CPI連續(xù)兩月高企，通脹壓力明顯本周六統(tǒng)計(jì)局公布了我國(guó)8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中8月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.9%，是繼5月份房地產(chǎn)調(diào)控以來(lái)首次回升，經(jīng)濟(jì)增速的回升將增加對(duì)金屬的需求；同時(shí)公布的8月份CPI為3.5，這也是繼7月份以來(lái)連續(xù)兩個(gè)月CPI值在3以上，顯示出我國(guó)目前面臨的通脹壓力十分明顯，是否加息成為金屬價(jià)格走勢(shì)的一大隱患。

　　外盤(pán)方面，歐美經(jīng)濟(jì)又開(kāi)始了經(jīng)濟(jì)風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)。周二歐債危機(jī)的憂郁卷土重來(lái)，相比之下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷出現(xiàn)利好數(shù)據(jù)：美國(guó)首次申請(qǐng)救濟(jì)金人數(shù)連續(xù)三周下降，上周該人數(shù)已經(jīng)降至45萬(wàn)人。

　　加息擔(dān)憂和拉閘限電影響金屬價(jià)格走勢(shì)，維持基本金屬"中性"評(píng)級(jí)當(dāng)前對(duì)金屬價(jià)格走勢(shì)有實(shí)質(zhì)性影響的有兩個(gè)因素：一是對(duì)加息的擔(dān)憂；二是當(dāng)前的拉閘限電風(fēng)暴。CPI連續(xù)上3必然加劇市場(chǎng)對(duì)于加息的擔(dān)憂，目前實(shí)際利率為負(fù)，而房地產(chǎn)市場(chǎng)又有所反彈，加息的可能性不能排除。拉閘限電將對(duì)高耗能的電解鋁的供給形成限制，從而支撐鋁價(jià)。

　　目前在基本金屬中，我們最看好電解鋁，主要原因在于拉閘限電。對(duì)其他金屬，由于加息的不確定性，我們?nèi)员３种?jǐn)慎觀望態(tài)度。我們維持對(duì)基本金屬"中性"評(píng)級(jí)。

　　通脹壓力成為金價(jià)又一輪上漲的催化劑，維持黃金"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)我國(guó)CPI已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月上3，8月CPI更是達(dá)到3.5，通脹壓力明顯。在全球的寬松貨幣背景下，金價(jià)上漲將成為一個(gè)不變的趨勢(shì)。我們始終看好黃金，維持黃金"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)，按照業(yè)績(jī)彈性大小排序：山東黃金，中金黃金，恒邦股份，辰州礦業(yè)和紫金礦業(yè)。

　　稀土相關(guān)公司受追捧，繼續(xù)維持小金屬"增持"評(píng)級(jí)本周小金屬價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)走強(qiáng)。與稀土相關(guān)的小金屬股票走勢(shì)強(qiáng)。具體股票為包鋼稀土、中色股份、廈門(mén)鎢業(yè)、廣晟有色。我們繼續(xù)維持小金屬評(píng)級(jí)為"增持"，重點(diǎn)關(guān)注廈門(mén)鎢業(yè)、包鋼稀土。

　　投資策略和行業(yè)評(píng)級(jí)投資策略方面，通脹帶來(lái)的獲利板塊為黃金；稀土相關(guān)的公司仍舊為包鋼稀土、中色股份、廈門(mén)鎢業(yè)以及廣晟有色。

　　另外，本周我們特別關(guān)注因?yàn)槔l限電而帶來(lái)的電解鋁板塊的交易性機(jī)會(huì)，根據(jù)自備電廠供電量與業(yè)績(jī)彈性，電解鋁板塊的投資標(biāo)的按照順序?yàn)椋航棺魅f(wàn)方、中孚實(shí)業(yè)、南山鋁業(yè)、神火股份、中國(guó)鋁業(yè)以及云鋁股份。

　　本周我們維持整體行業(yè)"中性"評(píng)級(jí)。建議買(mǎi)入黃金股，按照業(yè)績(jī)彈性大小，推薦順序?yàn)椋荷綎|黃金、中金黃金、恒邦股份、辰州礦業(yè)、紫金礦業(yè)。電解鋁板塊關(guān)注焦作萬(wàn)方、中孚實(shí)業(yè)、南山鋁業(yè)、神火股份、中國(guó)鋁業(yè)與云鋁股份。小金屬關(guān)注包鋼稀土和廈門(mén)鎢業(yè)。