從近期國內鋁市行情來看，產能過剩的危機在逐漸的消退，國內相關鋁業(yè)似乎暫時可以緩一口氣了。

電解鋁產能高速增長期已過，供給端壓力漸小，軌道交通、汽車輕量化等為鋁帶來新型需求；嘉能可事件告一段落；當前鋁價接近平均現金成本，支撐較強；庫存處于低位，存在補庫存預期；政策上，美聯儲加息推遲，中國寬松有望持續(xù)，鋁價有望回升。

鋁土礦：我國將面臨逐步短缺。我國鋁土礦品位較差，對外依存度較高（超過50%）。自2014年印尼禁礦以后，我國擴充了進口渠道，但如果2016年進口量增加有限，庫存消化完畢，2016年則可能形成供應缺口，屆時價格有望上漲。

氧化鋁：供需緊平衡，下行空間有限。2015年上半年我國氧化鋁已出現小額短缺，同時氧化鋁新建產能增速不及電解鋁，短缺仍將持續(xù)。氧化鋁價格仍受制于鋁價，但氧化鋁減產靈活，價格走低將使減產增加，下行空間也有限。

電解鋁：過剩逐步緩解，成本帶來明顯支撐。據數據了解，2014年中國電解鋁過剩30萬噸，過剩量僅占1%,低于預期；2014年全球電解鋁出現短缺85萬噸。從價格來看，當前鋁價已接近平均現金成本線（11532元/噸），成本將會為鋁價的重要支撐，鋁價持續(xù)運行在現金成本線之下的時間和空間都很有限。

維持鋁行業(yè)“增持”評級。2014年國內產能增速回落，供給高速增長期已過，供給端壓力逐小；“一帶一路”帶來的產能輸出、國內鐵路基建投資帶來的交通用鋁需求，過剩產能將逐步消化；當前鋁價已處于平均現金成本線附近，繼續(xù)下跌將引發(fā)進一步減產形成支撐。鋁庫存正處于低位，存在補庫存預期。政策面上，美聯儲推遲加息，國內寬松持續(xù)也都將利好鋁市價格發(fā)上揚。
近日，中鋁連城分公司宣布全面實施彈性生產，全部電解槽將有序退出運行，企業(yè)將進入停產狀態(tài)。

目前來看，全球鋁市尚未擺脫低迷，國內鋁價難言觸底。據卓創(chuàng)監(jiān)測數據顯示，國慶節(jié)前后國內現貨鋁價繼續(xù)大幅下滑。期間國內現貨鋁均價為11648元/噸，下跌幅度達到260元/噸，環(huán)比下跌2.21%，較去年同期下跌16.77%，下跌幅度為2347元/噸，去年同期鋁價為13995元/噸。而從市場交投來看，需求不足仍較為明顯。

鋁價連連后退之下，鋁企競爭力減弱。據卓創(chuàng)調研數據顯示，2015年9月份國內電解鋁企業(yè)算數平均虧損1058.14元/噸，行業(yè)加權平均虧損793.18元/噸，虧損產能達到1973.1萬噸，行業(yè)虧損幅度64.02%。

中國經濟下行壓力不減，實體經濟發(fā)展面臨困境，下游終端需求提振不足，短期鋁消費增長預期有限，國內電解鋁行業(yè)供大于求局面一時難以緩解，行業(yè)企業(yè)均面臨更加嚴峻的競爭壓力。