一、世界電解鋁行業(yè)發(fā)展概況

2006年全球原鋁產(chǎn)量持續(xù)成長了6.5%達(dá)3322萬噸（不含亞塞拜然、伊朗、北韓、波蘭、羅馬尼亞和Bosnia－Herzegovina，約占全球電解鋁產(chǎn)量的2﹪）。近6年(2001－2006)之成長速度加快，產(chǎn)量之復(fù)合年增率（CAGR）達(dá)6.3％，成長率最大之地區(qū)是中國大陸，CAGR達(dá)22.6％；其次是中國除外之亞洲達(dá)9.4％，非洲約8.6％。而中國大陸產(chǎn)量935萬噸，增加155萬噸（成長20％），約占2006年全球產(chǎn)量增加量之76％，中國之產(chǎn)量已占全球25﹪，北美和西歐則合占28﹪。

從電解鋁消費(fèi)的分布來看，2006年中國的消費(fèi)量在865－875萬噸左右，約占全球電解鋁消費(fèi)的25%，其次為西歐和美國分別為700萬噸和638萬噸，分別占全球的20%和18%。

圖表1  2006年全球電解鋁主要供需地區(qū)分布

    全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于穩(wěn)定發(fā)展期，并沒有衰退跡象，“金磚四國”以及其他國家仍將保持較快的發(fā)展速度，并且在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中將扮演越來越重要的角色。未來幾年電解鋁價(jià)格總體高位平穩(wěn)，2007年穩(wěn)定在18000元/噸左右，2008年在17000元左右；而基于美元計(jì)價(jià)的原鋁價(jià)格將分別為2400美元/噸和2200美元/噸。

    二、中國電解鋁工業(yè)的消費(fèi)情況

    我國經(jīng)濟(jì)的快速增長，極大地刺激了國內(nèi)對(duì)電解鋁的需求，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2007年10月我國電解鋁表觀消費(fèi)量為112.。57萬噸，1～10月電解鋁的表觀消費(fèi)量達(dá)到995萬噸。其中鋁材產(chǎn)量為930.83萬噸，比去年同期增長43.19%；2007年前10個(gè)月鋁材產(chǎn)量已超過2006年全年產(chǎn)量879.25萬噸。隨著我國對(duì)電解鋁的出口抑制政策，直接導(dǎo)致2007年我國電解鋁出口大幅減少，并進(jìn)一步增加了國內(nèi)供應(yīng)的壓力，造成電解鋁進(jìn)口明顯減少。

圖表2  中國鋁消費(fèi)各領(lǐng)域所占比例

圖表3   國內(nèi)電解鋁表觀消費(fèi)量

    2007年1－11月份中國電解鋁表觀消費(fèi)量為1117萬噸，同比增長44%，表現(xiàn)強(qiáng)勁。我們認(rèn)為除了建筑，交通運(yùn)輸和電力等行業(yè)增長穩(wěn)定外，鋁消費(fèi)強(qiáng)度的增加，替代作用的顯現(xiàn)，鋁制品出口的增長以及新增電解鋁產(chǎn)能自耗鋁的增加是電解鋁需求增長的主要來源。預(yù)計(jì)中國電解鋁需求在2007年增長40%以上的基礎(chǔ)上，2008年將繼續(xù)保持28%以上的高速增長。

圖表4  中國電解鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)

    三、中國電解鋁工業(yè)生產(chǎn)狀況

    2007年1－11月份中國電解鋁產(chǎn)量為1141萬噸，同比增長36%。電解鋁新建產(chǎn)能的不斷投產(chǎn)，對(duì)電解鋁價(jià)格構(gòu)成一定的短期壓力。根據(jù)安泰科的數(shù)據(jù)，2007年底中國電解鋁產(chǎn)能將達(dá)到1550萬噸，但是在節(jié)能減排日益加強(qiáng)的情況下，2008年和2009年我們預(yù)計(jì)電解鋁新增產(chǎn)能增速將顯著下降，08、09年產(chǎn)能增速分別降至19%和8%。

圖表5  電解鋁月度產(chǎn)量

    2007年，我國電解鋁產(chǎn)量大幅增長2007年以來鋁產(chǎn)量和鋁冶煉投資一直保持較高的增速，究其原因，一是全國電力供需形勢(shì)明顯緩解，電解鋁企業(yè)生產(chǎn)的外部條件改善；二是隨著國內(nèi)新建氧化鋁項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，氧化鋁產(chǎn)量大幅增長，市場(chǎng)供求關(guān)系明顯改善，氧化鋁價(jià)格下跌，電解鋁生產(chǎn)成本下降；三是電解鋁價(jià)格較高而且相對(duì)比較穩(wěn)定；四是小型電解鋁企業(yè)經(jīng)過改造后，紛紛擴(kuò)大生產(chǎn)能力，部分工程前幾年已經(jīng)竣工、但尚未投產(chǎn)的生產(chǎn)能力也開始啟動(dòng)生產(chǎn)。

圖表6  主要國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃單位：萬噸(*)為中鋁系

資料來源：華經(jīng)視點(diǎn)研究中心

    四、電解鋁的價(jià)格將逐漸走強(qiáng)

    鋅和鉛的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在中國出口量下降和進(jìn)口量上升的背景下其價(jià)格將不斷走強(qiáng)。電解鋁價(jià)格會(huì)重復(fù)鋅和鉛的價(jià)格走勢(shì)，在2008年將逐漸走強(qiáng)。電解鋁價(jià)格下跌空間有限。不斷上升的能源價(jià)格使得電解鋁生產(chǎn)成本維持在2000美元/噸的水平之上，對(duì)電解鋁價(jià)格提供支持。因此盡管2007年4季度受中國電解鋁產(chǎn)能加速釋放的影響，電解鋁價(jià)格回調(diào)至2300美元/噸的低位，其短期價(jià)格出現(xiàn)進(jìn)一步下跌的可能性較小。

圖表7  國內(nèi)和國際電解鋁價(jià)格

    在國家對(duì)節(jié)能減排措施日益加強(qiáng)的情況下，將會(huì)給電解鋁行業(yè)帶來持續(xù)投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)，2008年中國電解鋁新增產(chǎn)能將大幅下降，電解鋁供應(yīng)增速開始放緩，產(chǎn)量增速從2007年的34%下降至2008年的23%，另一方面，中國電解鋁需求依然保持強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)電解鋁需求在2007年增長36%的基礎(chǔ)上，2008年將繼續(xù)保持30%以上的增長。中國將從電解鋁供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)向供求平衡，據(jù)預(yù)計(jì)最早在2008年4季度中國將由電解鋁的凈出口國轉(zhuǎn)為凈進(jìn)口國。