對擬建的電解鋁項目一律叫停，這是工信部副部長蘇波4月8日在一次行業(yè)內(nèi)部會議上透露的消息。而據(jù)業(yè)內(nèi)估算，這次叫停的項目涉及投資額高達700億元。這是國家繼去年關(guān)閉部分電解鋁產(chǎn)能后再次對該行業(yè)進行調(diào)整。
對于電解鋁供給總量的控制力度越來越大。
2008年的金融危機一度使鋁價大幅縮水，加上國內(nèi)鋁產(chǎn)能嚴重過剩，部分企業(yè)甚至宣布停產(chǎn)。
但另一方面，市場需求逐步恢復(fù)強勁，據(jù)中國鋁業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2010年全球原鋁雖然仍處于過剩的局面，但電解鋁消費量同比增速高達19.6%，遠超產(chǎn)量11.2%的增速。
供需面的變化也導(dǎo)致鋁價大幅上漲，1季度末LME三月鋁期貨價格達到2656美元/噸，創(chuàng)下金融危機后新高。
在此背景下，國家的大規(guī)模固定資產(chǎn)投資更對電解鋁價格形成支撐，電解鋁行業(yè)一轉(zhuǎn)頹勢，出現(xiàn)拐點。而在資本市場，云鋁股份、中孚實業(yè)、焦作萬方等個股也將迎來春天。這之中的投資機會已經(jīng)開始顯現(xiàn)。
NO.10 云鋁股份
4月22日收盤價：13.82元
核心產(chǎn)品：電解鋁
核心產(chǎn)品動態(tài)：鋁價創(chuàng)新高并持續(xù)回升
核心價值：氧化鋁成本優(yōu)勢
未來可能出現(xiàn)的重大利好：直供電談判成功降低電力成本
前10大流通股東機構(gòu)持股：10.7%
云鋁股份2010年的增長正是受益于行業(yè)的逐步回暖。
電解鋁行業(yè)的成本主要包括鋁礦、氧化鋁和電力，而云鋁股份今年最大的看點正是其旗下公司文山鋁業(yè)的氧化鋁項目。2009年，云鋁股份通過非公開定向增發(fā)1.30億股募集資金11.80億元，利用文山鋁業(yè)豐富的鋁土礦資源，投資建設(shè)80萬噸氧化鋁項目。
據(jù)愛建證券預(yù)計，今年該項目有30%的產(chǎn)能釋放，明年達到80%以上。如果以每噸電解鋁消耗1.93噸氧化鋁計算，目前云鋁股份45萬噸的產(chǎn)能需要23萬多噸氧化鋁，那么今年釋放的24萬噸氧化鋁產(chǎn)能將基本實現(xiàn)自給。按照今年氧化鋁市場價格和自產(chǎn)價格的500元價差計算，公司將節(jié)省1.15億元。
而在鋁礦方面，除了文山鋁業(yè)擁有的鋁礦外，其控股股東云南省冶金集團也承諾正在勘察的礦石資源有了一定進展，將由云鋁股份繼續(xù)從事后續(xù)的鋁土礦資源儲量升級。
NO.11 中孚實業(yè)
4月22日收盤價：12.02元
核心產(chǎn)品：電解鋁
核心產(chǎn)品動態(tài)：量價齊升
核心價值：電力成本優(yōu)勢
重大利好：在建3大鋁產(chǎn)品項目擴大電解鋁自給需求
前10大流通股東機構(gòu)持股：2.03%
去年，在節(jié)能減排的大背景下，作為國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)重鎮(zhèn)的河南省，境內(nèi)企業(yè)首當其沖。行業(yè)中孚實業(yè)也關(guān)閉了部分產(chǎn)能，這也成為其2010年的凈利潤同比下滑的重要原因。
中孚實業(yè)的最大看點恰恰與云鋁股份相反，其具有鋁電合一的優(yōu)勢，而在原料氧化鋁方面卻長期依賴于海外進口、中鋁長單和現(xiàn)貨采購。
中孚實業(yè)是國內(nèi)少數(shù)幾家鋁電合一的生產(chǎn)企業(yè)，其控股股東豫聯(lián)能源和子公司中孚電力都擁有強大發(fā)電量的電廠，中孚實業(yè)基本實現(xiàn)供電自給。
去年河南在清理優(yōu)惠電價時，電網(wǎng)銷售價由每度0.43元上調(diào)至0.46元。而據(jù)中孚實業(yè)2010年年報顯示其關(guān)聯(lián)企業(yè)的供電成本為每度0.3648元，差價0.0952元。如果按照電解鋁噸耗電量15000千瓦時計算，中孚實業(yè)每年42萬噸電解鋁產(chǎn)能將節(jié)省近6億元。
雖然近期相關(guān)部門上調(diào)了電的上網(wǎng)價，而銷售價格不變，但隨著煤炭石油價格的上漲，發(fā)電企業(yè)的成本壓力也會逐步傳導(dǎo)至企業(yè)，因此，對于耗電大戶的電解鋁企業(yè)，擁有電力成本優(yōu)勢的中孚實業(yè)將強者恒強。
NO.12 中國鋁業(yè)
4月22日收盤價：11.17元
核心產(chǎn)品：電解鋁
核心產(chǎn)品動態(tài)：電解鋁產(chǎn)能擴張，價格回升
核心價值：行業(yè)龍頭，成本優(yōu)勢
未來可能出現(xiàn)的重大利好：進軍煤炭行業(yè)進而控制成本
前10大流通股東機構(gòu)持股：9.63%
作為國內(nèi)最大、全球第二大的氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，從去年第四季度開始，中國鋁業(yè)乘著行業(yè)景氣度提升逐步扭虧為盈。據(jù)其2010年年報顯示，去年公司氧化鋁的產(chǎn)品銷售總額為人民幣268.38億元，同比增長46.74%，原料供應(yīng)的增長也說明了下游需求加大。
近期，國家叫停今年新建電解鋁項目，但中國鋁業(yè)趕在政策出臺之前的2010年年底已完成兩大項目總計45萬噸電解鋁的技改和建設(shè)，今年將正式投產(chǎn)。其總產(chǎn)能也將達到450萬噸，而其對價格也在上漲的230萬噸原氧化鋁需求完全可以通過自給降低成本，中國鋁業(yè)有1300多萬噸的氧化鋁產(chǎn)能。
而對于另一大成本電力，中國鋁業(yè)不僅擁有自備電廠，同時與中電投等電力龍頭聯(lián)手以鋁電聯(lián)營和直購電的形式保證電力供應(yīng)，并且將觸角伸向煤礦，在更上游控制成本。
