制鋁業(yè)行業(yè)近一周排名大幅上升，躋身前三。隨著鋁價(jià)的不斷走強(qiáng)，現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格最高沖破15000元/噸，從今年下半年起，電解鋁產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)也在加快。海通證券表示，截至11月24日，2016年中國電解鋁累計(jì)減產(chǎn)88.4萬噸，新產(chǎn)能已投產(chǎn)328.8萬噸，新產(chǎn)能待投產(chǎn)148.67萬噸，年內(nèi)另在建且具備投產(chǎn)能力的新產(chǎn)能10萬噸，預(yù)期年內(nèi)還可投產(chǎn)88萬噸，預(yù)期年度最終實(shí)現(xiàn)累計(jì)420.3萬噸，相較去年產(chǎn)能有大幅提高。個(gè)股方面，氧化鋁行業(yè)處于供需緊平衡的供求格局，同時(shí)氧化鋁成本端不斷上行，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上漲?？芍攸c(diǎn)關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司。推薦標(biāo)的：中國鋁業(yè)。
鐵路運(yùn)輸行業(yè)上周上升44位，排名第21位。鐵路“十三五”規(guī)劃推動(dòng)鐵路建設(shè)繼續(xù)大踏步向前，鐵路總體貨運(yùn)能力持續(xù)寬松，多式聯(lián)運(yùn)迎來新的發(fā)展契機(jī)。鐵路投資和運(yùn)營規(guī)模的擴(kuò)大將倒逼鐵路改革推進(jìn)。興業(yè)證券表示，長期以來由于多種運(yùn)輸方式缺乏統(tǒng)一規(guī)劃、中西部與東部的長距離大運(yùn)量運(yùn)輸需求較低以及鐵路運(yùn)輸作為多式聯(lián)運(yùn)中重要節(jié)點(diǎn)存在運(yùn)輸能力不足以及非市場化，導(dǎo)致多式聯(lián)運(yùn)發(fā)展滯后。但隨著鐵路運(yùn)量釋放，市場化改革加速，大交通運(yùn)輸部成立后綜合運(yùn)輸規(guī)劃和實(shí)施能力增強(qiáng)，加工業(yè)從東部往中西部轉(zhuǎn)移，公路治理超載提升了鐵路這一低成本運(yùn)輸方式的重要性，多式聯(lián)運(yùn)迎來發(fā)展契機(jī)。個(gè)股方面，目前國內(nèi)大型央企的改革和資產(chǎn)整合正呈燎原之勢，中國鐵路總公司作為最大的央企，總資產(chǎn)近6萬億元，預(yù)期未來鐵路改革必將加速，尤其包括客運(yùn)價(jià)格改革、貨運(yùn)組織改革、鐵路資產(chǎn)證券化、鐵路土地開發(fā)等。推薦標(biāo)的：廣深鐵路、鐵龍物流、大秦鐵路。
建筑原材料近三個(gè)月排名持續(xù)上升，目前排名第8位?；ㄍ顿Y是穩(wěn)增長的手段之一。PPP對基建的邊際影響在2016年下半年由負(fù)轉(zhuǎn)正，2017年P(guān)PP的增幅會(huì)明顯加快，預(yù)計(jì)2017年基建投資仍會(huì)有15%-20%的增長。海通證券表示，2016年以來消費(fèi)品建材龍頭公司業(yè)績均取得大幅增長，部分動(dòng)力源于本輪房地產(chǎn)景氣復(fù)蘇。但同時(shí)值得注意的是，幾家龍頭公司增速均明顯高于行業(yè)平均水平甚至主要競爭對手，市場份額呈現(xiàn)向龍頭集聚的趨勢，“大行業(yè)小龍頭”的成長邏輯得以驗(yàn)證。未來隨著廠商品牌辨識(shí)度進(jìn)一步強(qiáng)化以及消費(fèi)者理念提升，中小企業(yè)生存空間將持續(xù)壓縮。個(gè)股方面，基于產(chǎn)業(yè)趨勢，長期看好行業(yè)龍頭及市場占有率有望提升的玻纖材料制品公司。推薦標(biāo)的：東方雨虹、偉星新材、長海股份。
稀有金屬行業(yè)排名第95位，較前周下降35位。有色金屬價(jià)格近期大幅上漲，但同時(shí)波動(dòng)性加大，暴漲中也常見暴跌行情。當(dāng)前行業(yè)機(jī)會(huì)應(yīng)在資源整合較為頻繁的大型礦產(chǎn)類企業(yè)，其價(jià)格彈性強(qiáng)且具備規(guī)模效益，將率先受益。華融證券表示，有色板塊10月以來量價(jià)齊升的背后與融資盤不斷加倉的推動(dòng)有關(guān)。期間，無論從行業(yè)板塊融資凈買入還是個(gè)股融資凈買入來看，有色金屬板塊是最大贏家。在獲得融資凈買入的26個(gè)行業(yè)板塊中，有色金屬板塊的凈買入額遙遙領(lǐng)先，達(dá)到了107.48億元。上周有色金屬價(jià)格出現(xiàn)分化，基本金屬仍較為強(qiáng)勢，貴金屬大幅下挫，稀土價(jià)格出現(xiàn)上漲苗頭。推薦標(biāo)的：馳宏鋅鍺、中國鋁業(yè)。
卓創(chuàng)監(jiān)測，11月份國內(nèi)鋁價(jià)沖高回落，除煤炭價(jià)格漲勢受抑，氧化鋁及其他原料價(jià)格大幅上漲，電解鋁成本大幅上漲。綜合測算，截至11月底，電解鋁企業(yè)算數(shù)平均生產(chǎn)成本12949.2元/噸，較上月上漲591.48元/噸，行業(yè)平均盈利1380.8元/噸；加權(quán)平均生產(chǎn)成本12580.62元/噸，較上月上漲604.82元/噸。同時(shí)11月份電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能3586.7萬噸，虧損產(chǎn)能190.5萬噸，虧損產(chǎn)能占比5.31%。
全國產(chǎn)能加權(quán)成本按省份統(tǒng)計(jì)
單位：元/噸
| 省份 | 產(chǎn)能 | 成本 | 盈虧 |
|---|---|---|---|
| 福建 | 15 | 15864.84 | -1219.84 |
| 甘肅 | 260 | 13081.8 | 1563.195 |
| 廣西 | 89.2 | 12621.78 | 2023.224 |
| 河北 | 5 | 15369.07 | -724.07 |
| 河南 | 283.1 | 14514.25 | 130.7504 |
| 湖北 | 9.8 | 13578.72 | 1066.276 |
| 遼寧 | 40 | 13222.76 | 1422.24 |
| 內(nèi)蒙古 | 346.5 | 12361.7 | 2283.3 |
| 寧夏 | 129.5 | 12376.81 | 2268.189 |
| 青海 | 217 | 13769.32 | 875.681 |
| 山東 | 1033.3 | 12308.08 | 2336.923 |
| 山西 | 97.3 | 12872.14 | 1772.858 |
| 陜西 | 83 | 11437.91 | 3207.091 |
| 四川 | 42.5 | 12862.48 | 1782.52 |
| 新疆 | 673.2 | 11540.82 | 3104.178 |
| 云南 | 136 | 12892.99 | 1752.009 |
| 重慶 | 46.4 | 13273.56 | 1371.441 |
| 貴州 | 79.9 | 12902.46 | 1742.539 |
11月份，除河南省處于虧損狀態(tài)，其余均實(shí)現(xiàn)盈利。卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，11月產(chǎn)能成本中小于11000元/噸的產(chǎn)能消失；11000-12000元/噸的產(chǎn)能規(guī)模降至669.3萬噸，占比為18.66%；12000-13000元/噸的產(chǎn)能規(guī)模大幅增加至2032.9萬噸，占比56.68%；13000-14000元/噸的產(chǎn)能規(guī)模降至601.2萬噸；占比16.76%；而產(chǎn)能成本超過14000元/噸的產(chǎn)能規(guī)模為283.3萬噸，占比7.90%。（作者：焦杰 公眾號：卓創(chuàng)金屬）
2016年11月份國內(nèi)電解鋁企產(chǎn)能分省份統(tǒng)計(jì)表
單位：萬噸
| 地區(qū) | 建成產(chǎn)能 | 運(yùn)行產(chǎn)能 | 產(chǎn)能運(yùn)行率 |
| 江蘇 | 10.6 | 0 | 0.00% |
| 陜西 | 92 | 83 | 90.22% |
| 河北 | 10 | 5 | 50.00% |
| 四川 | 92.5 | 42.5 | 45.95% |
| 寧夏 | 136.5 | 129.5 | 94.87% |
| 甘肅 | 304 | 260 | 85.53% |
| 云南 | 158.5 | 136 | 85.80% |
| 遼寧 | 71 | 40 | 56.34% |
| 內(nèi)蒙古 | 371.5 | 346.5 | 93.27% |
| 青海 | 289.5 | 217 | 74.96% |
| 貴州 | 131.5 | 79.9 | 60.76% |
| 廣西 | 135.5 | 89.2 | 65.83% |
| 山西 | 128.3 | 97.3 | 75.84% |
| 河南 | 385 | 283.1 | 73.53% |
| 山東 | 1147.8 | 1033.3 | 90.02% |
| 湖北 | 26.1 | 9.8 | 37.55% |
| 重慶 | 69.5 | 46.4 | 66.76% |
| 湖南 | 0 | 0 | 0.00% |
| 新疆 | 766.5 | 673.2 | 87.83% |
| 福建 | 15 | 15 | 100.00% |
| 浙江 | 15 | 0 | 0.00% |
| 總計(jì) | 4356.3 | 3586.7 | 82.33% |
卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，截至11月底國內(nèi)鋁冶煉企業(yè)建成產(chǎn)能4356.3萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能3586.7萬噸，產(chǎn)能運(yùn)行率82.33%，較上月回升0.45個(gè)百分點(diǎn)。按省份核算產(chǎn)能運(yùn)行率回升的分別為：青海3.41%，甘肅2.96%，山西1.95%，貴州1.5%，廣西1.48%，四川1.09%；按省份核算產(chǎn)能運(yùn)行率回落的為：山東4.56%。
11月份國內(nèi)建成產(chǎn)能折算增長65.5萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能折算增加73.4萬噸。本月共有1家企業(yè)淘汰產(chǎn)能，11家企業(yè)出現(xiàn)增產(chǎn)復(fù)產(chǎn)情況，運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)大幅增加。進(jìn)入12月份，除山東地區(qū)信發(fā)、魏橋年度計(jì)劃未完成，全國鋁企新投及復(fù)產(chǎn)計(jì)劃基本結(jié)束，但高利之下冶煉廠減產(chǎn)、停產(chǎn)可能較低，預(yù)計(jì)產(chǎn)能運(yùn)行率繼續(xù)維持在80%上方。
紡織服裝出現(xiàn)拐點(diǎn)
紡織品是中國出口的重中之重。數(shù)據(jù)顯示，近年來我國紡織品服裝出口總額占我國出口總額均超過一成。整體來看，人民幣持續(xù)貶值并非一次性調(diào)整，未來仍然有一定的幅度的貶值空間，將構(gòu)成紡織行業(yè)的持續(xù)利好。
從人民幣貶值利好角度考慮，海外業(yè)務(wù)占比大的紡織服裝公司將更大程度受益。人民幣大幅貶值對紡織行業(yè)而言是一個(gè)明確的利好，根據(jù)測算，人民幣每貶值1%，紡織服裝行業(yè)銷售利潤率上升2%至6%。從企業(yè)層面看，有券商分析師認(rèn)為，首先大型紡織企業(yè)受益明顯，這類企業(yè)在手訂單較多，且價(jià)格已經(jīng)敲定，人民幣貶值部分的價(jià)差將充分體現(xiàn)在公司業(yè)績上；此外大型紡企對國外貿(mào)易商議價(jià)能力也較強(qiáng)，新接訂單時(shí)仍然能夠體現(xiàn)優(yōu)勢。
根據(jù)海通證券對人民幣貶值對于出口型紡服企業(yè)的彈性測算來看，華紡股份、華升股份、申達(dá)股份、嘉欣絲綢、華斯股份、鳳竹紡織、龍頭股份、金鷹股份、孚日股份、美欣達(dá)是人民幣貶值帶來的業(yè)績彈性排名前十。
有色走出底部 黃金板塊最受益
人民幣貶值對于中國有色金屬市場影響利大于弊，樂觀成分會(huì)更多一些。行業(yè)人士表示，人民幣貶值，必然對我國有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生影響。整體來看有利于出口，不利于進(jìn)口。這對于產(chǎn)能過剩問題比較突出的行業(yè)來說，是一個(gè)利好消息。隨著人民幣的快速貶值，有色金屬板塊逐步走出底部區(qū)域。對于有色金屬板塊的走強(qiáng)，在業(yè)內(nèi)人士看來是受益人民幣貶值消息影響。
從有色金屬細(xì)分領(lǐng)域來看，黃金板塊無疑是最為受益人民幣貶值的板塊。有券商就分析指出，人民幣貶值，有望刺激黃金的投資需求。預(yù)計(jì)人民幣的貶值，會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化信用貨幣的寬松與貶值趨勢，在人民幣與黃金的對比當(dāng)中，黃金的投資價(jià)值邊際改善，而增強(qiáng)投資者對黃金的投資需求。因此，人民幣匯率調(diào)整對黃金有利。
家用電器出口增速超預(yù)期
對于家用電器行業(yè)來說，人民幣貶值影響正面，出口回暖超出市場預(yù)期。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、彩電出口銷量均同比實(shí)現(xiàn)增長。而人民幣貶值導(dǎo)致出口業(yè)務(wù)具有更好的盈利能力，外匯資產(chǎn)甚至?xí)韰R兌收益。
招商證券分析師紀(jì)敏就表示，近期人民幣走弱，利好家電行業(yè)出口占比較高的公司。依照以下三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)篩選出標(biāo)的，2015全年海外營收占比超30%；2015、2016年上半年歸母凈利均為正；2016上半年匯兌收益凈利占比超5%。其中陽光照明、新寶股份、老板電器、華帝股份等標(biāo)的2015全年海外營收占比超65%，2015、2016年上半年匯兌收益凈利占比超10%，值得重點(diǎn)關(guān)注。
