滬鋁近日連續(xù)小陽走強，周末爆出電解鋁產(chǎn)能被叫停，激發(fā)多頭熱情，早盤直線拉升，最高上漲至14590元/噸，漲幅近3%，創(chuàng)兩個月以來新高。

近期因供給側(cè)改革的強烈預期，針對違規(guī)產(chǎn)能的清理可能涉及400萬噸產(chǎn)能。而周末又爆出消息稱，新疆昌吉州內(nèi)三家企業(yè)違規(guī)在建電解鋁產(chǎn)能被叫停，涉及產(chǎn)能200萬噸，其中部分產(chǎn)能已在去年投產(chǎn)。盡管總量不大，但這是明確的政策信號，如果已建產(chǎn)能被停，那么正建產(chǎn)能不被影響的可能性很小，如果落實嚴控新產(chǎn)能，那么鋁的過剩擔憂將大大減輕，進而推動鋁價進一步上漲。

電解鋁供給側(cè)改革壓力上升。2016年，我國電解鋁和氧化鋁產(chǎn)量分別為3210萬噸和6091萬噸，分別增長3.4%和1%，但2017年前兩個月，電解鋁產(chǎn)量合計549萬噸，氧化鋁產(chǎn)量1175萬噸，分別增長15.6%和22.9%，而電解鋁行業(yè)投資也在2016年重新增長2.8%。產(chǎn)能仍迅速增長，鋁貿(mào)易爭端上升，供改壓力上升。

供給側(cè)改革政策近期出臺預期升溫。市場關注的焦點是電解鋁的供給側(cè)改革政策。供給側(cè)改革政策近日出臺預期升溫。此次政策料將對新增產(chǎn)能進行控制，理清違規(guī)產(chǎn)能的邊界。供給側(cè)改革的政策影響有賴于政策內(nèi)容的明確，及政策的執(zhí)行情況，事關數(shù)百萬噸電解鋁產(chǎn)能。這也是鋁價的主要影響因素。

環(huán)保政策對電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈影響深遠。如《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》調(diào)整2+26城冬季供暖季的開工，如按運行產(chǎn)能測算，影響量約為電解鋁110萬噸，氧化鋁240萬噸，碳素130萬噸。實際的影響，還要看，計算停產(chǎn)比率的產(chǎn)能基數(shù)，或槽型基數(shù)（是否可選擇小槽關停），啟停的時間。同時，河南省在《關于科學編制“一市一策”實施方案精準打好大氣污染防治攻堅戰(zhàn)的通知》中追加了河南的洛陽、平頂山、三門峽等三個市執(zhí)行限產(chǎn)規(guī)定，影響量將擴大10-20%。尤其是當前大部分碳素企業(yè)脫硫達到100mg/m3的特別排放值要求，困難不小。

環(huán)保政策顯著影響氧化鋁生產(chǎn)成本。環(huán)保政策強化后，氧化鋁企業(yè)成本顯著上升：如企業(yè)的鍋爐要上脫硫脫硝設備、焙燒原用自制煤氣改為天然氣，及更嚴格的尾礦庫標準。礦的成本也在提升，（如有的地方要求露采轉(zhuǎn)井采）。燒堿、液堿、石灰等成本都在上升，目前，氧化鋁企業(yè)的加權(quán)平均成本升至2300元/噸左右。

鋁價預期樂觀。成本方面：氧化鋁價受成本支撐，在冬季有望快速回升；煤價高企，碳素等輔料成本上升。但電解鋁價格也要看供給側(cè)改革政策及其落地情況?？炊噤X價逐漸成為共識

新疆昌吉州停止違規(guī)在建電解鋁產(chǎn)能200萬噸，市場資金炒作，今鋁價大漲，主力1706合約早間開盤于14305漲140，隨后盤面一路飆升，最高攀升至14995，創(chuàng)2015年以來新高，庫存壓力大，缺乏實質(zhì)性上漲動力，隨后收回部分漲幅，尾盤收于14485，較前一個交易日上漲320，漲幅2.26%，持倉量335724手，較前一個交易日增加29812手，技術(shù)上，庫存壓力大，鋁價不具備持續(xù)上漲行情，謹防回調(diào)；今期貨交割，明天換月，且下午收回部分漲幅，明日現(xiàn)貨鋁不排除有補跌可能，逢高出貨，不急采購。