11月金屬價(jià)格全面強(qiáng)勢(shì)上漲,但鋁價(jià)走勢(shì)偏弱,波動(dòng)性減小,鋁價(jià)在成本端支撐和供給端逐步釋放中震蕩。
鋁土礦和氧化鋁供給方面,雖然馬來(lái)西亞鋁土礦繼續(xù)趨緊,同樣也是供給端收縮,但進(jìn)口鋁土礦仍有幾內(nèi)亞鋁土礦的補(bǔ)充。但同時(shí),雖然進(jìn)口鋁土礦到岸價(jià)維持穩(wěn)定,由于人民幣貶值和海運(yùn)費(fèi)的上漲,因此實(shí)際進(jìn)口鋁土礦價(jià)格小幅上漲。
前期國(guó)內(nèi)鋁價(jià)偏強(qiáng)的主要原因成本上升和物流問(wèn)題有所好轉(zhuǎn),成本端煤炭?jī)r(jià)格受到調(diào)控,有所回落,但人民幣貶值和海運(yùn)費(fèi)上漲仍使得成本端繼續(xù)上行,氧化鋁價(jià)格在成本和需求的拉動(dòng)下大幅上漲。運(yùn)輸方面除了積極疏通鐵路和汽運(yùn)還有使用鐵海聯(lián)運(yùn)。
同時(shí)市場(chǎng)也自發(fā)調(diào)節(jié)解決運(yùn)輸造成的結(jié)構(gòu)性短缺,進(jìn)口套利窗口在10月下旬打開(kāi),11月陸續(xù)有進(jìn)口電解鋁到貨補(bǔ)充市場(chǎng)。并且由于價(jià)差較大,各地積極調(diào)貨,加上運(yùn)輸好轉(zhuǎn)后新疆地區(qū)貨源流入市場(chǎng),市場(chǎng)貨源較充裕,鋁價(jià)和升水有所回落。隨著進(jìn)口套利窗口和跨地區(qū)套利窗口的開(kāi)啟,物流影響的邊際效應(yīng)減弱,庫(kù)存開(kāi)始回升,SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨庫(kù)存,上海地區(qū)8.4萬(wàn)噸,無(wú)錫8.8萬(wàn)噸,杭州1.8萬(wàn)噸,鞏義1.8萬(wàn)噸,南海8.0萬(wàn)噸,五地合計(jì)28.8萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.9萬(wàn)噸。
需求方面,鋁材產(chǎn)量環(huán)比下滑2%至498.6萬(wàn)噸。由于今年價(jià)格壓力從電解鋁鋁錠上轉(zhuǎn)移至下游鋁材生產(chǎn),普通鋁棒等鋁材產(chǎn)品加工費(fèi)大幅下滑,加上前期增幅太大,后期整體需求或不如前期。同時(shí)在出口方面,一是由于國(guó)內(nèi)鋁價(jià)偏強(qiáng),二或印證中國(guó)消費(fèi)需求旺盛,國(guó)外需求偏弱。今年由于反傾銷和內(nèi)外比價(jià)走高導(dǎo)致出口進(jìn)一步受阻,影響逐漸顯現(xiàn),后期出口預(yù)計(jì)仍將走弱。但終端消費(fèi)除房地產(chǎn)外,汽車、電纜和家電消費(fèi)仍然向好。
一、行情回顧
11月期貨市場(chǎng)工業(yè)品整體出現(xiàn)劇烈震蕩，多數(shù)品種沖高回落寬幅調(diào)整。鋁價(jià)受運(yùn)輸問(wèn)題影響供應(yīng)偏緊，繼續(xù)強(qiáng)于期貨價(jià)格，一度再創(chuàng)新高后快速回落。倫鋁受美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)新政影響表現(xiàn)明顯偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨價(jià)格重心從15000附近回落至14000附近。
當(dāng)月現(xiàn)貨升水大幅修正，且基差收斂趨勢(shì)進(jìn)一步延續(xù)，顯示現(xiàn)貨供應(yīng)緊張預(yù)期明顯緩解，且期貨價(jià)格相對(duì)開(kāi)始走強(qiáng)
反向市場(chǎng)特征明顯，但月間價(jià)差明顯收斂，現(xiàn)貨月升水主力由1000以上回落至500左右，遠(yuǎn)期價(jià)格不斷走強(qiáng)。
滬鋁表現(xiàn)較弱，倫鋁震蕩盤(pán)升為主，加之人民幣快速貶值，前期一度打開(kāi)進(jìn)口缺口，導(dǎo)致數(shù)萬(wàn)噸鋁錠流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，后隨著比價(jià)變化再度削弱進(jìn)口需求。
二、行業(yè)基本面
1、上游原料
2、中游產(chǎn)成品和期現(xiàn)貨庫(kù)存
10月原鋁產(chǎn)量在紀(jì)錄高位附近小幅回落，供應(yīng)緩慢增加中，但受運(yùn)輸環(huán)節(jié)干擾，短期下游銷區(qū)仍然現(xiàn)貨偏緊。
隨著價(jià)格暴漲，各種內(nèi)外套利、期現(xiàn)貨套利、兩地套利行為引發(fā)期貨庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨庫(kù)存開(kāi)始緩慢攀升，但總體仍然維持歷年低位。
3、下游消費(fèi)情況
鋁材產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，下游需求今年持續(xù)受房產(chǎn)、汽車銷售大漲帶動(dòng)走高。但受環(huán)保因素影響近期施工開(kāi)始受限，后續(xù)鋁材產(chǎn)量數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀。
10月汽車銷量增速快速回落，受去年前期銷量慘淡影響，總體受國(guó)內(nèi)重卡新標(biāo)影響和購(gòu)置稅減半政策推動(dòng)，今年汽車產(chǎn)銷兩旺局面延續(xù)。
三、當(dāng)月要聞回顧
1、美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)人口+16.1萬(wàn)，預(yù)期+17.3萬(wàn)，9月由+15.6萬(wàn)修正為+19.1萬(wàn)；8月由+16.7萬(wàn)修正為+17.6萬(wàn)。
美國(guó)10月失業(yè)率4.9%，預(yù)期4.9%，前值5.0%。美國(guó)10月勞動(dòng)力參與率62.8%，前值62.9%。
美國(guó)10月平均每小時(shí)工資環(huán)比0.4%，預(yù)期0.3%，前值由0.2%修正為0.3%。美國(guó)10月平均每小時(shí)工資同比2.8%，創(chuàng)2009年6月來(lái)最大升幅；預(yù)期2.6%，前值由2.6%修正為2.7%。美國(guó)10月平均每周工時(shí)34.4小時(shí)，預(yù)期34.4小時(shí)，前值34.4小時(shí)。
美國(guó)10月零售銷售環(huán)比0.8%，預(yù)期0.6%，前值0.6%修正為1%。美國(guó)10月零售銷售(除汽車)環(huán)比0.8%，預(yù)期0.5%，前值0.5%修正為0.7%。美國(guó)10月零售銷售(除汽車與汽油)環(huán)比0.6%，預(yù)期0.3%，前值0.3%修正為0.5%。
美國(guó)10月PPI環(huán)比0.0%，預(yù)期0.3%，前值0.3%。美國(guó)10月PPI同比0.8%，增速創(chuàng)2014年12月來(lái)新高；預(yù)期1.2%，前值0.7%。美國(guó)10月核心PPI環(huán)比-0.2%，預(yù)期0.2%，前值0.2%。美國(guó)10月核心PPI同比1.2%，預(yù)期1.6%，前值1.2%。
美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比0.0%，預(yù)期0.2%，前值0.1%修正為-0.2%。美國(guó)10月設(shè)備使用率75.3%，預(yù)期75.5%，前值75.4%。美國(guó)10月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比0.2%，預(yù)期0.3%，前值0.2%。
美國(guó)10月?tīng)I(yíng)建許可122.9萬(wàn)，預(yù)期119.3萬(wàn)，前值122.5萬(wàn)。美國(guó)10月?tīng)I(yíng)建許可環(huán)比0.3%，預(yù)期-2.7%，前值6.3%。
美國(guó)10月新屋開(kāi)工132.3萬(wàn)， 創(chuàng)逾九年新高；預(yù)期115.6萬(wàn)，前值由104.7萬(wàn)修正為105.4萬(wàn)。美國(guó)10月新屋開(kāi)工環(huán)比25.5%，預(yù)期10.4%，前值由-9.0%修正為-9.5%。
美國(guó)10月CPI環(huán)比0.4%，為六個(gè)月最大漲幅，預(yù)期0.4%，前值0.3%。美國(guó)10月CPI同比1.6%，為2014年10月以來(lái)最大漲幅，預(yù)期1.6%，前值1.5%。美國(guó)10月核心CPI環(huán)比0.1%，預(yù)期0.2%，前值0.1%。美國(guó)10月核心CPI同比2.1%，預(yù)期2.2%，前值2.2%。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫：相對(duì)更早地加息可能是合適的。維持利率不變可能刺激過(guò)度冒險(xiǎn)。推遲太久才加息將意味著未來(lái)政策緊縮的速度加快。FOMC判斷加息理由持續(xù)增強(qiáng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)朝向美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)更進(jìn)一步。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)從先前受抑制的狀態(tài)中有所抬頭。隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)改善，通脹率將向2%攀升。穩(wěn)定的失業(yè)率令經(jīng)濟(jì)有更多空間運(yùn)作。
美國(guó)10月耐用品訂單環(huán)比初值4.8%，預(yù)期1.7%，前值-0.3%修正為0.4%。美國(guó)10月扣除運(yùn)輸類耐用品訂單環(huán)比初值1%，預(yù)期0.2%，前值0.1%修正為0.2%。美國(guó)10月扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單環(huán)比初值0.4%，預(yù)期0.3%，前值-1.3%修正為-1.4%。
美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI初值53.9，預(yù)期53.5，前值53.4。
美國(guó)10月新屋銷售56.3萬(wàn)戶，預(yù)期59萬(wàn)戶，前值59.3萬(wàn)戶修正為57.4萬(wàn)戶。美國(guó)10月新屋銷售環(huán)比-1.9%，預(yù)期-0.5%，前值3.1%修正為1.2%。
美聯(lián)儲(chǔ)11月份FOMC會(huì)議紀(jì)要：決策者們基本同意加息可能性繼續(xù)增強(qiáng)。在票委與非票委之中，大多數(shù)與會(huì)者稱，“相對(duì)迅速地”加息可能非常適宜。部分與會(huì)者辯稱，應(yīng)當(dāng)在12月份加息，以保留美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)。幾乎所有票委認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景所面臨的短期風(fēng)險(xiǎn)“大體平衡”。少部分票委擔(dān)心，如果美聯(lián)儲(chǔ)聽(tīng)?wèi){失業(yè)率下滑至太低的水平，可能需要大幅加息，進(jìn)而造成經(jīng)濟(jì)停止擴(kuò)張。一些委員認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)接近或達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)，許多委員認(rèn)為，若就業(yè)市場(chǎng)過(guò)熱，會(huì)構(gòu)成穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，但一些委員稱就業(yè)過(guò)熱也有好處。部分委員認(rèn)為目前就業(yè)閑置情況依然較為顯著。委員推遲對(duì)長(zhǎng)期政策框架的決策。部分委員認(rèn)為利率接近下限時(shí)要謹(jǐn)慎。一些委員認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。有兩名委員傾向在11月加息25個(gè)基點(diǎn)。
美國(guó)11月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值54.7，預(yù)期54.8，10月終值54.8。美國(guó)11月Markit綜合PMI初值54.9，10月終值54.9。
美國(guó)三季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比修正值3.2%，增速創(chuàng)兩年新高；預(yù)期3%，初值2.9%。
美國(guó)三季度個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)年化季環(huán)比修正值2.8%，預(yù)期2.3%，初值2.1%。美國(guó)三季度GDP平減指數(shù)修正值1.4%，預(yù)期1.5%，初值1.5%。美國(guó)三季度核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比修正值1.7%，預(yù)期1.7%，初值1.7%。
美國(guó)10月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比0.1%，預(yù)期0.1%，前值1.5%修正為1.4%。美國(guó)10月成屋簽約銷售指數(shù)同比0.2%，前值2%。
美國(guó)10月個(gè)人收入環(huán)比0.6%，創(chuàng)4月份來(lái)最大升幅；預(yù)期0.4%，前值0.3%修正為0.4%。美國(guó)10月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比0.3%，預(yù)期0.5%，前值0.5%修正為0.7%。美國(guó)10月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比0.1%，預(yù)期0.3%，前值0.3%修正為0.5%。
美國(guó)10月PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比0.2%，預(yù)期0.3%，前值0.2%。美國(guó)10月PCE物價(jià)指數(shù)同比1.4%，創(chuàng)2014年10月份來(lái)新高；預(yù)期1.5%，前值1.2%。美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比0.1%，預(yù)期0.1%，前值0.1%。美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比1.7%，預(yù)期1.7%，前值1.7%。
美國(guó)11月ADP就業(yè)人數(shù)+21.6萬(wàn)，創(chuàng)6月份來(lái)新高；預(yù)期+17萬(wàn)，前值由+14.7萬(wàn)修正為+11.9萬(wàn)。
美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)報(bào)告：大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在10月初至11月中期持續(xù)擴(kuò)張，各地區(qū)表現(xiàn)各異但前景仍然正面。在12個(gè)地方聯(lián)儲(chǔ)中，有七個(gè)地區(qū)報(bào)告稱就業(yè)市場(chǎng)條件更加緊俏，平衡的就業(yè)增速溫和；薪資也溫和。美聯(lián)儲(chǔ)各地區(qū)留意到，整體物價(jià)壓力略微偏上行，大多數(shù)地區(qū)稱零售銷售增長(zhǎng)，哪怕汽車銷售略微下滑。對(duì)制造產(chǎn)品的需求稂莠不齊，少數(shù)地區(qū)稱美元走強(qiáng)乃更加強(qiáng)健地增長(zhǎng)的一個(gè)障礙，大多數(shù)地區(qū)稱服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)。幾個(gè)聯(lián)儲(chǔ)稱11月8日大選前后的不確定性拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。大多數(shù)地區(qū)的住房領(lǐng)域出現(xiàn)改善，非居住類地產(chǎn)在許多地區(qū)擴(kuò)張。克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)在截至11月8日收集相關(guān)數(shù)據(jù)并準(zhǔn)備了這份報(bào)告。2017年褐皮書(shū)將會(huì)有所變化，將提供更連貫的總結(jié)。
美國(guó)11月ISM制造業(yè)指數(shù)53.2，創(chuàng)5個(gè)月新高；預(yù)期52.5，前值51.9。美國(guó)11月ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)53，前值52.1。美國(guó)11月ISM制造業(yè)物價(jià)支付指數(shù)54.5，預(yù)期54.5，前值54.5。
2、歐元區(qū)10月服務(wù)業(yè)PMI終值52.8，預(yù)期53.5，初值53.5；9月終值52.2。歐元區(qū)10月綜合PMI終值53.3，為1月以來(lái)最高，預(yù)期53.7，初值53.7；9月終值52.6。
歐元區(qū)三季度GDP季環(huán)比初值0.3%，預(yù)期0.3%，前值0.3%。歐元區(qū)三季度GDP同比初值1.6%，預(yù)期1.6%，前值1.6%。
歐元區(qū)10月CPI同比終值0.5%，預(yù)期0.5%，初值0.4%。歐元區(qū)10月核心CPI同比終值0.8%，預(yù)期0.8%，初值0.8%。
歐洲央行10月19-20日貨幣政策會(huì)議紀(jì)要：12月將能夠更好地形成有關(guān)未來(lái)貨幣政策立場(chǎng)的觀點(diǎn)。核心通脹率依舊缺乏令人信服的上行趨勢(shì)。歐元區(qū)薪資趨勢(shì)意外處于下行趨勢(shì)。低能源價(jià)格造成二次效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)在降低。
3、【10月鐵路貨運(yùn)量創(chuàng)21個(gè)月新高】10月國(guó)家鐵路貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)8.4%，連續(xù)第三個(gè)月正增長(zhǎng)，10月單月貨運(yùn)量達(dá)2.44億噸，創(chuàng)下2015年2月份以來(lái)最高水平。中鐵總?cè)耸勘硎荆瑺?zhēng)取在2017年實(shí)現(xiàn)全國(guó)鐵路單月貨運(yùn)量和累計(jì)貨運(yùn)量雙增長(zhǎng)，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)4年的貨運(yùn)量下降局面。
【中國(guó)10月外儲(chǔ)規(guī)模降至2011年3月來(lái)最低】中國(guó)10月外匯儲(chǔ)備3.1207萬(wàn)億美元，預(yù)期3.1325萬(wàn)億美元，前值3.1664萬(wàn)億美元。中國(guó)10月外匯儲(chǔ)備環(huán)比減少457億美元，降幅為1月份來(lái)最大，連續(xù)第四個(gè)月縮水。
中國(guó)10月貿(mào)易帳（按人民幣計(jì)）+3252億，預(yù)期+3666.1億，前值+2783.5億。中國(guó)10月出口同比（按人民幣計(jì)）-3.2%，預(yù)期-0.8%，前值-5.6%。中國(guó)10月進(jìn)口同比（按人民幣計(jì)）3.2%，預(yù)期5%，前值2.2%。中國(guó)10月貿(mào)易帳（按美元計(jì)）+490.6億，預(yù)期+517億，前值+419.9億。中國(guó)10月出口同比（按美元計(jì)）-7.3%，預(yù)期-5.9%，前值-10%。中國(guó)10月進(jìn)口同比（按美元計(jì)）-1.4%，預(yù)期-1%，前值-1.9%。
中國(guó)10月M2貨幣供應(yīng)同比11.6%，預(yù)期11.4%，前值11.5%。中國(guó)10月M1貨幣供應(yīng)同比23.9%，預(yù)期23.5%，前值24.7%。中國(guó)10月M0貨幣供應(yīng)同比7.2%，預(yù)期6.5%，前值6.6%。
中國(guó)10月新增人民幣貸款6513億元，預(yù)期6720億元，前值12200億元。中國(guó)10月社會(huì)融資規(guī)模8963億元，預(yù)期10000億元，前值由17200億元修正為17209億元。
發(fā)改委：1-10月份，全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)約4.8%，增速較去年同期回升4個(gè)百分點(diǎn)，其中一、二、三產(chǎn)業(yè)和居民生活用電量同比分別增長(zhǎng)5.1%、2.3%、11.6%和11.7%，增速同比分別回升2.1、3.3、4.5和7.1個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)10月M2貨幣供應(yīng)同比11.6%，預(yù)期11.4%，前值11.5%。中國(guó)10月M1貨幣供應(yīng)同比23.9%，預(yù)期23.5%，前值24.7%。中國(guó)10月M0貨幣供應(yīng)同比7.2%，預(yù)期6.5%，前值6.6%。
中國(guó)10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比10%，預(yù)期10.7%，前值10.7%。中國(guó)1-10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比10.3%，預(yù)期10.4%，前值10.4%。
中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6.1%，預(yù)期6.2%，前值6.1%。中國(guó)1-10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6%，預(yù)期6.1%，前值6%。
統(tǒng)計(jì)局：中國(guó)10月發(fā)電量4876億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8%；9月份同比增長(zhǎng)6.8%。中國(guó)1-10月份發(fā)電量4.8647萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.9%；1-9月同比增長(zhǎng)3.4%。
10月份，全國(guó)鐵路完成貨運(yùn)量3.07億噸，同比增長(zhǎng)11.2%，為2015年2月以來(lái)最高。1-10月份全國(guó)鐵路累計(jì)完成貨運(yùn)量27.11億噸，同比下降3.3%（1-9月同比下降6.31%）。
中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)PMI50.9，預(yù)期51，前值51.2。
中國(guó)11月官方制造業(yè) PMI 51.7，創(chuàng)逾兩年來(lái)新高，預(yù)期51，前值51.2。中國(guó)11月官方非制造業(yè)PMI 54.7，為2014年7月來(lái)的高點(diǎn)，前值54。
統(tǒng)計(jì)局：11月制造業(yè)PMI持續(xù)上行。主要原因有，生產(chǎn)和市場(chǎng)需求進(jìn)一步回升，企業(yè)采購(gòu)意愿增強(qiáng)，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為53.9%和53.2%，分別比上月上升0.6和0.4個(gè)百分點(diǎn)，均創(chuàng)今年高點(diǎn)。采購(gòu)量指數(shù)為52.9%，連續(xù)兩個(gè)月上升。消費(fèi)品制造業(yè)擴(kuò)張繼續(xù)加快；高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)；進(jìn)出口有所改善，新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)為50.3%和50.6%，分別高于上月1.1和0.7個(gè)百分點(diǎn)，雙雙回升至臨界點(diǎn)以上，且為年內(nèi)高點(diǎn)。
4、10月份中國(guó)進(jìn)口鋁土礦消費(fèi)量環(huán)比上升3.6%達(dá)到510萬(wàn)噸左右。10月底，中國(guó)進(jìn)口鋁土礦庫(kù)存量環(huán)比回落0.8%降至3020萬(wàn)噸左右。
2016年10月中國(guó)國(guó)產(chǎn)氧化鋁按運(yùn)行產(chǎn)能加權(quán)平均成本2236.8元/噸，較9月份上漲184.8元/噸，環(huán)比漲幅9.01%。分地區(qū)來(lái)看，河南、山西地區(qū)氧化鋁成本上升最為明顯，其中河南地區(qū)氧化鋁完全成本已經(jīng)超過(guò)山東地區(qū)，山西氧化鋁成本也僅小幅低于山東，鋁土礦、燒堿等原材料價(jià)格普遍上漲是氧化鋁成本上升的主要推手。
2016年10月中國(guó)電解鋁按照開(kāi)工產(chǎn)能加權(quán)平均電價(jià)為0.2851元/千瓦時(shí)，較9月份上漲0.0213元/千瓦時(shí)。其中，全國(guó)電解鋁企業(yè)最低綜合使用電價(jià)0.165元/千瓦時(shí)，最高綜合使用電價(jià)0.495元/千瓦時(shí)。從綜合使用電價(jià)的區(qū)間分布來(lái)看，0.20元/千瓦時(shí)以下的開(kāi)工產(chǎn)能占國(guó)內(nèi)電解鋁總開(kāi)工的20%；0.20-0.25元/千瓦時(shí)對(duì)應(yīng)的開(kāi)工產(chǎn)能大幅縮減至95.5萬(wàn)噸，占總開(kāi)工的3%；0.25-0.30元/千瓦時(shí)對(duì)應(yīng)的開(kāi)工產(chǎn)能大幅提高至1609.4萬(wàn)噸，占總開(kāi)工的46%。0.30元/千瓦時(shí)以上對(duì)應(yīng)的開(kāi)產(chǎn)能共計(jì)占內(nèi)電解鋁總開(kāi)工的41%。分地區(qū)來(lái)看，2016年10月中國(guó)電解鋁照開(kāi)工產(chǎn)能加權(quán)平均電價(jià)最低的省份是新疆（0.182元/千瓦時(shí)），之后依次是甘肅（0.276元/千瓦時(shí)）、云南（0.281元/千瓦時(shí)）、貴州（0.282元/千瓦時(shí)）、山西0.287（0.280元/千瓦時(shí)）……遼寧（0.410元/千瓦時(shí)）仍為全國(guó)最高。山東、內(nèi)蒙古等自備電占比較大的地區(qū)電力成本普遍上升。電解鋁用電價(jià)格影響因素分析： 1、環(huán)保督察影響，使得部分小機(jī)組關(guān)停； 2、煤炭?jī)r(jià)格上漲，使發(fā)電成本上升； 3、汽運(yùn)限超后煤炭運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲，促使發(fā)電成本上升。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月14日最新公布信息顯示，10月份十種有色金屬455萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%。1-10月份十種有色金屬產(chǎn)量4319萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.2%。其中，電解鋁10月份產(chǎn)量273萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.1%；1—10月累計(jì)產(chǎn)量2618萬(wàn)噸，同比降低1.1%。
國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，10月全球（不包括中國(guó)）原鋁日均產(chǎn)量增至70,000噸，9月為69,900噸。10月全球（不包括中國(guó)）原鋁總產(chǎn)量為216.9萬(wàn)噸，高于9月的209.6萬(wàn)噸。中國(guó)10月原鋁日均產(chǎn)量從9月的91,700噸降至88,000噸。IAI表示，中國(guó)10月原鋁總產(chǎn)量為272.7萬(wàn)噸，低于9月的275.1萬(wàn)噸。
國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，10月全球（不包括中國(guó)）原鋁日均產(chǎn)量增至70,000噸，9月為69,900噸。10月全球（不包括中國(guó)）原鋁總產(chǎn)量為216.9萬(wàn)噸，高于9月的209.6萬(wàn)噸。中國(guó)10月原鋁日均產(chǎn)量從9月的91,700噸降至88,000噸。IAI表示，中國(guó)10月原鋁總產(chǎn)量為272.7萬(wàn)噸，低于9月的275.1萬(wàn)噸。
2016年10月全國(guó)電解鋁冶煉企業(yè)總產(chǎn)量280.17671萬(wàn)噸，較2016年9月份增長(zhǎng)0.96801萬(wàn)噸，漲幅0.35%，較去年同期增加21.90821萬(wàn)噸，增幅5.99%。10月份自然天數(shù)較多，但有12家冶煉廠出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)情況，2家冶煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)情況，折算運(yùn)行產(chǎn)能增長(zhǎng)48.8萬(wàn)噸。10月國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格高位至14950元/噸，創(chuàng)三年內(nèi)新高，進(jìn)一步加速冶煉廠復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)進(jìn)度，其中焦作萬(wàn)方、廣西百礦鋁業(yè)全線復(fù)產(chǎn)，山東魏橋、信發(fā)持續(xù)增產(chǎn)，10月國(guó)內(nèi)電解鋁單月產(chǎn)量再創(chuàng)歷年新高。進(jìn)入11月份，預(yù)計(jì)隨著鋁企增產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，盡管自然天數(shù)較少，但月產(chǎn)量有望維持在280萬(wàn)噸以上。
阿拉丁統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年10月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量285.6485萬(wàn)噸，同比增加9.25%，環(huán)比增加3.53%，電解鋁產(chǎn)量逐月攀升并在四季度開(kāi)始加快。電解鋁復(fù)產(chǎn)多數(shù)在三季度完成，進(jìn)入四季度后新增產(chǎn)能加速投產(chǎn)是產(chǎn)量的主要推動(dòng)力。尤其是山東地區(qū)產(chǎn)量增加明顯，主要是區(qū)域內(nèi)信發(fā)、魏橋電解鋁投產(chǎn)所致。10月電解鋁日產(chǎn)量9.2萬(wàn)噸，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐步完全釋放產(chǎn)量。鋁價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，低成本企業(yè)投產(chǎn)動(dòng)力較強(qiáng)，搶占市場(chǎng)份額、提升市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。另外趁高鋁價(jià)積累利潤(rùn)也是企業(yè)的強(qiáng)烈訴求，可以看到的是部分高成本企業(yè)經(jīng)過(guò)半年以上的持續(xù)輸血之后啟動(dòng)資金得到積累，在積極爭(zhēng)取政府扶持后著手啟動(dòng)，企圖抓住行情的“尾巴”。當(dāng)月電解鋁產(chǎn)能利用率81.7%，隨著鋁企投產(chǎn)周期的延續(xù)，產(chǎn)能利用率繼續(xù)上升。預(yù)計(jì)11月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量285萬(wàn)噸，日產(chǎn)量上升至9.5萬(wàn)噸。新建產(chǎn)能加速投產(chǎn)，年底鋁市場(chǎng)供應(yīng)壓力驟增。
百川資訊：截至12月1日，中國(guó)電解鋁有效產(chǎn)能4200.5萬(wàn)噸，開(kāi)工3550.8萬(wàn)噸，開(kāi)工率84.53%。截至12月1日，2016年中國(guó)電解鋁累計(jì)減產(chǎn)88.4萬(wàn)噸。2016年中國(guó)電解鋁累計(jì)復(fù)產(chǎn)228.45萬(wàn)噸，待復(fù)產(chǎn)規(guī)模涉59.1萬(wàn)噸，預(yù)期年內(nèi)還可復(fù)產(chǎn)15.3萬(wàn)噸 ，預(yù)期年內(nèi)最終實(shí)現(xiàn)累計(jì)243.75萬(wàn)噸。2016年中國(guó)電解鋁新產(chǎn)能已投產(chǎn)342.4萬(wàn)噸，新產(chǎn)能待投產(chǎn)103.4萬(wàn)噸，年內(nèi)另在建且具備投產(chǎn) 能力新產(chǎn)能10萬(wàn)噸，預(yù)期年內(nèi)還可投產(chǎn)65.1萬(wàn)噸，預(yù)期年度最終實(shí)現(xiàn)累計(jì)407.5萬(wàn)噸。
根據(jù)烏魯木齊鐵路局2016年12月“點(diǎn)到點(diǎn)”快速貨物列車申請(qǐng)中的鋁錠發(fā)運(yùn)計(jì)劃，專列預(yù)期在75列左右，每列按照50節(jié)計(jì)算，發(fā)運(yùn)量為20.25萬(wàn)噸，加上零星發(fā)運(yùn)量，預(yù)期12月份新疆鋁產(chǎn)品火車運(yùn)輸量在24-28萬(wàn)噸之間。新疆對(duì)鋁產(chǎn)品的運(yùn)輸將重回困境，汽車運(yùn)輸量將會(huì)增加，疆內(nèi)積壓的鋁產(chǎn)品庫(kù)存也將增大。預(yù)期2017年1月份開(kāi)始，逐漸緩解。
5、中國(guó)1-10月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資83975億元，同比名義增長(zhǎng)6.6%，增速比1-9月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，商品房銷售面積120338萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)26.8%，增速比1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售額91482億元，增長(zhǎng)41.2%，增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積730981萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.3%，增速比1-9月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。10月末，商品房待售面積69522萬(wàn)平方米，比9月末減少90萬(wàn)平方米。
中汽協(xié)：10月份汽車銷量同比增長(zhǎng)18.7%，報(bào)265萬(wàn)輛；9月增長(zhǎng)26.1%。1-10月份汽車銷量同比增長(zhǎng)13.8%，報(bào)2202萬(wàn)輛；1-9月增長(zhǎng)13.2%。10月份乘用車銷量同比增長(zhǎng)20.3%，報(bào)234.4萬(wàn)輛；9月增長(zhǎng)28.9%。1-10月份乘用車銷量同比增長(zhǎng)15.4%，報(bào)1910萬(wàn)輛；1-9月增長(zhǎng)14.8%。
四、期貨價(jià)格分析
倫鋁突破前期重要阻力位之后沖高回落，暫時(shí)測(cè)試突破有效，有望進(jìn)一步走高。關(guān)注1700附近分水嶺走勢(shì)。
五、月度鋁價(jià)預(yù)測(cè)
本月宏觀因素?cái)噭?dòng)期貨市場(chǎng)，受特朗普當(dāng)選、交易所調(diào)控煤炭、美元跳漲、商品多頭龍頭黑色系集體大跌調(diào)整等因素影響，期貨鋁價(jià)沖高回落進(jìn)入寬幅震蕩，現(xiàn)貨雖受短期低庫(kù)存、運(yùn)輸吃緊等因素助推，一度再創(chuàng)年內(nèi)新高，但月后半段還是隨著市場(chǎng)集體氣氛轉(zhuǎn)空快速回落1000元左右，價(jià)格重心至14000附近。
研究員認(rèn)為，技術(shù)面看倫鋁突破前期重要阻力位1700附近后回踩確認(rèn)，暫時(shí)有效，低位盤(pán)升走勢(shì)料將持續(xù)；滬鋁則在前期暴漲過(guò)后跟隨工業(yè)品整體沖高回落，進(jìn)入寬幅震蕩。
研究員觀點(diǎn)：12月加息幾乎成為市場(chǎng)共識(shí)，美元近期連續(xù)走強(qiáng)。但全球流動(dòng)性縮進(jìn)預(yù)期導(dǎo)致中國(guó)近期債券收益大漲，國(guó)內(nèi)資金緊張引發(fā)大宗商品集體大跌。市場(chǎng)氣氛已經(jīng)大不如前。行業(yè)基本面來(lái)看，供應(yīng)端隨著運(yùn)輸緩慢緩解、庫(kù)存溫和回升、以及復(fù)產(chǎn)、投產(chǎn)規(guī)模較大等因素的預(yù)期影響開(kāi)始顯現(xiàn)。今年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)復(fù)產(chǎn)、新投產(chǎn)達(dá)600萬(wàn)噸以上，完全吞噬去年去產(chǎn)能成果。且去年末協(xié)會(huì)信誓旦旦的公告永久退出的產(chǎn)能、新建產(chǎn)能第一年不投產(chǎn)等“自律同盟”早已成為空談。但與往年不同的是，今年在天量貨幣炒作“供給側(cè)改革”的大背景下，幾乎所有工業(yè)品價(jià)格實(shí)現(xiàn)翻番級(jí)別的漲幅，上游企業(yè)經(jīng)過(guò)去年末的慘淡已經(jīng)加強(qiáng)對(duì)期現(xiàn)貨的控制權(quán)，不斷利用低庫(kù)存、運(yùn)輸不暢、期貨逼倉(cāng)等措施不斷借力市場(chǎng)整體炒作氣氛推高價(jià)格。需求方面來(lái)看，雖然時(shí)間點(diǎn)逐步步入冬季，但相比往年來(lái)說(shuō)今年房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆對(duì)建筑型材拉動(dòng)效果顯著，但近期隨著環(huán)保因素打擊給建筑施工等因素影響，下游訂單出現(xiàn)一定程度下滑。庫(kù)存來(lái)看，期現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)維持歷年低位，不同市場(chǎng)間套利行為增多，移庫(kù)現(xiàn)象明顯。據(jù)了解整體運(yùn)輸緊張問(wèn)題仍難徹底解決，即便運(yùn)輸通暢，在上游掌握控制權(quán)的局面下也很那出現(xiàn)鋁錠嚴(yán)重供大于求的甩賣(mài)現(xiàn)象。下游企業(yè)的預(yù)期已經(jīng)變成了逢低囤貨，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿強(qiáng)烈。隨著供需面預(yù)期逐步緩解，年底鋁價(jià)有望繼續(xù)緩慢回落。但在煤電氧化鋁運(yùn)輸?shù)瘸杀君R飛的情況下，上游控制下的鋁價(jià)受成本支撐因素影響較大，下方空間并不大。關(guān)注期貨13500附近的強(qiáng)支撐，如若成功守住則淡季調(diào)整有望已時(shí)間換空間展開(kāi)。在基本面眾多因素交織，資金左右震蕩行情的情況下，過(guò)多推敲理由意義不大，做好自己企業(yè)期現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)控應(yīng)對(duì)才是重點(diǎn)。12月鋁價(jià)料繼續(xù)震蕩偏弱，僅供參考。
操作建議:
前期買(mǎi)鋅空鋁套利可逐步平倉(cāng)
從基本面來(lái)看,目前鋁產(chǎn)量供給持續(xù)增加,供給方面對(duì)價(jià)格施壓。鋅方面由于鋅礦緊缺后期減產(chǎn)概率增加,而電解鋁產(chǎn)能仍在陸續(xù)釋放,因此供給方面鋁的壓力大于鋅。鋅鋁比價(jià)高位,且鋁價(jià)下方有成本支撐,且考慮到鋁的庫(kù)存及倉(cāng)單低位,鋁價(jià)仍然處于易漲難跌的格局以及遠(yuǎn)期能源成本上漲的概率在原油凍產(chǎn)達(dá)成協(xié)議后增加,年底建議獲利平倉(cāng)。
適當(dāng)時(shí)候考慮拋近買(mǎi)遠(yuǎn)
從供給方面考慮,電解鋁產(chǎn)能呈增加態(tài)勢(shì),近期冶煉廠和大型貿(mào)易商均集中出貨,新疆地區(qū)貨源流入市場(chǎng),進(jìn)口鋁錠也逐步流入市場(chǎng),市場(chǎng)貨源較充裕,鋁價(jià)和升水有所回落。對(duì)于遠(yuǎn)期來(lái)說(shuō),低庫(kù)存和成本端仍有所支撐,原油在動(dòng)產(chǎn)協(xié)議達(dá)成后大幅上漲,未來(lái)震蕩走高概率大,同時(shí)宏觀方面向好的支持也利于遠(yuǎn)期。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):電解鋁后期產(chǎn)能釋放。
鋁土礦和氧化鋁供給方面,雖然馬來(lái)西亞鋁土礦繼續(xù)趨緊,同樣也是供給端收縮,但進(jìn)口鋁土礦仍有幾內(nèi)亞鋁土礦的補(bǔ)充。但同時(shí),雖然進(jìn)口鋁土礦到岸價(jià)維持穩(wěn)定,由于人民幣貶值和海運(yùn)費(fèi)的上漲,因此實(shí)際進(jìn)口鋁土礦價(jià)格小幅上漲。
前期國(guó)內(nèi)鋁價(jià)偏強(qiáng)的主要原因成本上升和物流問(wèn)題有所好轉(zhuǎn),成本端煤炭?jī)r(jià)格受到調(diào)控,有所回落,但人民幣貶值和海運(yùn)費(fèi)上漲仍使得成本端繼續(xù)上行,氧化鋁價(jià)格在成本和需求的拉動(dòng)下大幅上漲。運(yùn)輸方面除了積極疏通鐵路和汽運(yùn)還有使用鐵海聯(lián)運(yùn)。
同時(shí)市場(chǎng)也自發(fā)調(diào)節(jié)解決運(yùn)輸造成的結(jié)構(gòu)性短缺,進(jìn)口套利窗口在10月下旬打開(kāi),11月陸續(xù)有進(jìn)口電解鋁到貨補(bǔ)充市場(chǎng)。并且由于價(jià)差較大,各地積極調(diào)貨,加上運(yùn)輸好轉(zhuǎn)后新疆地區(qū)貨源流入市場(chǎng),市場(chǎng)貨源較充裕,鋁價(jià)和升水有所回落。隨著進(jìn)口套利窗口和跨地區(qū)套利窗口的開(kāi)啟,物流影響的邊際效應(yīng)減弱,庫(kù)存開(kāi)始回升,SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨庫(kù)存,上海地區(qū)8.4萬(wàn)噸,無(wú)錫8.8萬(wàn)噸,杭州1.8萬(wàn)噸,鞏義1.8萬(wàn)噸,南海8.0萬(wàn)噸,五地合計(jì)28.8萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.9萬(wàn)噸。
需求方面,鋁材產(chǎn)量環(huán)比下滑2%至498.6萬(wàn)噸。由于今年價(jià)格壓力從電解鋁鋁錠上轉(zhuǎn)移至下游鋁材生產(chǎn),普通鋁棒等鋁材產(chǎn)品加工費(fèi)大幅下滑,加上前期增幅太大,后期整體需求或不如前期。同時(shí)在出口方面,一是由于國(guó)內(nèi)鋁價(jià)偏強(qiáng),二或印證中國(guó)消費(fèi)需求旺盛,國(guó)外需求偏弱。今年由于反傾銷和內(nèi)外比價(jià)走高導(dǎo)致出口進(jìn)一步受阻,影響逐漸顯現(xiàn),后期出口預(yù)計(jì)仍將走弱。但終端消費(fèi)除房地產(chǎn)外,汽車、電纜和家電消費(fèi)仍然向好。
一、行情回顧
11月期貨市場(chǎng)工業(yè)品整體出現(xiàn)劇烈震蕩，多數(shù)品種沖高回落寬幅調(diào)整。鋁價(jià)受運(yùn)輸問(wèn)題影響供應(yīng)偏緊，繼續(xù)強(qiáng)于期貨價(jià)格，一度再創(chuàng)新高后快速回落。倫鋁受美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)新政影響表現(xiàn)明顯偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨價(jià)格重心從15000附近回落至14000附近。
當(dāng)月現(xiàn)貨升水大幅修正，且基差收斂趨勢(shì)進(jìn)一步延續(xù)，顯示現(xiàn)貨供應(yīng)緊張預(yù)期明顯緩解，且期貨價(jià)格相對(duì)開(kāi)始走強(qiáng)
反向市場(chǎng)特征明顯，但月間價(jià)差明顯收斂，現(xiàn)貨月升水主力由1000以上回落至500左右，遠(yuǎn)期價(jià)格不斷走強(qiáng)。
滬鋁表現(xiàn)較弱，倫鋁震蕩盤(pán)升為主，加之人民幣快速貶值，前期一度打開(kāi)進(jìn)口缺口，導(dǎo)致數(shù)萬(wàn)噸鋁錠流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，后隨著比價(jià)變化再度削弱進(jìn)口需求。
二、行業(yè)基本面
1、上游原料
2、中游產(chǎn)成品和期現(xiàn)貨庫(kù)存
10月原鋁產(chǎn)量在紀(jì)錄高位附近小幅回落，供應(yīng)緩慢增加中，但受運(yùn)輸環(huán)節(jié)干擾，短期下游銷區(qū)仍然現(xiàn)貨偏緊。
隨著價(jià)格暴漲，各種內(nèi)外套利、期現(xiàn)貨套利、兩地套利行為引發(fā)期貨庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨庫(kù)存開(kāi)始緩慢攀升，但總體仍然維持歷年低位。
3、下游消費(fèi)情況
鋁材產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，下游需求今年持續(xù)受房產(chǎn)、汽車銷售大漲帶動(dòng)走高。但受環(huán)保因素影響近期施工開(kāi)始受限，后續(xù)鋁材產(chǎn)量數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀。
10月汽車銷量增速快速回落，受去年前期銷量慘淡影響，總體受國(guó)內(nèi)重卡新標(biāo)影響和購(gòu)置稅減半政策推動(dòng)，今年汽車產(chǎn)銷兩旺局面延續(xù)。
三、當(dāng)月要聞回顧
1、美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)人口+16.1萬(wàn)，預(yù)期+17.3萬(wàn)，9月由+15.6萬(wàn)修正為+19.1萬(wàn)；8月由+16.7萬(wàn)修正為+17.6萬(wàn)。
美國(guó)10月失業(yè)率4.9%，預(yù)期4.9%，前值5.0%。美國(guó)10月勞動(dòng)力參與率62.8%，前值62.9%。
美國(guó)10月平均每小時(shí)工資環(huán)比0.4%，預(yù)期0.3%，前值由0.2%修正為0.3%。美國(guó)10月平均每小時(shí)工資同比2.8%，創(chuàng)2009年6月來(lái)最大升幅；預(yù)期2.6%，前值由2.6%修正為2.7%。美國(guó)10月平均每周工時(shí)34.4小時(shí)，預(yù)期34.4小時(shí)，前值34.4小時(shí)。
美國(guó)10月零售銷售環(huán)比0.8%，預(yù)期0.6%，前值0.6%修正為1%。美國(guó)10月零售銷售(除汽車)環(huán)比0.8%，預(yù)期0.5%，前值0.5%修正為0.7%。美國(guó)10月零售銷售(除汽車與汽油)環(huán)比0.6%，預(yù)期0.3%，前值0.3%修正為0.5%。
美國(guó)10月PPI環(huán)比0.0%，預(yù)期0.3%，前值0.3%。美國(guó)10月PPI同比0.8%，增速創(chuàng)2014年12月來(lái)新高；預(yù)期1.2%，前值0.7%。美國(guó)10月核心PPI環(huán)比-0.2%，預(yù)期0.2%，前值0.2%。美國(guó)10月核心PPI同比1.2%，預(yù)期1.6%，前值1.2%。
美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比0.0%，預(yù)期0.2%，前值0.1%修正為-0.2%。美國(guó)10月設(shè)備使用率75.3%，預(yù)期75.5%，前值75.4%。美國(guó)10月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比0.2%，預(yù)期0.3%，前值0.2%。
美國(guó)10月?tīng)I(yíng)建許可122.9萬(wàn)，預(yù)期119.3萬(wàn)，前值122.5萬(wàn)。美國(guó)10月?tīng)I(yíng)建許可環(huán)比0.3%，預(yù)期-2.7%，前值6.3%。
美國(guó)10月新屋開(kāi)工132.3萬(wàn)， 創(chuàng)逾九年新高；預(yù)期115.6萬(wàn)，前值由104.7萬(wàn)修正為105.4萬(wàn)。美國(guó)10月新屋開(kāi)工環(huán)比25.5%，預(yù)期10.4%，前值由-9.0%修正為-9.5%。
美國(guó)10月CPI環(huán)比0.4%，為六個(gè)月最大漲幅，預(yù)期0.4%，前值0.3%。美國(guó)10月CPI同比1.6%，為2014年10月以來(lái)最大漲幅，預(yù)期1.6%，前值1.5%。美國(guó)10月核心CPI環(huán)比0.1%，預(yù)期0.2%，前值0.1%。美國(guó)10月核心CPI同比2.1%，預(yù)期2.2%，前值2.2%。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫：相對(duì)更早地加息可能是合適的。維持利率不變可能刺激過(guò)度冒險(xiǎn)。推遲太久才加息將意味著未來(lái)政策緊縮的速度加快。FOMC判斷加息理由持續(xù)增強(qiáng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)朝向美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)更進(jìn)一步。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)從先前受抑制的狀態(tài)中有所抬頭。隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)改善，通脹率將向2%攀升。穩(wěn)定的失業(yè)率令經(jīng)濟(jì)有更多空間運(yùn)作。
美國(guó)10月耐用品訂單環(huán)比初值4.8%，預(yù)期1.7%，前值-0.3%修正為0.4%。美國(guó)10月扣除運(yùn)輸類耐用品訂單環(huán)比初值1%，預(yù)期0.2%，前值0.1%修正為0.2%。美國(guó)10月扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單環(huán)比初值0.4%，預(yù)期0.3%，前值-1.3%修正為-1.4%。
美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI初值53.9，預(yù)期53.5，前值53.4。
美國(guó)10月新屋銷售56.3萬(wàn)戶，預(yù)期59萬(wàn)戶，前值59.3萬(wàn)戶修正為57.4萬(wàn)戶。美國(guó)10月新屋銷售環(huán)比-1.9%，預(yù)期-0.5%，前值3.1%修正為1.2%。
美聯(lián)儲(chǔ)11月份FOMC會(huì)議紀(jì)要：決策者們基本同意加息可能性繼續(xù)增強(qiáng)。在票委與非票委之中，大多數(shù)與會(huì)者稱，“相對(duì)迅速地”加息可能非常適宜。部分與會(huì)者辯稱，應(yīng)當(dāng)在12月份加息，以保留美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)。幾乎所有票委認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景所面臨的短期風(fēng)險(xiǎn)“大體平衡”。少部分票委擔(dān)心，如果美聯(lián)儲(chǔ)聽(tīng)?wèi){失業(yè)率下滑至太低的水平，可能需要大幅加息，進(jìn)而造成經(jīng)濟(jì)停止擴(kuò)張。一些委員認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)接近或達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)，許多委員認(rèn)為，若就業(yè)市場(chǎng)過(guò)熱，會(huì)構(gòu)成穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，但一些委員稱就業(yè)過(guò)熱也有好處。部分委員認(rèn)為目前就業(yè)閑置情況依然較為顯著。委員推遲對(duì)長(zhǎng)期政策框架的決策。部分委員認(rèn)為利率接近下限時(shí)要謹(jǐn)慎。一些委員認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。有兩名委員傾向在11月加息25個(gè)基點(diǎn)。
美國(guó)11月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值54.7，預(yù)期54.8，10月終值54.8。美國(guó)11月Markit綜合PMI初值54.9，10月終值54.9。
美國(guó)三季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比修正值3.2%，增速創(chuàng)兩年新高；預(yù)期3%，初值2.9%。
美國(guó)三季度個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)年化季環(huán)比修正值2.8%，預(yù)期2.3%，初值2.1%。美國(guó)三季度GDP平減指數(shù)修正值1.4%，預(yù)期1.5%，初值1.5%。美國(guó)三季度核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比修正值1.7%，預(yù)期1.7%，初值1.7%。
美國(guó)10月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比0.1%，預(yù)期0.1%，前值1.5%修正為1.4%。美國(guó)10月成屋簽約銷售指數(shù)同比0.2%，前值2%。
美國(guó)10月個(gè)人收入環(huán)比0.6%，創(chuàng)4月份來(lái)最大升幅；預(yù)期0.4%，前值0.3%修正為0.4%。美國(guó)10月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比0.3%，預(yù)期0.5%，前值0.5%修正為0.7%。美國(guó)10月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比0.1%，預(yù)期0.3%，前值0.3%修正為0.5%。
美國(guó)10月PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比0.2%，預(yù)期0.3%，前值0.2%。美國(guó)10月PCE物價(jià)指數(shù)同比1.4%，創(chuàng)2014年10月份來(lái)新高；預(yù)期1.5%，前值1.2%。美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比0.1%，預(yù)期0.1%，前值0.1%。美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比1.7%，預(yù)期1.7%，前值1.7%。
美國(guó)11月ADP就業(yè)人數(shù)+21.6萬(wàn)，創(chuàng)6月份來(lái)新高；預(yù)期+17萬(wàn)，前值由+14.7萬(wàn)修正為+11.9萬(wàn)。
美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)報(bào)告：大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在10月初至11月中期持續(xù)擴(kuò)張，各地區(qū)表現(xiàn)各異但前景仍然正面。在12個(gè)地方聯(lián)儲(chǔ)中，有七個(gè)地區(qū)報(bào)告稱就業(yè)市場(chǎng)條件更加緊俏，平衡的就業(yè)增速溫和；薪資也溫和。美聯(lián)儲(chǔ)各地區(qū)留意到，整體物價(jià)壓力略微偏上行，大多數(shù)地區(qū)稱零售銷售增長(zhǎng)，哪怕汽車銷售略微下滑。對(duì)制造產(chǎn)品的需求稂莠不齊，少數(shù)地區(qū)稱美元走強(qiáng)乃更加強(qiáng)健地增長(zhǎng)的一個(gè)障礙，大多數(shù)地區(qū)稱服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)。幾個(gè)聯(lián)儲(chǔ)稱11月8日大選前后的不確定性拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。大多數(shù)地區(qū)的住房領(lǐng)域出現(xiàn)改善，非居住類地產(chǎn)在許多地區(qū)擴(kuò)張。克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)在截至11月8日收集相關(guān)數(shù)據(jù)并準(zhǔn)備了這份報(bào)告。2017年褐皮書(shū)將會(huì)有所變化，將提供更連貫的總結(jié)。
美國(guó)11月ISM制造業(yè)指數(shù)53.2，創(chuàng)5個(gè)月新高；預(yù)期52.5，前值51.9。美國(guó)11月ISM制造業(yè)新訂單指數(shù)53，前值52.1。美國(guó)11月ISM制造業(yè)物價(jià)支付指數(shù)54.5，預(yù)期54.5，前值54.5。
2、歐元區(qū)10月服務(wù)業(yè)PMI終值52.8，預(yù)期53.5，初值53.5；9月終值52.2。歐元區(qū)10月綜合PMI終值53.3，為1月以來(lái)最高，預(yù)期53.7，初值53.7；9月終值52.6。
歐元區(qū)三季度GDP季環(huán)比初值0.3%，預(yù)期0.3%，前值0.3%。歐元區(qū)三季度GDP同比初值1.6%，預(yù)期1.6%，前值1.6%。
歐元區(qū)10月CPI同比終值0.5%，預(yù)期0.5%，初值0.4%。歐元區(qū)10月核心CPI同比終值0.8%，預(yù)期0.8%，初值0.8%。
歐洲央行10月19-20日貨幣政策會(huì)議紀(jì)要：12月將能夠更好地形成有關(guān)未來(lái)貨幣政策立場(chǎng)的觀點(diǎn)。核心通脹率依舊缺乏令人信服的上行趨勢(shì)。歐元區(qū)薪資趨勢(shì)意外處于下行趨勢(shì)。低能源價(jià)格造成二次效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)在降低。
3、【10月鐵路貨運(yùn)量創(chuàng)21個(gè)月新高】10月國(guó)家鐵路貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)8.4%，連續(xù)第三個(gè)月正增長(zhǎng)，10月單月貨運(yùn)量達(dá)2.44億噸，創(chuàng)下2015年2月份以來(lái)最高水平。中鐵總?cè)耸勘硎荆瑺?zhēng)取在2017年實(shí)現(xiàn)全國(guó)鐵路單月貨運(yùn)量和累計(jì)貨運(yùn)量雙增長(zhǎng)，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)4年的貨運(yùn)量下降局面。
【中國(guó)10月外儲(chǔ)規(guī)模降至2011年3月來(lái)最低】中國(guó)10月外匯儲(chǔ)備3.1207萬(wàn)億美元，預(yù)期3.1325萬(wàn)億美元，前值3.1664萬(wàn)億美元。中國(guó)10月外匯儲(chǔ)備環(huán)比減少457億美元，降幅為1月份來(lái)最大，連續(xù)第四個(gè)月縮水。
中國(guó)10月貿(mào)易帳（按人民幣計(jì)）+3252億，預(yù)期+3666.1億，前值+2783.5億。中國(guó)10月出口同比（按人民幣計(jì)）-3.2%，預(yù)期-0.8%，前值-5.6%。中國(guó)10月進(jìn)口同比（按人民幣計(jì)）3.2%，預(yù)期5%，前值2.2%。中國(guó)10月貿(mào)易帳（按美元計(jì)）+490.6億，預(yù)期+517億，前值+419.9億。中國(guó)10月出口同比（按美元計(jì)）-7.3%，預(yù)期-5.9%，前值-10%。中國(guó)10月進(jìn)口同比（按美元計(jì)）-1.4%，預(yù)期-1%，前值-1.9%。
中國(guó)10月M2貨幣供應(yīng)同比11.6%，預(yù)期11.4%，前值11.5%。中國(guó)10月M1貨幣供應(yīng)同比23.9%，預(yù)期23.5%，前值24.7%。中國(guó)10月M0貨幣供應(yīng)同比7.2%，預(yù)期6.5%，前值6.6%。
中國(guó)10月新增人民幣貸款6513億元，預(yù)期6720億元，前值12200億元。中國(guó)10月社會(huì)融資規(guī)模8963億元，預(yù)期10000億元，前值由17200億元修正為17209億元。
發(fā)改委：1-10月份，全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)約4.8%，增速較去年同期回升4個(gè)百分點(diǎn)，其中一、二、三產(chǎn)業(yè)和居民生活用電量同比分別增長(zhǎng)5.1%、2.3%、11.6%和11.7%，增速同比分別回升2.1、3.3、4.5和7.1個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)10月M2貨幣供應(yīng)同比11.6%，預(yù)期11.4%，前值11.5%。中國(guó)10月M1貨幣供應(yīng)同比23.9%，預(yù)期23.5%，前值24.7%。中國(guó)10月M0貨幣供應(yīng)同比7.2%，預(yù)期6.5%，前值6.6%。
中國(guó)10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比10%，預(yù)期10.7%，前值10.7%。中國(guó)1-10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比10.3%，預(yù)期10.4%，前值10.4%。
中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6.1%，預(yù)期6.2%，前值6.1%。中國(guó)1-10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6%，預(yù)期6.1%，前值6%。
統(tǒng)計(jì)局：中國(guó)10月發(fā)電量4876億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8%；9月份同比增長(zhǎng)6.8%。中國(guó)1-10月份發(fā)電量4.8647萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.9%；1-9月同比增長(zhǎng)3.4%。
10月份，全國(guó)鐵路完成貨運(yùn)量3.07億噸，同比增長(zhǎng)11.2%，為2015年2月以來(lái)最高。1-10月份全國(guó)鐵路累計(jì)完成貨運(yùn)量27.11億噸，同比下降3.3%（1-9月同比下降6.31%）。
中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)PMI50.9，預(yù)期51，前值51.2。
中國(guó)11月官方制造業(yè) PMI 51.7，創(chuàng)逾兩年來(lái)新高，預(yù)期51，前值51.2。中國(guó)11月官方非制造業(yè)PMI 54.7，為2014年7月來(lái)的高點(diǎn)，前值54。
統(tǒng)計(jì)局：11月制造業(yè)PMI持續(xù)上行。主要原因有，生產(chǎn)和市場(chǎng)需求進(jìn)一步回升，企業(yè)采購(gòu)意愿增強(qiáng)，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為53.9%和53.2%，分別比上月上升0.6和0.4個(gè)百分點(diǎn)，均創(chuàng)今年高點(diǎn)。采購(gòu)量指數(shù)為52.9%，連續(xù)兩個(gè)月上升。消費(fèi)品制造業(yè)擴(kuò)張繼續(xù)加快；高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)；進(jìn)出口有所改善，新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)為50.3%和50.6%，分別高于上月1.1和0.7個(gè)百分點(diǎn)，雙雙回升至臨界點(diǎn)以上，且為年內(nèi)高點(diǎn)。
4、10月份中國(guó)進(jìn)口鋁土礦消費(fèi)量環(huán)比上升3.6%達(dá)到510萬(wàn)噸左右。10月底，中國(guó)進(jìn)口鋁土礦庫(kù)存量環(huán)比回落0.8%降至3020萬(wàn)噸左右。
2016年10月中國(guó)國(guó)產(chǎn)氧化鋁按運(yùn)行產(chǎn)能加權(quán)平均成本2236.8元/噸，較9月份上漲184.8元/噸，環(huán)比漲幅9.01%。分地區(qū)來(lái)看，河南、山西地區(qū)氧化鋁成本上升最為明顯，其中河南地區(qū)氧化鋁完全成本已經(jīng)超過(guò)山東地區(qū)，山西氧化鋁成本也僅小幅低于山東，鋁土礦、燒堿等原材料價(jià)格普遍上漲是氧化鋁成本上升的主要推手。
2016年10月中國(guó)電解鋁按照開(kāi)工產(chǎn)能加權(quán)平均電價(jià)為0.2851元/千瓦時(shí)，較9月份上漲0.0213元/千瓦時(shí)。其中，全國(guó)電解鋁企業(yè)最低綜合使用電價(jià)0.165元/千瓦時(shí)，最高綜合使用電價(jià)0.495元/千瓦時(shí)。從綜合使用電價(jià)的區(qū)間分布來(lái)看，0.20元/千瓦時(shí)以下的開(kāi)工產(chǎn)能占國(guó)內(nèi)電解鋁總開(kāi)工的20%；0.20-0.25元/千瓦時(shí)對(duì)應(yīng)的開(kāi)工產(chǎn)能大幅縮減至95.5萬(wàn)噸，占總開(kāi)工的3%；0.25-0.30元/千瓦時(shí)對(duì)應(yīng)的開(kāi)工產(chǎn)能大幅提高至1609.4萬(wàn)噸，占總開(kāi)工的46%。0.30元/千瓦時(shí)以上對(duì)應(yīng)的開(kāi)產(chǎn)能共計(jì)占內(nèi)電解鋁總開(kāi)工的41%。分地區(qū)來(lái)看，2016年10月中國(guó)電解鋁照開(kāi)工產(chǎn)能加權(quán)平均電價(jià)最低的省份是新疆（0.182元/千瓦時(shí)），之后依次是甘肅（0.276元/千瓦時(shí)）、云南（0.281元/千瓦時(shí)）、貴州（0.282元/千瓦時(shí)）、山西0.287（0.280元/千瓦時(shí)）……遼寧（0.410元/千瓦時(shí)）仍為全國(guó)最高。山東、內(nèi)蒙古等自備電占比較大的地區(qū)電力成本普遍上升。電解鋁用電價(jià)格影響因素分析： 1、環(huán)保督察影響，使得部分小機(jī)組關(guān)停； 2、煤炭?jī)r(jià)格上漲，使發(fā)電成本上升； 3、汽運(yùn)限超后煤炭運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲，促使發(fā)電成本上升。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月14日最新公布信息顯示，10月份十種有色金屬455萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%。1-10月份十種有色金屬產(chǎn)量4319萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.2%。其中，電解鋁10月份產(chǎn)量273萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.1%；1—10月累計(jì)產(chǎn)量2618萬(wàn)噸，同比降低1.1%。
國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，10月全球（不包括中國(guó)）原鋁日均產(chǎn)量增至70,000噸，9月為69,900噸。10月全球（不包括中國(guó)）原鋁總產(chǎn)量為216.9萬(wàn)噸，高于9月的209.6萬(wàn)噸。中國(guó)10月原鋁日均產(chǎn)量從9月的91,700噸降至88,000噸。IAI表示，中國(guó)10月原鋁總產(chǎn)量為272.7萬(wàn)噸，低于9月的275.1萬(wàn)噸。
國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，10月全球（不包括中國(guó)）原鋁日均產(chǎn)量增至70,000噸，9月為69,900噸。10月全球（不包括中國(guó)）原鋁總產(chǎn)量為216.9萬(wàn)噸，高于9月的209.6萬(wàn)噸。中國(guó)10月原鋁日均產(chǎn)量從9月的91,700噸降至88,000噸。IAI表示，中國(guó)10月原鋁總產(chǎn)量為272.7萬(wàn)噸，低于9月的275.1萬(wàn)噸。
2016年10月全國(guó)電解鋁冶煉企業(yè)總產(chǎn)量280.17671萬(wàn)噸，較2016年9月份增長(zhǎng)0.96801萬(wàn)噸，漲幅0.35%，較去年同期增加21.90821萬(wàn)噸，增幅5.99%。10月份自然天數(shù)較多，但有12家冶煉廠出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)情況，2家冶煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)情況，折算運(yùn)行產(chǎn)能增長(zhǎng)48.8萬(wàn)噸。10月國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格高位至14950元/噸，創(chuàng)三年內(nèi)新高，進(jìn)一步加速冶煉廠復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)進(jìn)度，其中焦作萬(wàn)方、廣西百礦鋁業(yè)全線復(fù)產(chǎn)，山東魏橋、信發(fā)持續(xù)增產(chǎn)，10月國(guó)內(nèi)電解鋁單月產(chǎn)量再創(chuàng)歷年新高。進(jìn)入11月份，預(yù)計(jì)隨著鋁企增產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，盡管自然天數(shù)較少，但月產(chǎn)量有望維持在280萬(wàn)噸以上。
阿拉丁統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年10月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量285.6485萬(wàn)噸，同比增加9.25%，環(huán)比增加3.53%，電解鋁產(chǎn)量逐月攀升并在四季度開(kāi)始加快。電解鋁復(fù)產(chǎn)多數(shù)在三季度完成，進(jìn)入四季度后新增產(chǎn)能加速投產(chǎn)是產(chǎn)量的主要推動(dòng)力。尤其是山東地區(qū)產(chǎn)量增加明顯，主要是區(qū)域內(nèi)信發(fā)、魏橋電解鋁投產(chǎn)所致。10月電解鋁日產(chǎn)量9.2萬(wàn)噸，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐步完全釋放產(chǎn)量。鋁價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，低成本企業(yè)投產(chǎn)動(dòng)力較強(qiáng)，搶占市場(chǎng)份額、提升市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。另外趁高鋁價(jià)積累利潤(rùn)也是企業(yè)的強(qiáng)烈訴求，可以看到的是部分高成本企業(yè)經(jīng)過(guò)半年以上的持續(xù)輸血之后啟動(dòng)資金得到積累，在積極爭(zhēng)取政府扶持后著手啟動(dòng)，企圖抓住行情的“尾巴”。當(dāng)月電解鋁產(chǎn)能利用率81.7%，隨著鋁企投產(chǎn)周期的延續(xù)，產(chǎn)能利用率繼續(xù)上升。預(yù)計(jì)11月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量285萬(wàn)噸，日產(chǎn)量上升至9.5萬(wàn)噸。新建產(chǎn)能加速投產(chǎn)，年底鋁市場(chǎng)供應(yīng)壓力驟增。
百川資訊：截至12月1日，中國(guó)電解鋁有效產(chǎn)能4200.5萬(wàn)噸，開(kāi)工3550.8萬(wàn)噸，開(kāi)工率84.53%。截至12月1日，2016年中國(guó)電解鋁累計(jì)減產(chǎn)88.4萬(wàn)噸。2016年中國(guó)電解鋁累計(jì)復(fù)產(chǎn)228.45萬(wàn)噸，待復(fù)產(chǎn)規(guī)模涉59.1萬(wàn)噸，預(yù)期年內(nèi)還可復(fù)產(chǎn)15.3萬(wàn)噸 ，預(yù)期年內(nèi)最終實(shí)現(xiàn)累計(jì)243.75萬(wàn)噸。2016年中國(guó)電解鋁新產(chǎn)能已投產(chǎn)342.4萬(wàn)噸，新產(chǎn)能待投產(chǎn)103.4萬(wàn)噸，年內(nèi)另在建且具備投產(chǎn) 能力新產(chǎn)能10萬(wàn)噸，預(yù)期年內(nèi)還可投產(chǎn)65.1萬(wàn)噸，預(yù)期年度最終實(shí)現(xiàn)累計(jì)407.5萬(wàn)噸。
根據(jù)烏魯木齊鐵路局2016年12月“點(diǎn)到點(diǎn)”快速貨物列車申請(qǐng)中的鋁錠發(fā)運(yùn)計(jì)劃，專列預(yù)期在75列左右，每列按照50節(jié)計(jì)算，發(fā)運(yùn)量為20.25萬(wàn)噸，加上零星發(fā)運(yùn)量，預(yù)期12月份新疆鋁產(chǎn)品火車運(yùn)輸量在24-28萬(wàn)噸之間。新疆對(duì)鋁產(chǎn)品的運(yùn)輸將重回困境，汽車運(yùn)輸量將會(huì)增加，疆內(nèi)積壓的鋁產(chǎn)品庫(kù)存也將增大。預(yù)期2017年1月份開(kāi)始，逐漸緩解。
5、中國(guó)1-10月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資83975億元，同比名義增長(zhǎng)6.6%，增速比1-9月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，商品房銷售面積120338萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)26.8%，增速比1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售額91482億元，增長(zhǎng)41.2%，增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積730981萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.3%，增速比1-9月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。10月末，商品房待售面積69522萬(wàn)平方米，比9月末減少90萬(wàn)平方米。
中汽協(xié)：10月份汽車銷量同比增長(zhǎng)18.7%，報(bào)265萬(wàn)輛；9月增長(zhǎng)26.1%。1-10月份汽車銷量同比增長(zhǎng)13.8%，報(bào)2202萬(wàn)輛；1-9月增長(zhǎng)13.2%。10月份乘用車銷量同比增長(zhǎng)20.3%，報(bào)234.4萬(wàn)輛；9月增長(zhǎng)28.9%。1-10月份乘用車銷量同比增長(zhǎng)15.4%，報(bào)1910萬(wàn)輛；1-9月增長(zhǎng)14.8%。
四、期貨價(jià)格分析
倫鋁突破前期重要阻力位之后沖高回落，暫時(shí)測(cè)試突破有效，有望進(jìn)一步走高。關(guān)注1700附近分水嶺走勢(shì)。
五、月度鋁價(jià)預(yù)測(cè)
本月宏觀因素?cái)噭?dòng)期貨市場(chǎng)，受特朗普當(dāng)選、交易所調(diào)控煤炭、美元跳漲、商品多頭龍頭黑色系集體大跌調(diào)整等因素影響，期貨鋁價(jià)沖高回落進(jìn)入寬幅震蕩，現(xiàn)貨雖受短期低庫(kù)存、運(yùn)輸吃緊等因素助推，一度再創(chuàng)年內(nèi)新高，但月后半段還是隨著市場(chǎng)集體氣氛轉(zhuǎn)空快速回落1000元左右，價(jià)格重心至14000附近。
研究員認(rèn)為，技術(shù)面看倫鋁突破前期重要阻力位1700附近后回踩確認(rèn)，暫時(shí)有效，低位盤(pán)升走勢(shì)料將持續(xù)；滬鋁則在前期暴漲過(guò)后跟隨工業(yè)品整體沖高回落，進(jìn)入寬幅震蕩。
研究員觀點(diǎn)：12月加息幾乎成為市場(chǎng)共識(shí)，美元近期連續(xù)走強(qiáng)。但全球流動(dòng)性縮進(jìn)預(yù)期導(dǎo)致中國(guó)近期債券收益大漲，國(guó)內(nèi)資金緊張引發(fā)大宗商品集體大跌。市場(chǎng)氣氛已經(jīng)大不如前。行業(yè)基本面來(lái)看，供應(yīng)端隨著運(yùn)輸緩慢緩解、庫(kù)存溫和回升、以及復(fù)產(chǎn)、投產(chǎn)規(guī)模較大等因素的預(yù)期影響開(kāi)始顯現(xiàn)。今年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)復(fù)產(chǎn)、新投產(chǎn)達(dá)600萬(wàn)噸以上，完全吞噬去年去產(chǎn)能成果。且去年末協(xié)會(huì)信誓旦旦的公告永久退出的產(chǎn)能、新建產(chǎn)能第一年不投產(chǎn)等“自律同盟”早已成為空談。但與往年不同的是，今年在天量貨幣炒作“供給側(cè)改革”的大背景下，幾乎所有工業(yè)品價(jià)格實(shí)現(xiàn)翻番級(jí)別的漲幅，上游企業(yè)經(jīng)過(guò)去年末的慘淡已經(jīng)加強(qiáng)對(duì)期現(xiàn)貨的控制權(quán)，不斷利用低庫(kù)存、運(yùn)輸不暢、期貨逼倉(cāng)等措施不斷借力市場(chǎng)整體炒作氣氛推高價(jià)格。需求方面來(lái)看，雖然時(shí)間點(diǎn)逐步步入冬季，但相比往年來(lái)說(shuō)今年房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆對(duì)建筑型材拉動(dòng)效果顯著，但近期隨著環(huán)保因素打擊給建筑施工等因素影響，下游訂單出現(xiàn)一定程度下滑。庫(kù)存來(lái)看，期現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)維持歷年低位，不同市場(chǎng)間套利行為增多，移庫(kù)現(xiàn)象明顯。據(jù)了解整體運(yùn)輸緊張問(wèn)題仍難徹底解決，即便運(yùn)輸通暢，在上游掌握控制權(quán)的局面下也很那出現(xiàn)鋁錠嚴(yán)重供大于求的甩賣(mài)現(xiàn)象。下游企業(yè)的預(yù)期已經(jīng)變成了逢低囤貨，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿強(qiáng)烈。隨著供需面預(yù)期逐步緩解，年底鋁價(jià)有望繼續(xù)緩慢回落。但在煤電氧化鋁運(yùn)輸?shù)瘸杀君R飛的情況下，上游控制下的鋁價(jià)受成本支撐因素影響較大，下方空間并不大。關(guān)注期貨13500附近的強(qiáng)支撐，如若成功守住則淡季調(diào)整有望已時(shí)間換空間展開(kāi)。在基本面眾多因素交織，資金左右震蕩行情的情況下，過(guò)多推敲理由意義不大，做好自己企業(yè)期現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)控應(yīng)對(duì)才是重點(diǎn)。12月鋁價(jià)料繼續(xù)震蕩偏弱，僅供參考。
操作建議:
前期買(mǎi)鋅空鋁套利可逐步平倉(cāng)
從基本面來(lái)看,目前鋁產(chǎn)量供給持續(xù)增加,供給方面對(duì)價(jià)格施壓。鋅方面由于鋅礦緊缺后期減產(chǎn)概率增加,而電解鋁產(chǎn)能仍在陸續(xù)釋放,因此供給方面鋁的壓力大于鋅。鋅鋁比價(jià)高位,且鋁價(jià)下方有成本支撐,且考慮到鋁的庫(kù)存及倉(cāng)單低位,鋁價(jià)仍然處于易漲難跌的格局以及遠(yuǎn)期能源成本上漲的概率在原油凍產(chǎn)達(dá)成協(xié)議后增加,年底建議獲利平倉(cāng)。
適當(dāng)時(shí)候考慮拋近買(mǎi)遠(yuǎn)
從供給方面考慮,電解鋁產(chǎn)能呈增加態(tài)勢(shì),近期冶煉廠和大型貿(mào)易商均集中出貨,新疆地區(qū)貨源流入市場(chǎng),進(jìn)口鋁錠也逐步流入市場(chǎng),市場(chǎng)貨源較充裕,鋁價(jià)和升水有所回落。對(duì)于遠(yuǎn)期來(lái)說(shuō),低庫(kù)存和成本端仍有所支撐,原油在動(dòng)產(chǎn)協(xié)議達(dá)成后大幅上漲,未來(lái)震蕩走高概率大,同時(shí)宏觀方面向好的支持也利于遠(yuǎn)期。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):電解鋁后期產(chǎn)能釋放。
