目前美國經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)增長動力,美元指數(shù)經(jīng)過階段性調(diào)整后重拾強勢,對基本金屬形成壓力,不過美聯(lián)儲加息時點仍然不確定,或延遲至下半年底,這或使美元漲勢會放緩。而歐洲經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇,中國經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存,不過中歐都保持寬松貨幣政策,且中國刺激經(jīng)濟(jì)措施層出不窮,為后期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇埋下伏筆,因此下半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增速或?qū)⑤^上半年有所提升。這將對基本金屬有提振作用。
供需面上,下半年全球鋁市供應(yīng)短缺逐步收窄并轉(zhuǎn)向過剩的憂慮猶存,尤其是中國鋁產(chǎn)能持續(xù)擴張導(dǎo)致電解鋁產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,從而使得滬鋁缺乏持續(xù)上漲的必要條件,整體仍承壓。需求方面,空調(diào)、汽車等擴張速度均放緩,不過中國城市軌道建設(shè)和國內(nèi)房地產(chǎn)市場逐步回暖將有望刺激鋁需求,不過需求增速部分或?qū)㈦y以抵消鋁產(chǎn)量增速,對鋁價的刺激作用有待觀察。技術(shù)上,鋁價已跌至六年低點,擊穿多數(shù)鋁企業(yè)的生產(chǎn)成本,繼續(xù)下行的空間極有限。
綜上所述,我們對下半年鋁價持謹(jǐn)慎偏樂觀態(tài)度,價格或?qū)⑾纫趾髶P,7-8月間鋁價或繼續(xù)低位區(qū)間震蕩筑底,在金九銀十到來時,鋁價有望醞釀季節(jié)性反彈行情。倫鋁區(qū)間或在1600-1900美元,滬鋁主力合約運行區(qū)間或在12000-13500元/噸。
投資策略:從中長期來看,可關(guān)注逢低建倉機會,在12000-12300間可以逢低逐步建立多單,上方目標(biāo)位關(guān)注13000元以上,止損點11800元。
鋁震蕩反彈 最悲觀時候或已結(jié)束。主要要點如下:
1、中國宏觀經(jīng)濟(jì)運行:中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,基建增速保持平穩(wěn),房地產(chǎn)市場出現(xiàn)分化。5月份匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解。
2、中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向:2014年,3月19日國務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日,央行再次定向降準(zhǔn)。央行通過PSL向國開行再貸款1萬億。政府開始大力救市。11月21日,央行宣布降息。2月4日,央行降準(zhǔn)。2月28日,央行再次降息。4月19日,央行大幅降準(zhǔn)。4月30日政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日央行降準(zhǔn)降息。
3、鋁運行主要動因與制約:前期鋁價格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限,中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預(yù)期變動與美聯(lián)儲加息預(yù)期變動共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地,鋁下游需求疲弱。
5、鋁現(xiàn)貨價格:7月20日,現(xiàn)貨市場上海主流成交在12280-12290元/噸,貼水110元/噸至貼水100元/噸,無錫主流成交在12280-12290元/噸,杭州主流成交在12290-13000元/噸,鋁價高位回落,市場接貨觀望情緒更甚,持貨商出貨積極性不改,日內(nèi)成交較淡,現(xiàn)貨成交價格無奈被迫下調(diào),但是成交市況仍難見改善。
小結(jié)
最近公布的商品房銷售和房價數(shù)據(jù)顯示,中國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象。6月期房銷售面積增速高于現(xiàn)房銷售面積增速,這可能意味著購房者的預(yù)期已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變,房地產(chǎn)去庫存去過程可能加快。中國持續(xù)降準(zhǔn)與降息之后,資金利率開始回落,前幾年積累的需求有望集中釋放一次。這對鋁鋅的需求具有一定的支撐作用。鋁鋅價格中期或走強,最晚9月要走強。策略上,逢低買入,輕倉,長線持有。
供需面上,下半年全球鋁市供應(yīng)短缺逐步收窄并轉(zhuǎn)向過剩的憂慮猶存,尤其是中國鋁產(chǎn)能持續(xù)擴張導(dǎo)致電解鋁產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,從而使得滬鋁缺乏持續(xù)上漲的必要條件,整體仍承壓。需求方面,空調(diào)、汽車等擴張速度均放緩,不過中國城市軌道建設(shè)和國內(nèi)房地產(chǎn)市場逐步回暖將有望刺激鋁需求,不過需求增速部分或?qū)㈦y以抵消鋁產(chǎn)量增速,對鋁價的刺激作用有待觀察。技術(shù)上,鋁價已跌至六年低點,擊穿多數(shù)鋁企業(yè)的生產(chǎn)成本,繼續(xù)下行的空間極有限。
綜上所述,我們對下半年鋁價持謹(jǐn)慎偏樂觀態(tài)度,價格或?qū)⑾纫趾髶P,7-8月間鋁價或繼續(xù)低位區(qū)間震蕩筑底,在金九銀十到來時,鋁價有望醞釀季節(jié)性反彈行情。倫鋁區(qū)間或在1600-1900美元,滬鋁主力合約運行區(qū)間或在12000-13500元/噸。
投資策略:從中長期來看,可關(guān)注逢低建倉機會,在12000-12300間可以逢低逐步建立多單,上方目標(biāo)位關(guān)注13000元以上,止損點11800元。
鋁震蕩反彈 最悲觀時候或已結(jié)束。主要要點如下:
1、中國宏觀經(jīng)濟(jì)運行:中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,基建增速保持平穩(wěn),房地產(chǎn)市場出現(xiàn)分化。5月份匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解。
2、中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向:2014年,3月19日國務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日,央行再次定向降準(zhǔn)。央行通過PSL向國開行再貸款1萬億。政府開始大力救市。11月21日,央行宣布降息。2月4日,央行降準(zhǔn)。2月28日,央行再次降息。4月19日,央行大幅降準(zhǔn)。4月30日政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日央行降準(zhǔn)降息。
3、鋁運行主要動因與制約:前期鋁價格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限,中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預(yù)期變動與美聯(lián)儲加息預(yù)期變動共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地,鋁下游需求疲弱。
5、鋁現(xiàn)貨價格:7月20日,現(xiàn)貨市場上海主流成交在12280-12290元/噸,貼水110元/噸至貼水100元/噸,無錫主流成交在12280-12290元/噸,杭州主流成交在12290-13000元/噸,鋁價高位回落,市場接貨觀望情緒更甚,持貨商出貨積極性不改,日內(nèi)成交較淡,現(xiàn)貨成交價格無奈被迫下調(diào),但是成交市況仍難見改善。
小結(jié)
最近公布的商品房銷售和房價數(shù)據(jù)顯示,中國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象。6月期房銷售面積增速高于現(xiàn)房銷售面積增速,這可能意味著購房者的預(yù)期已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變,房地產(chǎn)去庫存去過程可能加快。中國持續(xù)降準(zhǔn)與降息之后,資金利率開始回落,前幾年積累的需求有望集中釋放一次。這對鋁鋅的需求具有一定的支撐作用。鋁鋅價格中期或走強,最晚9月要走強。策略上,逢低買入,輕倉,長線持有。