8月23日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署深化央企降低杠桿工作，提出要建立嚴(yán)格的分行業(yè)負(fù)債率警戒線管控制度，高負(fù)債央企要嚴(yán)控相關(guān)投資項(xiàng)目；還要強(qiáng)化問責(zé)，對(duì)負(fù)債率持續(xù)攀升的企業(yè)要約談提醒，對(duì)造成重大損失或不良影響的嚴(yán)肅追責(zé)。
除了煤炭、鋼鐵等過剩產(chǎn)業(yè)，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議還新圈了重點(diǎn)，要推動(dòng)火電、電解鋁、建材等行業(yè)開展減量減產(chǎn)，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。
繼前期違規(guī)電解鋁產(chǎn)能停產(chǎn)消息陸續(xù)釋放后，市場再度回歸平淡，但我們跟蹤下來，企業(yè)減產(chǎn)仍在有序進(jìn)行，截止目前新疆希鋁已停槽460余臺(tái)，違規(guī)產(chǎn)能基本停完。山東魏橋和錦聯(lián)鋁材也在減產(chǎn)的過程中，預(yù)計(jì)9月15號(hào)大限之前，違規(guī)產(chǎn)能難逃停產(chǎn)的命運(yùn)，最終魏橋運(yùn)行產(chǎn)能保持在640萬噸左右，錦聯(lián)鋁材運(yùn)行產(chǎn)能在60萬噸左右。
1.上游產(chǎn)量----氧化鋁緊平衡。2.中游---產(chǎn)能居高不下。3.下游----下游需求邊際改善
雖然從房地產(chǎn)市場產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，政策效果逐漸顯現(xiàn)。但是房屋新開工和在建面積依然保持著平穩(wěn)的增速，建材需求保持穩(wěn)定。另一方面，基建投資是今年拉動(dòng)內(nèi)需圈定穩(wěn)增長的主要手段，但是年初的投資高增速的另一面卻是資金短缺的狀況，一季度21%的財(cái)政支出增速，二季度支出速度大幅放緩?？紤]到未來減稅降費(fèi)的持續(xù)推進(jìn)，未來基建投資增速或?qū)⒅饾u回落。而在主動(dòng)補(bǔ)庫向被動(dòng)補(bǔ)庫的過程中，工業(yè)企業(yè)利潤表現(xiàn)好于預(yù)期，考慮到需求回暖以及金融去杠桿等因素，即使房地產(chǎn)投資下降到8%，制造業(yè)和基建投資仍可以對(duì)固定投資增長形成支撐。
從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，優(yōu)惠政策退出后汽車產(chǎn)銷依然可以保持5%左右速度的增幅。09和10年，國乘用車市場在購置稅優(yōu)惠政策促進(jìn)下，取得52.93%和33.16%的增幅，一躍成為全球最大的汽車市場。但是在11年購置稅優(yōu)惠全面退出之后，乘用車增幅下降到5.19%，并于隨后5年一直維持在6%左右的增速。
金屬鋁供需格局已定，最大的變數(shù)和最主要的邏輯在于供給側(cè)改革。尤其是進(jìn)入三季度后，減產(chǎn)信息不斷，題材不斷升溫。中央部委將對(duì)違規(guī)產(chǎn)能進(jìn)行專項(xiàng)抽查和四季度則有違規(guī)整改以及“2+26”的環(huán)保限產(chǎn)，23日國務(wù)院再次喊話電解鋁，供給收縮對(duì)于鋁價(jià)具有重要支持。
除了煤炭、鋼鐵等過剩產(chǎn)業(yè)，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議還新圈了重點(diǎn)，要推動(dòng)火電、電解鋁、建材等行業(yè)開展減量減產(chǎn)，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。
繼前期違規(guī)電解鋁產(chǎn)能停產(chǎn)消息陸續(xù)釋放后，市場再度回歸平淡，但我們跟蹤下來，企業(yè)減產(chǎn)仍在有序進(jìn)行，截止目前新疆希鋁已停槽460余臺(tái)，違規(guī)產(chǎn)能基本停完。山東魏橋和錦聯(lián)鋁材也在減產(chǎn)的過程中，預(yù)計(jì)9月15號(hào)大限之前，違規(guī)產(chǎn)能難逃停產(chǎn)的命運(yùn)，最終魏橋運(yùn)行產(chǎn)能保持在640萬噸左右，錦聯(lián)鋁材運(yùn)行產(chǎn)能在60萬噸左右。
1.上游產(chǎn)量----氧化鋁緊平衡。2.中游---產(chǎn)能居高不下。3.下游----下游需求邊際改善
雖然從房地產(chǎn)市場產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，政策效果逐漸顯現(xiàn)。但是房屋新開工和在建面積依然保持著平穩(wěn)的增速，建材需求保持穩(wěn)定。另一方面，基建投資是今年拉動(dòng)內(nèi)需圈定穩(wěn)增長的主要手段，但是年初的投資高增速的另一面卻是資金短缺的狀況，一季度21%的財(cái)政支出增速，二季度支出速度大幅放緩?？紤]到未來減稅降費(fèi)的持續(xù)推進(jìn)，未來基建投資增速或?qū)⒅饾u回落。而在主動(dòng)補(bǔ)庫向被動(dòng)補(bǔ)庫的過程中，工業(yè)企業(yè)利潤表現(xiàn)好于預(yù)期，考慮到需求回暖以及金融去杠桿等因素，即使房地產(chǎn)投資下降到8%，制造業(yè)和基建投資仍可以對(duì)固定投資增長形成支撐。
從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，優(yōu)惠政策退出后汽車產(chǎn)銷依然可以保持5%左右速度的增幅。09和10年，國乘用車市場在購置稅優(yōu)惠政策促進(jìn)下，取得52.93%和33.16%的增幅，一躍成為全球最大的汽車市場。但是在11年購置稅優(yōu)惠全面退出之后，乘用車增幅下降到5.19%，并于隨后5年一直維持在6%左右的增速。
金屬鋁供需格局已定，最大的變數(shù)和最主要的邏輯在于供給側(cè)改革。尤其是進(jìn)入三季度后，減產(chǎn)信息不斷，題材不斷升溫。中央部委將對(duì)違規(guī)產(chǎn)能進(jìn)行專項(xiàng)抽查和四季度則有違規(guī)整改以及“2+26”的環(huán)保限產(chǎn)，23日國務(wù)院再次喊話電解鋁，供給收縮對(duì)于鋁價(jià)具有重要支持。
