2015年以中國為首的新興市場面臨嚴峻考驗，經(jīng)濟“新常態(tài)”、“三期疊加”、“供給側(cè)”改革等字眼不斷沖擊市場眼球，中國GDP增速破“7”，創(chuàng)25年新低，CPI重回“1”時代，實體經(jīng)濟及貿(mào)易不同程度受損。具體到有色金屬行業(yè)，2015年面臨哪些挑戰(zhàn)與機遇？經(jīng)營企業(yè)又做出了哪些應對？
行業(yè)新特點——數(shù)據(jù)來說話
1.有色金屬價格觸及歷年新低
有色金屬價格不斷下跌，特別是11月份，多數(shù)金屬價格處于多年來新低。如，LME銅價前期跌破4500美元/噸大關，此位置屬于六年來低位。國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價11月24日跌至9710元/噸，此位置屬于1994年以來最低點，LME鎳價在11月24日盤中跌至8145美元/噸，觸及了2003年7月來低點。
2.部分有色金屬產(chǎn)品已處于成本線下方
國內(nèi)有色金屬企業(yè)多數(shù)處于虧損運行狀態(tài)，以虧損最為嚴重的電解鋁冶煉行業(yè)為例，目前國內(nèi)鋁企加權(quán)平均生產(chǎn)成本11871.29元/噸，行業(yè)平均虧損1921.29元/噸，同時虧損產(chǎn)能2868.1萬噸，虧損產(chǎn)能占比高達94.09%。電解鎳企業(yè)亦舉步維艱，11月份現(xiàn)貨1#電解鎳板價格64150元/噸，而年初價格在110000元/噸附近，11月其成本線大約在83000元/噸左右，已處于成本線下方。
3.對沖工具濫用，有色金屬金融屬性增強
2015年受房地產(chǎn)市場疲弱影響，大量投機資金離開房市進入股市、期貨市場，另外隨著國家宏觀政策導向的轉(zhuǎn)變，有色金屬期貨市場價格波動進一步加大，金融投機性愈發(fā)增強。以銅鋁為例，國內(nèi)滬銅自10月下旬至11月下旬短短一月間由39610元/噸一路下挫至34080元/噸，大跌5530元/噸，隨后又在一個月時間內(nèi)迅速反彈3100元/噸左右；國內(nèi)滬鋁則自10月下旬的11400元/噸一路下挫至11月下旬的9620元/噸，大跌1780元/噸，隨后迅速反彈1200元/噸左右，這是往常年份非常少見的行情。
4.環(huán)保檢查力度加大，中小企業(yè)關停多
從“APEC藍”北京周邊有色金屬廠家大面積檢修、限產(chǎn)，到2015年為保證“閱兵藍”北京周邊甚至整個北方有色金屬行業(yè)再次迎來檢修、限產(chǎn)熱潮。卓創(chuàng)統(tǒng)計，9月份因“閱兵藍”華北地區(qū)近80%的有色金屬行業(yè)冶煉廠家都停產(chǎn)半月之久，山東臨沂更是采取“休克式”治霾手段，近600家企業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)。隨著2022年冬奧會申辦成功，空氣質(zhì)量問題會再次被關注，北方的有色金屬行業(yè)或?qū)⒃俅蚊媾R更大的環(huán)保壓力，這令本就利潤微薄的有色企業(yè)雪上加霜。這也更進一步說明加強節(jié)能減排和資源的綜合利用對于我國有色金屬行業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。
5.國營企業(yè)劣勢愈發(fā)明顯，改革迫切性增強
2014年有色金屬國有及國有控股企業(yè)利潤占全行業(yè)的6.5%，虧損額占全行業(yè)的67%，而2015年國有企業(yè)虧損占比仍會呈現(xiàn)擴大趨勢。以分化最為嚴重的電解鋁行業(yè)為例，目前國營企業(yè)生產(chǎn)成本在12963.56元/噸左右，而民營鋁企僅僅在12036.21元/噸左右，國營鋁企平均成本比民營鋁企高出900元/噸左右，而電解鋁又是有色行業(yè)開放程度最深的產(chǎn)品，在市場充分競爭的條件下，國企劣勢一目了然。
應對與機遇——實體企業(yè)并未坐以待斃
1.積極應對：聯(lián)合減產(chǎn)+企業(yè)聯(lián)盟
2015年以來隨著有色金屬行業(yè)虧損幅度的不斷擴大，部分企業(yè)并沒有坐以待斃，而是積極聯(lián)合起來進行了多次價格聯(lián)盟的嘗試。卓創(chuàng)統(tǒng)計，比較有代表性的有：2015年初中國鋁業(yè)集團聯(lián)合10余家企業(yè)囤貨報價，支撐1季度金屬價格未出現(xiàn)大幅下跌；下半年江銅集團聯(lián)合9家銅企自發(fā)減產(chǎn)35萬噸保價，且近期有消息傳出將進一步擴大減產(chǎn)規(guī)模；葫蘆島鋅業(yè)聯(lián)合9家鋅企聯(lián)合減產(chǎn)50萬噸保價；金川集團聯(lián)合7家主要鎳生產(chǎn)商減產(chǎn)1.5萬噸保價，并計劃2016年繼續(xù)削減鎳金屬產(chǎn)量不少于20%；臨近年末有色協(xié)會牽頭14家鋁企齊聚昆明，并達成相應聯(lián)合減產(chǎn)策略。進入2016年又有消息稱有色行業(yè)或許會以商業(yè)收儲的形式進行保價。
2.新機遇：核電+新能源汽車
盡管傳統(tǒng)的下游房地產(chǎn)等行業(yè)增量大幅放緩，對金屬消費的帶動作用越來越有限，但2015年國家核電、新能源汽車等項目的大力推進，對有色金屬消費的提振愈發(fā)明顯：隨著中廣核60億英鎊拿下英國核電項目33%的股權(quán)，千億核電出口大幕拉開，數(shù)據(jù)顯示，整個“十三五”期間中國海外核電項目總投資將在1600-3500億左右，國內(nèi)投資亦在數(shù)千億規(guī)模，將進一步帶動以銅為首的有色金屬需求的增長；2015年中國超越美國成為全球最大的新能源汽車市場，全年新能源汽車產(chǎn)量達37.9萬輛，同比增長4倍。進入2016年，僅大眾汽車一家就將在新能源汽車領域砸下290億元投資，在數(shù)年政策紅利的積累下，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)迎來了突破性發(fā)展，進一步帶動以鋁、鉛為主的有色金屬產(chǎn)品需求。
挑戰(zhàn)機遇并存——2016有色金屬如何演繹
宏觀面來看，國內(nèi)經(jīng)濟下行的趨勢難以改變，投資下滑、工業(yè)產(chǎn)能過剩問題仍難解決，但隨著政府“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”以及各項改革的有力推進，2016年下半年整體經(jīng)濟環(huán)境或出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；國際市場上原油價格仍將維持低位，對依賴初級產(chǎn)品出口的眾多發(fā)展中國家造成巨大沖擊，而美聯(lián)儲加息又將造成全球融資成本上升，對以中國為代表的新興市場造成不利影響。
基本面來看，供應層面，2016年有色金屬行業(yè)去產(chǎn)能化進程仍將緩慢進行，但對整個供給量不會產(chǎn)生較大影響，有色金屬產(chǎn)品整體產(chǎn)量仍會呈現(xiàn)增長態(tài)勢；需求層面，傳統(tǒng)的下游房地產(chǎn)行業(yè)增量仍將大幅放緩，對金屬消費的帶動作用越來越有限，但隨著國家核電等新能源項目的大力推進，將一定程度上提高有色金屬消費。
綜上所述，預計2016年有色金屬價格或呈現(xiàn)先弱后強、先抑后揚的走勢，但整體較2015年不會有太大改觀。
行業(yè)新特點——數(shù)據(jù)來說話
1.有色金屬價格觸及歷年新低
有色金屬價格不斷下跌，特別是11月份，多數(shù)金屬價格處于多年來新低。如，LME銅價前期跌破4500美元/噸大關，此位置屬于六年來低位。國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價11月24日跌至9710元/噸，此位置屬于1994年以來最低點，LME鎳價在11月24日盤中跌至8145美元/噸，觸及了2003年7月來低點。
2.部分有色金屬產(chǎn)品已處于成本線下方
國內(nèi)有色金屬企業(yè)多數(shù)處于虧損運行狀態(tài)，以虧損最為嚴重的電解鋁冶煉行業(yè)為例，目前國內(nèi)鋁企加權(quán)平均生產(chǎn)成本11871.29元/噸，行業(yè)平均虧損1921.29元/噸，同時虧損產(chǎn)能2868.1萬噸，虧損產(chǎn)能占比高達94.09%。電解鎳企業(yè)亦舉步維艱，11月份現(xiàn)貨1#電解鎳板價格64150元/噸，而年初價格在110000元/噸附近，11月其成本線大約在83000元/噸左右，已處于成本線下方。
3.對沖工具濫用，有色金屬金融屬性增強
2015年受房地產(chǎn)市場疲弱影響，大量投機資金離開房市進入股市、期貨市場，另外隨著國家宏觀政策導向的轉(zhuǎn)變，有色金屬期貨市場價格波動進一步加大，金融投機性愈發(fā)增強。以銅鋁為例，國內(nèi)滬銅自10月下旬至11月下旬短短一月間由39610元/噸一路下挫至34080元/噸，大跌5530元/噸，隨后又在一個月時間內(nèi)迅速反彈3100元/噸左右；國內(nèi)滬鋁則自10月下旬的11400元/噸一路下挫至11月下旬的9620元/噸，大跌1780元/噸，隨后迅速反彈1200元/噸左右，這是往常年份非常少見的行情。
4.環(huán)保檢查力度加大，中小企業(yè)關停多
從“APEC藍”北京周邊有色金屬廠家大面積檢修、限產(chǎn)，到2015年為保證“閱兵藍”北京周邊甚至整個北方有色金屬行業(yè)再次迎來檢修、限產(chǎn)熱潮。卓創(chuàng)統(tǒng)計，9月份因“閱兵藍”華北地區(qū)近80%的有色金屬行業(yè)冶煉廠家都停產(chǎn)半月之久，山東臨沂更是采取“休克式”治霾手段，近600家企業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)。隨著2022年冬奧會申辦成功，空氣質(zhì)量問題會再次被關注，北方的有色金屬行業(yè)或?qū)⒃俅蚊媾R更大的環(huán)保壓力，這令本就利潤微薄的有色企業(yè)雪上加霜。這也更進一步說明加強節(jié)能減排和資源的綜合利用對于我國有色金屬行業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。
5.國營企業(yè)劣勢愈發(fā)明顯，改革迫切性增強
2014年有色金屬國有及國有控股企業(yè)利潤占全行業(yè)的6.5%，虧損額占全行業(yè)的67%，而2015年國有企業(yè)虧損占比仍會呈現(xiàn)擴大趨勢。以分化最為嚴重的電解鋁行業(yè)為例，目前國營企業(yè)生產(chǎn)成本在12963.56元/噸左右，而民營鋁企僅僅在12036.21元/噸左右，國營鋁企平均成本比民營鋁企高出900元/噸左右，而電解鋁又是有色行業(yè)開放程度最深的產(chǎn)品，在市場充分競爭的條件下，國企劣勢一目了然。
應對與機遇——實體企業(yè)并未坐以待斃
1.積極應對：聯(lián)合減產(chǎn)+企業(yè)聯(lián)盟
2015年以來隨著有色金屬行業(yè)虧損幅度的不斷擴大，部分企業(yè)并沒有坐以待斃，而是積極聯(lián)合起來進行了多次價格聯(lián)盟的嘗試。卓創(chuàng)統(tǒng)計，比較有代表性的有：2015年初中國鋁業(yè)集團聯(lián)合10余家企業(yè)囤貨報價，支撐1季度金屬價格未出現(xiàn)大幅下跌；下半年江銅集團聯(lián)合9家銅企自發(fā)減產(chǎn)35萬噸保價，且近期有消息傳出將進一步擴大減產(chǎn)規(guī)模；葫蘆島鋅業(yè)聯(lián)合9家鋅企聯(lián)合減產(chǎn)50萬噸保價；金川集團聯(lián)合7家主要鎳生產(chǎn)商減產(chǎn)1.5萬噸保價，并計劃2016年繼續(xù)削減鎳金屬產(chǎn)量不少于20%；臨近年末有色協(xié)會牽頭14家鋁企齊聚昆明，并達成相應聯(lián)合減產(chǎn)策略。進入2016年又有消息稱有色行業(yè)或許會以商業(yè)收儲的形式進行保價。
2.新機遇：核電+新能源汽車
盡管傳統(tǒng)的下游房地產(chǎn)等行業(yè)增量大幅放緩，對金屬消費的帶動作用越來越有限，但2015年國家核電、新能源汽車等項目的大力推進，對有色金屬消費的提振愈發(fā)明顯：隨著中廣核60億英鎊拿下英國核電項目33%的股權(quán)，千億核電出口大幕拉開，數(shù)據(jù)顯示，整個“十三五”期間中國海外核電項目總投資將在1600-3500億左右，國內(nèi)投資亦在數(shù)千億規(guī)模，將進一步帶動以銅為首的有色金屬需求的增長；2015年中國超越美國成為全球最大的新能源汽車市場，全年新能源汽車產(chǎn)量達37.9萬輛，同比增長4倍。進入2016年，僅大眾汽車一家就將在新能源汽車領域砸下290億元投資，在數(shù)年政策紅利的積累下，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)迎來了突破性發(fā)展，進一步帶動以鋁、鉛為主的有色金屬產(chǎn)品需求。
挑戰(zhàn)機遇并存——2016有色金屬如何演繹
宏觀面來看，國內(nèi)經(jīng)濟下行的趨勢難以改變，投資下滑、工業(yè)產(chǎn)能過剩問題仍難解決，但隨著政府“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”以及各項改革的有力推進，2016年下半年整體經(jīng)濟環(huán)境或出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；國際市場上原油價格仍將維持低位，對依賴初級產(chǎn)品出口的眾多發(fā)展中國家造成巨大沖擊，而美聯(lián)儲加息又將造成全球融資成本上升，對以中國為代表的新興市場造成不利影響。
基本面來看，供應層面，2016年有色金屬行業(yè)去產(chǎn)能化進程仍將緩慢進行，但對整個供給量不會產(chǎn)生較大影響，有色金屬產(chǎn)品整體產(chǎn)量仍會呈現(xiàn)增長態(tài)勢；需求層面，傳統(tǒng)的下游房地產(chǎn)行業(yè)增量仍將大幅放緩，對金屬消費的帶動作用越來越有限，但隨著國家核電等新能源項目的大力推進，將一定程度上提高有色金屬消費。
綜上所述，預計2016年有色金屬價格或呈現(xiàn)先弱后強、先抑后揚的走勢，但整體較2015年不會有太大改觀。
