對(duì)于期貨鋁而言，它的行業(yè)特點(diǎn)是：產(chǎn)能一直過(guò)剩，庫(kù)存一直高企。與此同時(shí)，由于鋁的電解過(guò)程需要耗費(fèi)大量的電能，當(dāng)前國(guó)內(nèi)噸鋁平均耗電約在14000千瓦時(shí)（部分技術(shù)先進(jìn)的企業(yè)耗電量可以降低到13000千瓦時(shí)），鋁價(jià)又和能源緊密相關(guān)。所以，在這幾個(gè)條件的制約下，鋁價(jià)的表現(xiàn)一直都是不溫不火，如在金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，鋁價(jià)的下跌沒(méi)有銅和鋅那樣嚴(yán)重，而當(dāng)商品處于上漲過(guò)程之中時(shí)，鋁價(jià)的漲幅又遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上銅價(jià)和鋅價(jià)的漲幅。

　　行業(yè)的這樣一個(gè)特點(diǎn)，決定了在期貨品種中鋁所受到的關(guān)注要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其他品種。對(duì)于期貨鋁而言，主力合約如果能夠達(dá)到10萬(wàn)手的成交量就已經(jīng)算是很不錯(cuò)的了。銅的主力合約成交量通?？梢员ＷC在20萬(wàn)手，但銅的價(jià)格是鋁的3-4倍。鋅的主力合約近日的成交量更是達(dá)到了100萬(wàn)手以上，當(dāng)前鋅價(jià)比鋁價(jià)高4000元/噸。由于在期貨市場(chǎng)上鋁受不到投資者的關(guān)注，這反過(guò)來(lái)又制約了鋁價(jià)的波幅。

　　但是，最近鋁行業(yè)發(fā)生的一系列變化有可能導(dǎo)致鋁價(jià)在未來(lái)迎來(lái)一波較大的上漲行情。與此同時(shí)，由于成本的支撐，鋁價(jià)在一定程度上下跌的幅度有限。如果此時(shí)選擇在鋁市做多，那么可以得到的結(jié)論是投資風(fēng)險(xiǎn)有限，這使得鋁成為了一個(gè)較為安全的投資品種。

　　而從估計(jì)的上漲空間來(lái)看，未來(lái)鋁價(jià)上行的幅度較大。

　　作為當(dāng)前的一個(gè)市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求格局的品種，鋁很有可能在未來(lái)發(fā)生局部的供求失衡。雖然國(guó)內(nèi)鋁市供不應(yīng)求發(fā)生的概率不是很高，但一旦發(fā)生，而短期內(nèi)又很難通過(guò)進(jìn)口得到原鋁補(bǔ)充的話，那么鋁價(jià)上漲的幅度很可能是驚人的。

　　通常我們認(rèn)為鋁價(jià)上漲幅度有限的第一大理由就是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩。這是一個(gè)基本事實(shí)，而且在未來(lái)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能還將繼續(xù)得到不斷擴(kuò)張，特別是在西部資源充裕地區(qū)，由于成本相對(duì)較低，鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張速度更快。但我們可能忽視了需求增長(zhǎng)的幅度。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體水平得到不斷提高，人們的可支配收入不斷提高，導(dǎo)致人們?cè)谙M(fèi)上也有了一個(gè)質(zhì)的飛躍，特別明顯的是表現(xiàn)在汽車行業(yè)方面。由于鋁自身具有材料輕，合金的硬度高，延展性好，耐腐蝕性強(qiáng)等多方面特點(diǎn)，這將導(dǎo)致鋁在未來(lái)會(huì)應(yīng)用到更多更廣泛的領(lǐng)域。一方面是廣度的拓寬，另一方面是數(shù)量的提高，這兩個(gè)方面都可以在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)支撐鋁需求持續(xù)增長(zhǎng)。

　　據(jù)了解，中國(guó)鋁材產(chǎn)量逐年遞增，1990年中國(guó)鋁材產(chǎn)量?jī)H有35.68萬(wàn)噸，而到了2009年中國(guó)鋁材產(chǎn)量已達(dá)1784.9萬(wàn)噸，20年間鋁材產(chǎn)量比原來(lái)增加了50倍。并且從趨勢(shì)上看，我們?nèi)耘f可以發(fā)現(xiàn)下游需求的增長(zhǎng)勢(shì)頭非常明顯。而從汽車行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，2009年中國(guó)汽車銷售實(shí)現(xiàn)了一個(gè)質(zhì)的飛躍，今年則在2009年的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高。汽車行業(yè)的欣欣向榮已經(jīng)成為未來(lái)的發(fā)展大趨勢(shì)：汽車逐漸從老百姓的高檔商品向普通商品轉(zhuǎn)變。根據(jù)沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均可支配收入超過(guò)1.4萬(wàn)元的時(shí)候，汽車的銷量將會(huì)發(fā)生質(zhì)的飛躍。而根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)2008年的人均可支配收入剛好超過(guò)1.4萬(wàn)元。

　　除了汽車行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)仍然可以支撐鋁市需求。盡管最近政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控逐步加大，但調(diào)控的基本點(diǎn)在于打擊投機(jī)需求和增加房產(chǎn)供給。目前，盡管房?jī)r(jià)漲幅較大，但多年來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)供不應(yīng)求的局面仍沒(méi)有得到根本性改觀。整體來(lái)看，房產(chǎn)調(diào)控在供給上的特點(diǎn)體現(xiàn)為：增新量、調(diào)結(jié)構(gòu)、擠存量。政府的意愿從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)還是希望能夠滿足更加廣泛的人們的住房需求。只要新建住房數(shù)量增加，那么鋁市需求就必然增加。從這個(gè)角度看，房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)于鋁市需求并不會(huì)造成負(fù)面作用，甚至可能還存在一定的正面刺激作用。

　　在需求不斷增長(zhǎng)的條件下，鋁行業(yè)還必須要面對(duì)一個(gè)供給受限的問(wèn)題。鋁行業(yè)是一個(gè)高耗能行業(yè)，1噸鋁耗電14000千瓦時(shí)的事實(shí)使得中國(guó)實(shí)施節(jié)能減排政策時(shí)鋁行業(yè)成為首當(dāng)其沖的行業(yè)之一。

　　據(jù)了解，在節(jié)能減排政策實(shí)施以來(lái)，貴州、廣西、河南先后投入減產(chǎn)大潮中，尤其是河南效果較為顯著。河南是國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能最大的地區(qū)，這一地區(qū)減少產(chǎn)能合計(jì)將達(dá)到100萬(wàn)噸。如此龐大的減產(chǎn)毋庸置疑會(huì)使得市場(chǎng)上的供應(yīng)出現(xiàn)緊張。業(yè)內(nèi)人士稱，當(dāng)前河南地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)已出現(xiàn)緊張跡象，其它如無(wú)錫等地區(qū)則出現(xiàn)了缺貨現(xiàn)象。

　　在需求增長(zhǎng)、供應(yīng)減少的前提下，在當(dāng)前鋁價(jià)的漲幅相對(duì)其它金屬非常有限的情況下，鋁市很可能會(huì)吸引資金進(jìn)入，屆時(shí)，市場(chǎng)對(duì)供求趨緊的炒作很可能推高鋁價(jià)，鋁市也有可能就此展開(kāi)一波上漲行情。