1、本周國內(nèi)主要鋁錠現(xiàn)貨價格

　　倫鋁持續(xù)上漲至2000美元之上，國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價周初跳漲，隨后放慢漲速直至小幅度回落，現(xiàn)貨至14000大關。

　　2、一周相關期貨市場表現(xiàn)

　　國內(nèi)現(xiàn)貨價格快速拉漲，期現(xiàn)價差縮小至100附近，倫鋁沖擊2000附近，明顯強于滬鋁，內(nèi)弱外強格局延續(xù)。滬倫比值繼續(xù)回落至7.0之下。

　　3、每周庫存變化

　　倫鋁庫存持續(xù)下滑，注銷倉單占比至58%左右

　　上期所鋁庫存持續(xù)下降

　　國內(nèi)現(xiàn)貨庫存近期持續(xù)下降至70萬噸左右，南海市場庫存下滑比較明顯，去庫存仍在繼續(xù)。

　　二、一周要聞回顧：

　　1、美國7月Markit服務業(yè)PMI終值60.8，初值61.0。

　　美國7月ISM非制造業(yè)指數(shù)58.7，創(chuàng)2005年12月來新高，預期56.5，前值56.0。價格支付指數(shù)60.9，前值61.2。新訂單指數(shù)64.9，創(chuàng)2005年8月份以來新高，前值61.2。就業(yè)指數(shù)56.0，前值54.4。

　　美國6月工廠訂單月率+1.1%，預期+0.6%，前值-0.5%修正為-0.6%。美國6月耐用品訂單修正值月率+1.7%，初值+0.7%。美國6月扣除運輸?shù)哪陀闷酚唵卧侣?1.9%，初值+0.8%。美國6月扣除飛機非國防資本耐用品訂單修正值月率+3.3%，初值+1.4%。

　　美聯(lián)儲Lockhart：現(xiàn)在斷定最近經(jīng)濟的強勁勢頭將在第三季度延續(xù)為時尚早。依然認為適當?shù)募酉r間或在2015年下半年。需要更多經(jīng)濟增長步伐繼續(xù)的證據(jù)才能加息。公眾相信通脹正處于監(jiān)控中。高通脹發(fā)生的幾率依然較低。

　　美國8月2日當周首次申請失業(yè)金人數(shù)28.9萬人，預期30.4萬人，前值由30.2萬人修正至30.3萬人。美國7月26日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)251.8萬人，預期251.2萬人，前值由253.9萬人修正至254.2萬人。美國8月26日當周首次申請失業(yè)金人數(shù)四周均值29.35萬人，創(chuàng)2006年2月以來最低，前值由29.7萬人修正至29.75萬人。

　　2、歐元區(qū)7月Markit服務業(yè)PMI終值54.2，預期54.4，初值54.4。歐元區(qū)7月Markit綜合PMI終值53.8，預期54.0，初值54.0。

　　英國7月Markit/CIPS服務業(yè)PMI為59.1，創(chuàng)八個月新高，預期58.0，前值57.7修正為57.9。英國7月Markit/CIPS綜合PMI為58.8，創(chuàng)三個月新高，預期58.0，前值58.0。

　　德國7月Markit服務業(yè)PMI終值56.7，預期56.6，初值56.6。德國7月Markit綜合PMI終值55.7，初值55.9。

　　法國7月Markit服務業(yè)PMI終值50.4，預期50.4，初值50.4。法國7月Markit綜合PMI終值49.4，初值49.4。

　　俄羅斯總理梅德韋杰夫：禁止從美國、歐洲、澳大利亞、加拿大和挪威進口水果、蔬菜、肉類、魚、牛奶和乳制品。禁令即日生效，為期一年。對俄羅斯而言，實行食品進口禁令是艱難的決定。俄羅斯將實施報復性措施。將禁止烏克蘭的航空公司航班飛經(jīng)俄羅斯領空。將考慮禁止歐盟和美國的航空公司航班飛經(jīng)俄羅斯領空。俄羅斯考慮在航空、汽車制造等領域?qū)嵤┍Ｗo政策。

　　歐洲央行：維持主要再融資利率0.15%不變，符合預期。維持隔夜存款利率-0.1%不變，符合預期。維持隔夜貸款利率0.40%不變，符合預期。

　　德拉吉：6月初采取的政策措施已使得貨幣政策立場放松。定向LTRO將強化歐洲央行的寬松立場。已經(jīng)開始緊鑼密鼓地籌備ABS購買計劃。展望未來，我們將保持高度寬松的貨幣政策。我們實施的政策將有助于歐元區(qū)通脹率回到2%的水平。利率將在相當長的時間內(nèi)維持當前水平。經(jīng)濟前景存在下行風險。中長期通脹預期仍然牢牢受控。歐元區(qū)HICP預期2015/2016年才會開始上升。俄羅斯和烏克蘭地緣政治風險對歐元區(qū)的影響甚于其它地區(qū)。定向LTRO的實施對信貸擴張起到至關重要的作用。定向LTRO將強化貨幣政策立場。預計銀行業(yè)會利用4500-8500億歐元的定向LTRO。如有必要，歐洲央行選項包括ABS和QE。歐元區(qū)復蘇仍然力度疲軟、且脆弱不堪。相比于之前，信貸已不那么糟糕。貸款需求首次出現(xiàn)回升。6月份的政策聲明是成功的，尤其是負存款利率。當前使歐元貶值的基本面好于2-3個月前。短期資本流入一直在減少。歐元區(qū)實際利率處于負值的時間要比美國更長。歐洲央行貨幣政策將長期與美聯(lián)儲政策分化。一旦地緣政治風險異常突出、未來兩三個季度經(jīng)濟增速恐怕會更低，這一點相當清晰。

　　3、中國7月官方非制造業(yè)PMI 54.2，前值55.0。7月官方非制造業(yè)PMI連續(xù)第3個月下跌， 創(chuàng)6個月新低.

　　、中國7月匯豐服務業(yè)PMI 50.0，前值53.1。中國7月匯豐綜合PMI 51.6，前值52.4。中國7月匯豐服務業(yè)PMI降至50，創(chuàng)2005年11月有紀錄以來最低。

　　中國發(fā)改委：將保持經(jīng)濟曾策穩(wěn)定，加速關鍵領域的改革、深化財政改革、推動物價改革，并將提高地產(chǎn)等關鍵領域的投資。下半年將保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性。地區(qū)經(jīng)濟增長格局呈現(xiàn)出“東部緩中趨穩(wěn)，中部穩(wěn)中有進，西部穩(wěn)中有憂，東北降幅較大”的總體特征。

　　7月四大行存款負增長約1.5萬億，同期貸款新增量約為2100億。目前研究機構(gòu)對7月金融機構(gòu)整體新增信貸預期都未超過8000億。相比之下，四大行6月存款曾大增2.2萬億。二季度信貸投放過快已引起中國央行擔憂，三季度資金面也將比二季度緊張。

　　國家建設長江經(jīng)濟帶的指導意見出臺在即，將促進經(jīng)濟發(fā)展由東向西梯度推進，形成成渝經(jīng)濟區(qū)、長江中游城市群和長三角地區(qū)三大城市群。預計未來15年，長江經(jīng)濟帶經(jīng)濟增長速度將超過全國經(jīng)濟平均增速；2020年前后，經(jīng)濟總量將達到全國的50%。

　　中國央行：下半年將在保持貨幣政策取向基本穩(wěn)定的同時，貫徹好定向調(diào)控的要求。加大對經(jīng)濟發(fā)展重點領域、薄弱環(huán)節(jié)特別是“三農(nóng)”和小微企業(yè)的金融支持。推動落實降低企業(yè)融資成本的各項要求，促進經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。進一步健全利率調(diào)控框架和傳導機制，完善人民幣匯率形成機制。加快建立存款保險制度。加強對重點領域和行業(yè)金融風險的檢測，及時化解和處置各類金融風險。

　　4、隨著有色金屬價格的持續(xù)反彈，有色金屬企業(yè)前期閑置產(chǎn)能紛紛復產(chǎn)，市場即將再度面臨供應上升的壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅在7-8月份國內(nèi)將計劃復產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能就超過40萬噸，屆時市場將面臨新一輪的供應壓力。而根據(jù)安泰科統(tǒng)計，2014年1~6月原鋁累計產(chǎn)量達到1352萬噸，同比增長12.8%。顯然，一旦包括鋁在內(nèi)的有色金屬產(chǎn)業(yè)復產(chǎn)產(chǎn)能及新增產(chǎn)能釋放，有色金屬價格將面臨巨大壓力。有色金屬企業(yè)前期閑置產(chǎn)能紛紛復產(chǎn)，加上需求并沒有出現(xiàn)大幅上升，對于有色金屬后期走勢來說，漲幅過度透支后，“金九銀十”的行情恐怕難如預期。

　　中國7月出口未鍛軋鋁及鋁材38萬噸，1-7月累計出口224萬噸，比去年同期增長8.3%。

　　5、今年7月美國市場輕型車新車銷量為143.6萬輛，同比增長9%。累計銷量攀升5%至914.8萬輛。上月增長主力包括日系豐田、日產(chǎn)和美系克萊斯勒，本田等跌落，而大眾連續(xù)第16個月下跌。

　　三、期貨價格分析：

　　倫鋁繼續(xù)短期漲勢逐步盤升。下方支撐1950附近，上方壓力2050--2100附近。短期沖高回落壓力顯現(xiàn)。

　　滬鋁小碎步盤升，逐步漲至14000附近，短期漲幅過大有回調(diào)壓力，但短期強勢料將繼續(xù)持續(xù)。上方壓力14300-14500附近。下方支撐13500左右。

　　四、下周鋁價分析：

　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體向好，聯(lián)儲官員繼續(xù)討論加息問題。歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，歐央行維持寬松政策，德拉吉講話表態(tài)將繼續(xù)寬松。中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)維持強勢，貨幣政策逐步寬松，股市強勢拉升，三季度穩(wěn)增長態(tài)勢良好。地緣政治問題不斷升級，俄羅斯與歐美國家對峙加劇，互相制裁領域不斷擴大、中東地區(qū)美國開始參與戰(zhàn)爭，牽動市場神經(jīng)，國內(nèi)外鋁期現(xiàn)貨庫存集體下降，但持續(xù)上沖過后，獲利盤拋壓增大，回調(diào)壓力顯現(xiàn)。

　　盤面上看，倫鋁2000附近仍有反復，滬鋁跟隨上漲至14000附近也現(xiàn)沖高回落壓力。市場整體仍在強勢調(diào)整，短期多頭趨勢并未結(jié)束。

　　下周經(jīng)濟數(shù)據(jù)較多，關注各國通脹數(shù)據(jù)和GDP數(shù)據(jù)，料對市場產(chǎn)生一定的影響。8月到來，下游開工將逐步恢復，伴隨著國內(nèi)外期現(xiàn)貨鋁錠庫存的持續(xù)下降，鋁價雖維持震蕩走勢，但短期漲勢并未結(jié)束。關注因鋁價上漲引發(fā)的上游企業(yè)復產(chǎn)情況，若復產(chǎn)生產(chǎn)線不斷擴大，延遲三個月的產(chǎn)量壓力降逐步到來，引發(fā)旺季不旺的疲弱行情。下周鋁價有望震蕩盤升，僅供參考。