從10月以來的行情看，有色金屬板塊指數(shù)漲幅最大，32.54%的區(qū)間漲幅超越同期上證指數(shù)近1倍（上證指數(shù)10月以來累計上漲17.84%）。有色金屬股的大漲，令三季度超配該板塊個股的相關(guān)基金獲益匪淺。不過，有不少基金由于10月份以來具有前瞻性地積極調(diào)倉，增配有色金屬，令其回報率排名居前；相反，也有基金本在三季末持有有色金屬股，但由于調(diào)倉失誤，反致排名落后。
據(jù)《證券日報》基金周刊統(tǒng)計，在重倉有色金屬股的偏股基金中，業(yè)績最好的景順長城公司治理10月以來凈值回報率22.14%，而業(yè)績最差的博時第三產(chǎn)業(yè)回報率2.19%，兩只基金雖然均重倉有色金屬，其回報率卻相差9.1倍。
有色金屬股21天狂漲32.54%
景順公司治理奪得業(yè)績冠軍
從10月以來的行情拉看，有色金屬板塊指數(shù)漲幅最大，32.54%的區(qū)間漲幅超越同期上證指數(shù)近1倍，有色金屬冶煉、金屬新材料兩大子板塊股價平均漲幅分別為32.04%、37.73%。具體來看，銅、磁性材料、鉛鋅三大子板塊10月以來漲幅最大，加權(quán)平均股價分別累計上漲47.46%、41.76%、40.65%；小金屬、金屬新材料區(qū)間平均上漲33.72%、31.54%。有色金屬股的大漲，令三季度超配該板塊個股的相關(guān)基金賺了個盆滿缽滿。
景順長城公司治理三季度新進(jìn)中孚實業(yè)、云南銅業(yè)兩只有色金屬股，持股量分別為28萬股、12萬股，持股市值分別為379.12萬元、267.6萬元，持股市值占基金凈值比例分別為4.28%、3.02%。10月以來，兩只股票大漲，其中中孚實業(yè)股價上漲24.89%，云南銅業(yè)同期上漲30.63%，按期末持股量計算，兩只股票分別為基金帶來185.31萬元、610.85萬元的賬面浮盈。重倉股的狂漲令基金凈值迅速躥升，景順長城公司治理10月以來凈值回報率達(dá)到22.14%，位居偏股基金同期業(yè)績排行榜第一名。
光大保德信量化基金10月以來凈值回報率19.64%，在偏股基金業(yè)績排行榜中位居第三，該基金三季度末同樣重倉持有兩只強(qiáng)勁的有色金屬股。其中持有中金嶺南3635.84萬股，持股市值61809.22萬元，占基金凈值比為4.77%；持有馳宏鋅鍺2061.86萬股，持股市值44845.48萬元，占基金凈值比為3.46%。10月份以來，中金嶺南大漲38.47%，馳宏鋅鍺也大漲37.98%，按期末持股量計算，兩只股票分別為基金帶來23778.38萬元、17030.99萬元的賬面浮盈。
此外，有不少基金10月份以來具有前瞻性地果斷調(diào)倉，或增配強(qiáng)勢有色金屬，令其近期回報率排名居前。三季末前10重倉股中未有色金屬股，但10月以來順勢業(yè)績大增的基金有廣發(fā)小盤成長（10月以來凈值回報率21.69%，僅次于景順長城公司治理，屈居第二名）、華夏大盤精選（10月以來凈值回報率18.9%，排名第四）、南方成份精選（10月以來凈值回報率18.77%，排名第五）、景順長城新興成長（10月以來凈值回報率18.67%，排名第六）、萬家公用事業(yè)行業(yè)（10月以來凈值回報率18.67%，排名第七）、富國天博創(chuàng)新（10月以來凈值回報率18.61%，排名第八）、建信優(yōu)化配置（10月以來凈值回報率18.29%，排名第九）、華夏策略（10月以來凈值回報率18.29%，排名第十）。
調(diào)倉踏空有色行情
金元比聯(lián)成長10月來最“悲催”
遺憾的是，也有基金雖然重倉了有色金屬股，但業(yè)績排名墊底。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，這類“悲催”基金可能存有兩種可能：一是在三季度雖然提前布局了有色金屬股，但重倉股可能是該板塊較弱的品種；二是可能在10月以來進(jìn)行了調(diào)倉，將表現(xiàn)突出的股票提前減倉或剔除，直接導(dǎo)致業(yè)績落后。[pagebreak]
金元比聯(lián)成長動力在三季度末持有兩只有色金屬股，分別是包鋼稀土、中金黃金，持股市值分別為684.05萬元、544.76萬元，占基金凈值比分別為4.06%、3.23%。從10月以來的表現(xiàn)看，兩只股票走勢明顯分化，其中包鋼稀土在21個交易日中漲幅僅8.29%，與有色金屬板塊平均32.54%的漲幅相比，收益率落后74.52%，在整個板塊中漲幅墊底。另一只重倉股中金黃金，10月份以來上漲19%，同樣跑輸該板塊指數(shù)。該基金10月以來凈值回報率4.68%，位居偏股基金業(yè)績排行榜最后10名。
“雖然重倉股漲幅較小，但不足以令基金凈值增幅墊底，很有可能該基金在四季度進(jìn)行了失誤性調(diào)倉，將上漲相對不錯的中金黃金進(jìn)行了減倉或者剔除。”一基金分析師對《證券日報》基金周刊表示。
與金元比聯(lián)成長動力類似，信誠盛世藍(lán)籌重倉持有有色金屬弱勢股包鋼稀土7545.35億元，占該基金凈值比達(dá)5.04%，該基金凈值回報率2.81%，位居同期偏股基金業(yè)績排行榜倒數(shù)第三名；重倉持有中金黃金的博時第三產(chǎn)業(yè)，以39220萬元的持股市值，占凈值比3.94%，該基金凈值回報率2.19%，位居偏股基金業(yè)績排行榜倒數(shù)第一。
基金經(jīng)理鋌而走險
四季度繼續(xù)增配有色金屬
據(jù)天相投資數(shù)據(jù)，2010年三季度末，基金重倉持有的有色金屬股流通市值合計208.44億元，環(huán)比增長68.75%；占全部重倉股中基金持有市值的比例由2.08%上升至2.93%?；鹬貍}持股數(shù)量總體上升，已有2010年二季度末的20只股票增至三季度末的28只。隨著稀有金屬政策近日的層層深入，有基金經(jīng)理表示將繼續(xù)增配有色金屬股。
據(jù)悉，相關(guān)部門正在對稀土、鎢、銻、鉬、錫、銦、鍺、鎵、鉭和鋯等十種稀有金屬的戰(zhàn)略收儲工作進(jìn)行研究，并已進(jìn)入驗收狀態(tài)。多位有色金屬行業(yè)研究員均表示，如該收儲工作付諸實施，將對相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)形成利好，中國將改變以前粗放的礦產(chǎn)開發(fā)方式，加強(qiáng)對資源尤其是稀缺資源的控制。
與此同時，基金經(jīng)理也對有色金屬覬覦已久，表示將選擇性增倉相關(guān)股票。
“流動性充裕的最先受益品種就是以煤炭、有色金屬為代表的資源類股票，并且這些資源類資產(chǎn)價格的上漲在中短期來看非常有保證，這在很大程度上催化了資金對相關(guān)上市企業(yè)利潤的想象力，賺錢效應(yīng)很明顯。”一位不愿具名的基金經(jīng)理表示。
海富通中小盤股票基金經(jīng)理程崠則表示，四季度全球貨幣的供應(yīng)量預(yù)期偏多，海富通對黃金、有色和原油等大宗商品的價格偏于樂觀。成立于今年4月14日的海富通中小盤基金，最近一周、最近一季凈值增長率分別為3.83%、36.42%，業(yè)績表現(xiàn)較好。
南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，考慮到未來一段時期內(nèi)海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體特別是美日仍將延續(xù)貨幣寬松，熱錢大量流入新興市場的情形將進(jìn)一步加劇，通過外匯占款的形式釋放的流動性將成為推動新興市場股市上漲的重要動力。隨著量化寬松的消息被市場消化之后，美元指數(shù)可能會出現(xiàn)小幅的回調(diào)和反彈，但美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的迅速擴(kuò)大所導(dǎo)致的弱美元走勢將依然會延續(xù)。這無疑將繼續(xù)推高大宗商品價格，進(jìn)而推動國內(nèi)的有色金屬板塊的上漲。
據(jù)《證券日報》基金周刊統(tǒng)計，在重倉有色金屬股的偏股基金中，業(yè)績最好的景順長城公司治理10月以來凈值回報率22.14%，而業(yè)績最差的博時第三產(chǎn)業(yè)回報率2.19%，兩只基金雖然均重倉有色金屬，其回報率卻相差9.1倍。
有色金屬股21天狂漲32.54%
景順公司治理奪得業(yè)績冠軍
從10月以來的行情拉看，有色金屬板塊指數(shù)漲幅最大，32.54%的區(qū)間漲幅超越同期上證指數(shù)近1倍，有色金屬冶煉、金屬新材料兩大子板塊股價平均漲幅分別為32.04%、37.73%。具體來看，銅、磁性材料、鉛鋅三大子板塊10月以來漲幅最大，加權(quán)平均股價分別累計上漲47.46%、41.76%、40.65%；小金屬、金屬新材料區(qū)間平均上漲33.72%、31.54%。有色金屬股的大漲，令三季度超配該板塊個股的相關(guān)基金賺了個盆滿缽滿。
景順長城公司治理三季度新進(jìn)中孚實業(yè)、云南銅業(yè)兩只有色金屬股，持股量分別為28萬股、12萬股，持股市值分別為379.12萬元、267.6萬元，持股市值占基金凈值比例分別為4.28%、3.02%。10月以來，兩只股票大漲，其中中孚實業(yè)股價上漲24.89%，云南銅業(yè)同期上漲30.63%，按期末持股量計算，兩只股票分別為基金帶來185.31萬元、610.85萬元的賬面浮盈。重倉股的狂漲令基金凈值迅速躥升，景順長城公司治理10月以來凈值回報率達(dá)到22.14%，位居偏股基金同期業(yè)績排行榜第一名。
光大保德信量化基金10月以來凈值回報率19.64%，在偏股基金業(yè)績排行榜中位居第三，該基金三季度末同樣重倉持有兩只強(qiáng)勁的有色金屬股。其中持有中金嶺南3635.84萬股，持股市值61809.22萬元，占基金凈值比為4.77%；持有馳宏鋅鍺2061.86萬股，持股市值44845.48萬元，占基金凈值比為3.46%。10月份以來，中金嶺南大漲38.47%，馳宏鋅鍺也大漲37.98%，按期末持股量計算，兩只股票分別為基金帶來23778.38萬元、17030.99萬元的賬面浮盈。
此外，有不少基金10月份以來具有前瞻性地果斷調(diào)倉，或增配強(qiáng)勢有色金屬，令其近期回報率排名居前。三季末前10重倉股中未有色金屬股，但10月以來順勢業(yè)績大增的基金有廣發(fā)小盤成長（10月以來凈值回報率21.69%，僅次于景順長城公司治理，屈居第二名）、華夏大盤精選（10月以來凈值回報率18.9%，排名第四）、南方成份精選（10月以來凈值回報率18.77%，排名第五）、景順長城新興成長（10月以來凈值回報率18.67%，排名第六）、萬家公用事業(yè)行業(yè)（10月以來凈值回報率18.67%，排名第七）、富國天博創(chuàng)新（10月以來凈值回報率18.61%，排名第八）、建信優(yōu)化配置（10月以來凈值回報率18.29%，排名第九）、華夏策略（10月以來凈值回報率18.29%，排名第十）。
調(diào)倉踏空有色行情
金元比聯(lián)成長10月來最“悲催”
遺憾的是，也有基金雖然重倉了有色金屬股，但業(yè)績排名墊底。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，這類“悲催”基金可能存有兩種可能：一是在三季度雖然提前布局了有色金屬股，但重倉股可能是該板塊較弱的品種；二是可能在10月以來進(jìn)行了調(diào)倉，將表現(xiàn)突出的股票提前減倉或剔除，直接導(dǎo)致業(yè)績落后。[pagebreak]
金元比聯(lián)成長動力在三季度末持有兩只有色金屬股，分別是包鋼稀土、中金黃金，持股市值分別為684.05萬元、544.76萬元，占基金凈值比分別為4.06%、3.23%。從10月以來的表現(xiàn)看，兩只股票走勢明顯分化，其中包鋼稀土在21個交易日中漲幅僅8.29%，與有色金屬板塊平均32.54%的漲幅相比，收益率落后74.52%，在整個板塊中漲幅墊底。另一只重倉股中金黃金，10月份以來上漲19%，同樣跑輸該板塊指數(shù)。該基金10月以來凈值回報率4.68%，位居偏股基金業(yè)績排行榜最后10名。
“雖然重倉股漲幅較小，但不足以令基金凈值增幅墊底，很有可能該基金在四季度進(jìn)行了失誤性調(diào)倉，將上漲相對不錯的中金黃金進(jìn)行了減倉或者剔除。”一基金分析師對《證券日報》基金周刊表示。
與金元比聯(lián)成長動力類似，信誠盛世藍(lán)籌重倉持有有色金屬弱勢股包鋼稀土7545.35億元，占該基金凈值比達(dá)5.04%，該基金凈值回報率2.81%，位居同期偏股基金業(yè)績排行榜倒數(shù)第三名；重倉持有中金黃金的博時第三產(chǎn)業(yè)，以39220萬元的持股市值，占凈值比3.94%，該基金凈值回報率2.19%，位居偏股基金業(yè)績排行榜倒數(shù)第一。
基金經(jīng)理鋌而走險
四季度繼續(xù)增配有色金屬
據(jù)天相投資數(shù)據(jù)，2010年三季度末，基金重倉持有的有色金屬股流通市值合計208.44億元，環(huán)比增長68.75%；占全部重倉股中基金持有市值的比例由2.08%上升至2.93%?；鹬貍}持股數(shù)量總體上升，已有2010年二季度末的20只股票增至三季度末的28只。隨著稀有金屬政策近日的層層深入，有基金經(jīng)理表示將繼續(xù)增配有色金屬股。
據(jù)悉，相關(guān)部門正在對稀土、鎢、銻、鉬、錫、銦、鍺、鎵、鉭和鋯等十種稀有金屬的戰(zhàn)略收儲工作進(jìn)行研究，并已進(jìn)入驗收狀態(tài)。多位有色金屬行業(yè)研究員均表示，如該收儲工作付諸實施，將對相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)形成利好，中國將改變以前粗放的礦產(chǎn)開發(fā)方式，加強(qiáng)對資源尤其是稀缺資源的控制。
與此同時，基金經(jīng)理也對有色金屬覬覦已久，表示將選擇性增倉相關(guān)股票。
“流動性充裕的最先受益品種就是以煤炭、有色金屬為代表的資源類股票，并且這些資源類資產(chǎn)價格的上漲在中短期來看非常有保證，這在很大程度上催化了資金對相關(guān)上市企業(yè)利潤的想象力，賺錢效應(yīng)很明顯。”一位不愿具名的基金經(jīng)理表示。
海富通中小盤股票基金經(jīng)理程崠則表示，四季度全球貨幣的供應(yīng)量預(yù)期偏多，海富通對黃金、有色和原油等大宗商品的價格偏于樂觀。成立于今年4月14日的海富通中小盤基金，最近一周、最近一季凈值增長率分別為3.83%、36.42%，業(yè)績表現(xiàn)較好。
南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，考慮到未來一段時期內(nèi)海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體特別是美日仍將延續(xù)貨幣寬松，熱錢大量流入新興市場的情形將進(jìn)一步加劇，通過外匯占款的形式釋放的流動性將成為推動新興市場股市上漲的重要動力。隨著量化寬松的消息被市場消化之后，美元指數(shù)可能會出現(xiàn)小幅的回調(diào)和反彈，但美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的迅速擴(kuò)大所導(dǎo)致的弱美元走勢將依然會延續(xù)。這無疑將繼續(xù)推高大宗商品價格，進(jìn)而推動國內(nèi)的有色金屬板塊的上漲。
