(shuō)，眼下的大漲其實(shí)也潛藏著很多非理性的因素，我們實(shí)不宜對(duì)后市再抱太過(guò)樂(lè)觀的預(yù)期。
在印尼采取限礦及禁礦政策之下，多國(guó)在鋁礦開發(fā)及出口政策上相繼有所表現(xiàn)，尤其是我國(guó)周邊的一些國(guó)家，已經(jīng)使得我國(guó)鋁企嚴(yán)重缺乏安全感，同時(shí)基于國(guó)內(nèi)外鋁行業(yè)的發(fā)展前景令業(yè)內(nèi)普遍看好未來(lái)海外鋁土礦，因此，基于多方面的考慮，國(guó)內(nèi)鋁企介入遠(yuǎn)距離鋁土礦采購(gòu)已經(jīng)從一開始的小試牛刀到了開枝散葉的階段。
據(jù)最新公布的數(shù)顯示，2014年7月份我國(guó)鋁土礦進(jìn)口量達(dá)到309.6萬(wàn)噸鋁土礦，較上月環(huán)比增加6%，但較去年同期仍然下降53%，其中澳大利亞、印度及馬來(lái)西亞鋁土礦進(jìn)口量繼續(xù)排名前三位，分別為166萬(wàn)噸、91萬(wàn)噸、22.7萬(wàn)噸，但是，同時(shí)自巴西、加納、多米尼加共和國(guó)進(jìn)口的鋁土礦總量達(dá)到23.8萬(wàn)噸，占到7月份鋁土礦進(jìn)口總量的8%;而且，2014年1-7月份我國(guó)自拉美及南美洲進(jìn)口的鋁土礦總量達(dá)到240萬(wàn)噸，占到年初迄今鋁土礦累計(jì)進(jìn)口量的10.5%，較去年同期增長(zhǎng)97.7%。經(jīng)過(guò)加權(quán)核算，2014年1-7月份我國(guó)自拉美及南美洲進(jìn)口的鋁土礦均價(jià)為72.9美元/噸，較去年同期下降4.9%，去年同期均價(jià)為76.6美元/噸，價(jià)格下降的原因今年以來(lái)多米尼加共和國(guó)鋁土礦進(jìn)口均價(jià)出現(xiàn)明顯下降，同時(shí)進(jìn)口量顯著增加，拉低整體價(jià)格。
8月31日，在山西省永濟(jì)市鋁深加工園區(qū)內(nèi)，由華圣鋁業(yè)剛剛生產(chǎn)出的灼熱的鋁液，通過(guò)專用鋁液運(yùn)輸車被運(yùn)送到一墻之隔的廣海鋁業(yè)車間，經(jīng)過(guò)除渣、鑄棒等工序，一根根白色的鋁棒材緩緩走下了生產(chǎn)線，這是該市鋁深加工園區(qū)堅(jiān)持園區(qū)化發(fā)展，實(shí)施節(jié)能降耗，實(shí)現(xiàn)“鋁液不出園區(qū)、產(chǎn)業(yè)鏈條延伸”的一個(gè)鏡頭。據(jù)介紹，目前在園區(qū)內(nèi)和廣海鋁業(yè)一樣直接用鋁液進(jìn)行深加工的企業(yè)共有7家，年消耗鋁液達(dá)22萬(wàn)噸，在工藝上減少了電解鋁的二次溶化、熔鑄及運(yùn)輸成本，每噸可節(jié)約近700元，年可節(jié)約成本1.5億元。
為了轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，加快推進(jìn)新型工業(yè)化進(jìn)程，永濟(jì)市改變了傳統(tǒng)的冶金企業(yè)以出售原材料為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過(guò)企業(yè)的鋁深加工，把原來(lái)的鋁液、鋁錠等單一產(chǎn)品加工成鋁合金棒、鋁型材、電極箔、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)缸蓋等幾十種終端產(chǎn)品，使產(chǎn)品附加值大大提高，初步形成了鋁錠（鋁液）——鋁合金棒（鋁大扁錠）——鋁型材、板帶箔和汽車配件為主的產(chǎn)業(yè)鏈條。上半年，園區(qū)內(nèi)工業(yè)總產(chǎn)值完成30.9億元，實(shí)現(xiàn)利稅5420萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)518.7%。
據(jù)悉尼/倫敦9月1日消息，美國(guó)法官駁回指控華爾街銀行與貿(mào)易商串謀操縱鋁價(jià)的訴訟，但工業(yè)金屬仍將是監(jiān)管當(dāng)局嚴(yán)密監(jiān)督的焦點(diǎn)。
發(fā)起訴訟的用戶仍然面臨供應(yīng)難題，因倉(cāng)庫(kù)囤積數(shù)量仍然巨大，而那些希望短期獲得鋁的用戶面臨著高昂的附加費(fèi)用。
周五駁回的反壟斷訴訟令高盛、嘉能可和其他被告松了一口氣，但對(duì)工業(yè)金屬貿(mào)易和倉(cāng)儲(chǔ)的法律及監(jiān)管工作并未結(jié)束。
興業(yè)銀行金屬分析師Robin Bhar稱，“這可能導(dǎo)致出現(xiàn)更多嚴(yán)密監(jiān)管措施。”
“這也是華爾街銀行出售實(shí)物資產(chǎn)的原因，他們不希望美聯(lián)儲(chǔ)、參議院、歐盟和英國(guó)另眼看待鋁。”
5月時(shí)，高盛正式出售旗下麥德龍金屬倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)，3月份摩根大通以35億美元向瑞士能源巨頭Mercuria出售現(xiàn)貨商品業(yè)務(wù)。
超過(guò)24家小型鋁鍛造商指控被告自2009年5月起就串謀在倉(cāng)庫(kù)中囤積金屬鋁，推高了從軟飲罐到飛機(jī)等各種工業(yè)品的價(jià)格。
但曼哈頓法院一法官裁定，沒(méi)有跡象表明包括高盛和嘉能可在內(nèi)的被告試圖操縱價(jià)格，但他們的行為顯然對(duì)鋁市產(chǎn)生影響。
這一裁決將讓銀行和貿(mào)易商松口氣，但去年開始的質(zhì)詢讓他們?nèi)钥赡苊媾R監(jiān)管或司法部的處理。
8月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)一枝獨(dú)秀，進(jìn)入9月份，1411合約創(chuàng)下2013年6月14日以來(lái)的最高紀(jì)錄。筆者認(rèn)為，鋁價(jià)反彈刺激海內(nèi)外鋁冶煉廠復(fù)產(chǎn)、中國(guó)鋁冶煉成本下降、中國(guó)鋁材產(chǎn)出和產(chǎn)能過(guò)剩這三大利空逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，后市鋁價(jià)大幅回撤風(fēng)險(xiǎn)在攀升。
鋁土礦供應(yīng)擔(dān)憂升溫
年初至今，一直有一個(gè)因素在困擾鋁市場(chǎng)--鋁土礦供應(yīng)問(wèn)題。今年1月份印尼政府頒布了原礦出口禁令，導(dǎo)致中國(guó)從印尼進(jìn)口鋁土礦銳減。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2014年1-6月份，中國(guó)進(jìn)口鋁土礦19516963噸，較去年同期大幅下降40%。據(jù)了解，嚴(yán)重依賴印尼進(jìn)口礦的企業(yè)主要聚集在山東地區(qū)。
至8月份，實(shí)際情況表明，山東將近3700萬(wàn)噸的庫(kù)存可以滿足生產(chǎn)1400萬(wàn)噸氧化鋁原料要求，印尼鋁土礦進(jìn)口對(duì)鋁供應(yīng)沖擊總體不大，主要影響是抬升鋁土礦進(jìn)口價(jià)格。
通過(guò)推算，未來(lái)大西洋盆地將成為中國(guó)鋁土礦進(jìn)口替代印尼的來(lái)源地。然而，埃博拉病毒肆虐非洲，目前已經(jīng)蔓延至幾內(nèi)亞、塞拉利昂、利比里亞、尼日利亞等西非地區(qū)國(guó)家，從而使得中國(guó)鋁土礦供應(yīng)擔(dān)憂升溫。
海外可流通貨源被鎖定
一直以來(lái)，倫敦金屬交易所（LME）庫(kù)存融資就是全球鋁行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。庫(kù)存融資交易，鎖定了大量的鋁，市場(chǎng)消費(fèi)商不得不支付高額的溢價(jià)，推升全球鋁現(xiàn)貨貿(mào)易溢價(jià)，LME庫(kù)存預(yù)計(jì)達(dá)1000萬(wàn)噸，官方及非官方各占一半。
數(shù)據(jù)顯示，LME鋁庫(kù)存從3月份的540萬(wàn)噸以上下降至8月22日的484.3萬(wàn)噸，LME鋁注銷倉(cāng)單也從230萬(wàn)噸攀升至8月22日的255.3萬(wàn)噸，但LME鋁注銷倉(cāng)單占庫(kù)存的比例依舊高達(dá)52.7%，這意味著LME鋁庫(kù)存融資規(guī)模依舊很大。
目前全球鋁貿(mào)易升水依舊居高不下。自上周開始日本買家開始和西方鋁供應(yīng)商就第四季度的鋁升水展開談判，第一家提供報(bào)價(jià)的為俄羅斯的Rusal，其報(bào)價(jià)高達(dá)每噸460美元，預(yù)計(jì)供需雙方的談判將持續(xù)至本月底。從美元實(shí)際利率來(lái)看，低融資成本繼續(xù)力捧庫(kù)存融資和買近賣遠(yuǎn)的套利交易。
全球冶煉復(fù)產(chǎn)壓力上升
隨著LME價(jià)格疊加現(xiàn)貨升水的報(bào)價(jià)不斷攀升，海外市場(chǎng)更多的高成本產(chǎn)能逐漸從虧損轉(zhuǎn)向盈利，企業(yè)盈利改善的直接結(jié)果是刺激產(chǎn)出的恢復(fù)或提升。2014年7月份全球電解鋁產(chǎn)出開始出現(xiàn)環(huán)比回升。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，7月份非洲電解鋁產(chǎn)量從6月份的14.3萬(wàn)噸升至14.7萬(wàn)噸，北美電解鋁產(chǎn)量從6月份的37.2萬(wàn)噸升至38.5萬(wàn)噸，其他包括中東歐、海灣地區(qū)和中國(guó)電解鋁產(chǎn)出在7月份都出現(xiàn)明顯的回升。
對(duì)比全球主要鋁冶煉企業(yè)的現(xiàn)金成本，發(fā)現(xiàn)目前鋁價(jià)已完全突破了各大鋁企業(yè)的現(xiàn)金成本。如果價(jià)格要覆蓋所有海外產(chǎn)能的成本，LME價(jià)格疊加現(xiàn)貨升水的報(bào)價(jià)將會(huì)達(dá)到2500美元/噸以上，足夠覆蓋海外冶煉廠2200-2400美元/噸的完全成本。
國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)鋁冶煉行業(yè)平均現(xiàn)金成本在14000元/噸左右，因此7月份包括廣西等西南地區(qū)和中鋁在其他地區(qū)的產(chǎn)能都紛紛復(fù)產(chǎn)。據(jù)了解，包括甘肅東興鋁業(yè)、山西兆豐鋁業(yè)在內(nèi)將有約90萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)。
生產(chǎn)成本有望下移
今年4月份相關(guān)部門已批復(fù)云南省電力用戶和發(fā)電企業(yè)直接交易試點(diǎn)的輸配電價(jià)。另?yè)?jù)了解，除了云南，廣東、山西、山東等十多個(gè)省份也啟動(dòng)了直購(gòu)電交易試點(diǎn)，且推進(jìn)速度在不斷加快。
以生產(chǎn)1噸電解鋁按國(guó)家界定的電價(jià)獎(jiǎng)懲值13700千瓦時(shí)計(jì)算，一個(gè)50萬(wàn)噸的電解鋁企業(yè)年用電量將達(dá)到64億千瓦時(shí)，這就意味著需要配備3臺(tái)35萬(wàn)千瓦機(jī)組的電廠才能保證其正常生產(chǎn)。按照某些直購(gòu)電試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)方面可以獲得大約0.02元/千瓦時(shí)-0.03元/千瓦時(shí)的電價(jià)優(yōu)惠來(lái)計(jì)算，50萬(wàn)噸電解鋁企業(yè)每年可以節(jié)約用電成本高達(dá)6.4億元。因此，一旦直購(gòu)電在全國(guó)范圍內(nèi)逐步推廣，占電解鋁生產(chǎn)成本40%左右的電力成本會(huì)出現(xiàn)明顯下移，從而導(dǎo)致電解鋁的完全成本和現(xiàn)金成本都同步下降。
