有色金屬價(jià)格在三季度出現(xiàn)暴跌，金融屬性一覽無(wú)余；年初以來(lái)，有色板塊平均跌幅25%，其中包鋼稀土一支獨(dú)秀，上漲18%，銅、鉛鋅子板塊下跌30%以上。有色價(jià)格在整個(gè)三季度整體呈下滑態(tài)勢(shì)，受聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議QE3無(wú)果、歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不利的影響，9月下旬更是出現(xiàn)暴跌。向來(lái)與大宗商品價(jià)格反向的黃金價(jià)格也在短期內(nèi)快速下跌，金屬的金融屬性一覽無(wú)余。

　　預(yù)計(jì)2011年四季度大宗有色金屬價(jià)格總體走弱，會(huì)有技術(shù)性反彈；黃金價(jià)格會(huì)卷土重來(lái)，回到高位；稀土價(jià)格止跌回穩(wěn)。黃金價(jià)格由于歐債、美債、全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、通脹預(yù)期、即將到來(lái)的實(shí)物消費(fèi)需求旺季等因素而存在支撐；稀土由于中國(guó)減少供給，而需求預(yù)期旺盛，重稀土價(jià)格將止跌回穩(wěn)。..對(duì)于有色金屬板塊走勢(shì)，最重要的是有色金屬價(jià)格的預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)期不樂(lè)觀，因此有色金屬板塊難有大機(jī)會(huì)，不過(guò)隨著近期有色價(jià)格的快速下跌，反彈的動(dòng)能在增加。價(jià)格預(yù)期卻是由兩個(gè)重要影響因素決定，一是商品供需關(guān)系，表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)是否向好、供應(yīng)是否收緊，二是投資需求，主要表現(xiàn)在流動(dòng)性上。商品需求方面，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)有色金屬需求總體負(fù)面。不過(guò)，流動(dòng)性方面隨CPI下降，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑，流動(dòng)性放松的預(yù)期在增加，可能會(huì)引發(fā)有色金屬的反彈。

　　預(yù)計(jì)高端裝備制造業(yè)、新材料、新能源等新興產(chǎn)業(yè)所需稀土、鋰等小金屬，在政府的大力支持下，將始終是市場(chǎng)的熱點(diǎn)。在“業(yè)績(jī)現(xiàn)實(shí)”與“前景預(yù)期”之間，股價(jià)會(huì)反復(fù)波動(dòng)。關(guān)注南方稀土歸屬權(quán)的中色股份、廣晟有色、廈門(mén)鎢業(yè)等；鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的西藏礦業(yè)、路翔股份、中信國(guó)安；關(guān)注節(jié)能環(huán)保的格林美。

　　維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。可能的反彈機(jī)會(huì)存在于“政策放松預(yù)期”之中。有色金屬股作為A股先鋒或有整體反彈的機(jī)會(huì)。銅、黃金估值較低，關(guān)注江西銅業(yè)、山東黃金；重稀土概念的中色股份。