盡管鋁價跌至六年低點，但中國的鋁生產(chǎn)商們并沒有減產(chǎn)，這意味著鋁價還遠未觸底。鋁是全球交易最為活躍的金屬品種之一。

中國鋁生產(chǎn)商并未因鋁價大跌而減產(chǎn)

如果出現(xiàn)像鋁價今年這樣的深跌，金屬生產(chǎn)商們一般會減少供應。但目前中國上線了一系列成本效益高的新冶煉設備，減產(chǎn)還基本沒有出現(xiàn)。

對于整體市場來說這是一個壞消息，近幾個月來中國鋁出口的不斷攀升已經(jīng)成為拖累鋁價大幅下跌的最主要因素之一。中國在全球鋁產(chǎn)量中的占比達到一半左右。

三個月鋁期貨合約在周一觸及的六年低點每噸1601.50美元附近徘徊，年初以來的跌幅接近13%。

花旗(Citi)駐香港分析師什帕科夫斯基(Ivan Szpakowski)說，中國產(chǎn)量的增長比全球其他地方都要快。中國大部分生產(chǎn)商仍在盈利，尤其是新上線產(chǎn)能的那些生產(chǎn)商。

花旗稱，當前中國一半以上的鋁產(chǎn)能冶煉成本不到1，800美元/噸，成本下降可能成為中國鋁業(yè)(6.47, -0.18, -2.71%)的一致特點。今年中國年產(chǎn)能約150萬噸的冶煉廠關停，但新投產(chǎn)的煉廠填補了相關產(chǎn)能缺口。花旗稱，總體來看，今年迄今中國鋁產(chǎn)能同比增長了32%，達到1，520萬噸。

近幾周銅、鋅等其他工業(yè)金屬表現(xiàn)不佳，因疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)給中國需求前景蒙上陰影，而中國是許多大宗商品的全球最大消費國。不過分析師稱，鋁價跌勢可能不會持續(xù)很久。

由于全球市場的鋁供應增加，消費者為獲得即時交付的鋁而支付的溢價減少。這些消費者包括金屬制造商Novelis Inc.、罐裝飲料生產(chǎn)商可口可樂公司(Coca-Cola Co.)、汽車廠商福特汽車(Ford Motor Co.)等。

供應增加一定程度上也是因為倫敦金屬交易所(London metal Exchange)規(guī)則改變；新規(guī)旨在縮短鋁倉庫交貨的等待時間。

德國商業(yè)銀行(Commerzbank)大宗商品分析師布里茲曼(Daniel Briesemann)稱，美國可即時交付的鋁溢價從1月份的每噸530美元降至180美元。

去年早些時候，在印尼對包括鋁土礦在內(nèi)的礦石頒布出口禁令之后，中國將鋁產(chǎn)量維持在高位的能力一度遭到質(zhì)疑。但中國生產(chǎn)商隨即增加了從馬來西亞等亞洲其他國家的鋁土礦進口，以此解決了印尼方面的麻煩。鋁土礦是生產(chǎn)鋁所需的主要原材料。

鋁行業(yè)獨立分析師久卡諾維奇(Goran Djukanovic)表示，由于中國的出口規(guī)模居高不下，全球鋁市場今年可能出現(xiàn)至多300萬噸的供應過量。

他還指出，中國政府應該意識到，龐大的出口對倫敦金屬交易所的鋁價造成了重要影響，使得鋁價受到抑制。這不僅給中國以外的主要生產(chǎn)商帶來了沖擊，中國也深受其害。

不過，美元的強勢幫助美國以外的鋁生產(chǎn)商抵御住了中國大規(guī)模出口所帶來的負面影響，原因在于鋁的生產(chǎn)成本是以生產(chǎn)國的本幣計價，而國際市場上卻是以美元計價。

盡管如此，鋁行業(yè)的所有參與者都或多或少地受到了影響。

6月早些時候，俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司(Rusal)首席執(zhí)行長索洛維約夫(Vladislav Soloviev)表示，從今年秋季開始，該公司的鋁產(chǎn)量折合成年率可能會減少20萬噸。

分析師稱，更有可能削減產(chǎn)量的或許是美國的生產(chǎn)商。由于中國鋁產(chǎn)品大量涌入美國市場，當?shù)匦袠I(yè)倍感壓力，它們因此不得不開辟車用高檔鋁材等新的利基市場，同時遠離建筑板材等以往關注的領域。