【早盤觀點回顧】
銅、鋁早評：美聯(lián)儲宣布將利率繼續(xù)維持在0-0.25%區(qū)間不變，整體上，美聯(lián)儲的政策立場溫和，盡管未暗示推出QE3，但其對美國經(jīng)濟復(fù)蘇所表現(xiàn)出來的擔(dān)憂令美國經(jīng)濟前景更加黯淡，而英國經(jīng)濟面疲軟，還有國內(nèi)騷亂蔓延，令市場情緒再次承壓，LME市場強勁反彈后維持窄幅震蕩。銅滬倫比為7.53:1，相比上一個交易日上漲0.01，銅價觸底反彈，令該比值增速有所放緩，而上方7.6附近為近期的盈虧平衡點，壓力較大，預(yù)計難以突破；如若倫銅觸底反彈，滬銅可能再現(xiàn)滯漲，比值將有所回落，目前進口銅處于虧損的局面。預(yù)計今日市場將繼續(xù)休整，呈現(xiàn)震蕩整理的走勢，滬銅1110合約關(guān)注66500元/噸一線表現(xiàn)，如若站穩(wěn)上行，后市將持續(xù)震蕩反彈的走勢，上方關(guān)注68500元/噸附近的壓力，如若未能沖破上行，后市將持續(xù)震蕩偏弱的走勢，下方關(guān)注63500元/噸附近的支撐。滬鋁1110合約關(guān)注17300元/噸一線表現(xiàn)，如若站穩(wěn)上行，后市仍將持續(xù)震蕩反彈的走勢，上方關(guān)注17500元/噸附近壓力；如若未能有效站穩(wěn)上行，市場將呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，下方關(guān)注16425元/噸附近的支撐。
表一：上海交易所2011年8月10日統(tǒng)計數(shù)據(jù)（單位：元/噸）
SHFE商品 開盤 最高 最低 收盤 結(jié)算 漲跌 成交手 持倉手 持倉手變化
Cu1110 67000 67360 66550 67090 66930 2260 263716 141060 -2124
Al1110 17330 17620 17305 17590 17515 605 219644 159660 -12926
今日市場呈現(xiàn)震蕩反彈的走勢，反彈幅度超出早評預(yù)期。滬銅1110合約大幅高開于67000元/噸，隨后市場呈現(xiàn)窄幅震蕩的走勢，最高觸及67360元/噸，最終收報于67090元/噸，上漲2260元/噸，漲幅為3.49%。滬鋁1110合約大幅高開于17330元/噸，隨后呈現(xiàn)震蕩反彈的走勢，最高觸及17620元/噸一線，最終收報于17590元/噸，上漲605元/噸，漲幅為3.56%。

【隔日外盤情況】
表二：倫敦金屬交易所2011年8月9日統(tǒng)計數(shù)據(jù)（單位：美元/噸）
LME商品 開盤 最高 最低 收盤 漲跌
三個月期銅 8701.50 8890.00 8446.25 8757.00 -9.75(-0.11%)
三個月期鋁 2389.00 2440.00 2363.25 2411.00 16.25(0.68%)
據(jù)道瓊斯倫敦8月9日消息，LME基本金屬周二大多收高，因股市削減跌幅，且歐元兌美元反彈。金融市場人氣有所改善，因市場寄望美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將采取措施來支撐美國經(jīng)濟和市場。投資者將注意力轉(zhuǎn)向周二稍后美聯(lián)儲發(fā)表的政策會議聲明，尋找美聯(lián)儲可能干預(yù)市場扶助刺激遲滯的經(jīng)濟及支撐美國金融系統(tǒng)的跡象。當(dāng)前動蕩的市場似乎不可能出現(xiàn)下意識的反應(yīng)。盡管最近公布的美國數(shù)據(jù)令人失望，但美聯(lián)儲的言論非常有可能較為溫和。三個月期銅在重挫至每噸9,000美元下方之后遭受技術(shù)性拋盤打壓，小幅收跌，但脫離日內(nèi)觸及的八個月低位。倫敦時間8月9日16:00（北京時間8月10日00:00），三個月期銅收報8,730美元/噸，三個月期鋁收于2,407美元/噸。

【基本面掃描】
    一、經(jīng)濟方面：
2011年8月8日，標(biāo)普宣布下調(diào)美國部分市政債券及“兩房”等多家金融機構(gòu)的信用評級至A A +。受美國主權(quán)債降級拖累，和美國政府關(guān)系緊密的三大清算公司、五大保險集團以及包括房地美、房利美在內(nèi)的政府支持企業(yè)均被標(biāo)準(zhǔn)普爾(下稱標(biāo)普)降低評級。全國證券清算公司(NSCC)、固定收益清算公司(FICC)、期權(quán)清算公司(OCC)從AAA級降為AA+，紐約人壽(New York Life)、西北互助(Northwestern Mutual)、美國教師保險及年金協(xié)會(TIAA)、美國汽車協(xié)會(USAA)、(Knights of Columbus)以及這幾家保險集團所發(fā)行的證券和附屬公司也均被降級AA+，而包括巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋集團在內(nèi)的另外五家保險集團的展望也被從穩(wěn)定調(diào)為負(fù)面。作為此次遭降級的五大保險公司之一，紐約人壽發(fā)言人稱，不贊同標(biāo)普認(rèn)為AAA評級的保險公司應(yīng)嚴(yán)格跟隨美國國債步伐進行調(diào)整的看法。其他幾家公司也表示，他們的財務(wù)狀況健康，理應(yīng)繼續(xù)保持AAA評級，并說對自己商業(yè)模式的實力依然有信心。彭博社的文章認(rèn)為，此次下調(diào)是在廣泛意料之中的，是標(biāo)普上周五下調(diào)美國主權(quán)債務(wù)評級的直接后果。按照標(biāo)普的標(biāo)準(zhǔn)，一個國家的評級限制著金融機構(gòu)及其他實體的財務(wù)實力評級。標(biāo)普發(fā)表聲明稱，下調(diào)“兩房”和其他一些美國政府支持企業(yè)的評級是因為這些機構(gòu)要依賴聯(lián)邦政府的支持。負(fù)責(zé)監(jiān)管“兩房”的美國聯(lián)邦住房金融局代理局長德馬科稱，美國政府支持這兩家公司的承諾不會因標(biāo)普此次下調(diào)評級而受到影響。有分析認(rèn)為，這些金融機構(gòu)和市政債券的評級遭下調(diào)可能造成的后果是，其融資成本將因此上升，對其盈利、現(xiàn)金流、投資與貸款能力等都將產(chǎn)生負(fù)面影響，從而增加美國地方政府的財政壓力和整體經(jīng)濟下行風(fēng)險。
2011年8月9日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，中國7月精煉銅產(chǎn)量為478,000噸，同比增加18%；中國1—7月精煉銅產(chǎn)量為3,123,000噸，同比增加14.6%。中國7月原鋁產(chǎn)量為1548,000噸，同比增加13.2%，1—7月原鋁產(chǎn)量為10195,000噸，同比增加6.8%，中國7月精煉銅產(chǎn)量超越6月創(chuàng)下的47.7萬噸紀(jì)錄高位為47.8萬噸。但原鋁產(chǎn)量自從上個月159.1萬噸下滑至154.8萬噸。目前國內(nèi)精銅產(chǎn)量充足，而中國為全球最大的原鋁生產(chǎn)國，產(chǎn)量仍未全球最大。
2011年8月9日，英國國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，英國6月貿(mào)易赤字?jǐn)U大至88.73億英鎊，為6個月以來的最高水平，預(yù)期為赤字81.0億英鎊。數(shù)據(jù)顯示，英國6月份對非歐盟國家的貿(mào)易赤字為57.18億英鎊，為2010年12月以來最大；對歐盟國家貿(mào)易赤字為31.55億英鎊。數(shù)據(jù)還顯示，英國6月份出口減少4.8%至240億英鎊，進口減少2.4%至329億英鎊；北海油田的維修工作導(dǎo)致原油出口減少5.12億英鎊是出口下降的主要原因。另外，倫敦當(dāng)?shù)貢r間8月4日晚，警方懷疑一個名叫馬克?達根的男子非法持有槍支，在對其進行攔截時發(fā)生交火，達根中槍死亡。8月6日下午，約500人集結(jié)在托特納姆區(qū)為達根守靈，隨后與警察發(fā)生沖突。8月7日晚倫敦北部，當(dāng)晚約有上百名示威者在恩菲爾德地區(qū)焚燒車輛、洗劫店鋪。防暴警察和騎警出動，控制住了局勢。騷亂由倫敦蔓延至中部城市伯明翰和北部城市利物浦。由于英國經(jīng)濟面疲軟，加上英國國內(nèi)騷亂蔓延，這使得市場再次加劇對歐洲經(jīng)濟增速放緩的擔(dān)憂。
2011年8月10日，美聯(lián)儲召開議息會議后宣布將利率繼續(xù)維持在0-0.25%區(qū)間不變，并稱將維持超低利率至少至2013年年中。對于經(jīng)濟復(fù)蘇，美聯(lián)儲表示短期經(jīng)濟下行風(fēng)險增加，預(yù)期未來幾個季度經(jīng)濟復(fù)蘇將進一步放緩，就業(yè)市場繼續(xù)惡化；由于近期能源和商品價格回落，導(dǎo)致當(dāng)前通脹水平溫和，預(yù)期長期通脹繼續(xù)持穩(wěn)。整體上，美聯(lián)儲的政策立場溫和，盡管未暗示推出QE3，但其對美國經(jīng)濟復(fù)蘇所表現(xiàn)出來的擔(dān)憂令美國經(jīng)濟前景更加黯淡。美聯(lián)儲首次表示將使接近零的利率水平至少維持至2013年年中，最重要的是，美聯(lián)儲討論了多種刺激經(jīng)濟的政策工具，并表示將在必要時采取這些工具，這可能表明美聯(lián)儲已經(jīng)為第三輪量化寬松政策預(yù)熱，也為市場提供了美聯(lián)儲進一步行動的線索。美聯(lián)儲此次會議暗示可能推出進一步的刺激工具，這將為美元中期的疲軟表現(xiàn)定下基調(diào)。然而，最近持續(xù)表現(xiàn)疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)證明美聯(lián)儲此前推出的兩輪量化寬松效果乏善可陳，唯一的成果是不斷推高股市，但最近兩周股市持續(xù)暴跌使量化寬松對股市的影響也消失殆盡。持續(xù)不斷的推出量化寬松，經(jīng)濟受到的支持有限，但卻在全世界引發(fā)通脹、美元貶值，美聯(lián)儲有關(guān)第三輪量化寬松的態(tài)度可能更加謹(jǐn)慎。
二、供求方面：
1、LME每日庫存報告：
LME基本金屬官方最新庫存報告顯示，銅庫存下降600噸，為464,700噸，LME銅庫存維持高位徘徊，整體維持下降趨勢，銅的總體需求仍較為樂觀，而LME銅庫存仍處于較高水平，去庫存壓力依然很大，從而對銅價形成一定的壓力。鋁庫存減少9950噸，至4,394,825噸，LME鋁庫存在5月17日觸及紀(jì)錄高位4,711,875噸后持續(xù)下降后，再創(chuàng)近期新低。
2、現(xiàn)貨方面：
表三：長江有色金屬市場2011年8月10日現(xiàn)貨報價數(shù)據(jù)（單位：元/噸）
品種名稱 最低價 最高價 今日均價 漲跌 產(chǎn)地/牌號 交貨地點 升貼水（按當(dāng)月期貨價計，平水銅/升水銅）
1#銅 67000 67150 67075 2475 旺旺、上冶、江銅 上海 貼水100—升水50
A00鋁 17980 18020 18000 430 進口、海湖、青銅峽 上海
長江有色金屬現(xiàn)貨市場情況：長江有色金屬8月8日上午現(xiàn)貨市場與前一交易日相比，1#銅和A00鋁價格均出現(xiàn)上漲。1#銅價格上漲2475元/噸，平水銅升貼水縮小250元/噸，升水銅升貼水縮小200元/噸。滬期銅大幅高開，反彈幅度達3%以上，現(xiàn)銅升貼水大幅回落，市場供需雙方對后市走勢信心不足，多持謹(jǐn)慎心態(tài)，持貨商出貨乏力，而臨近交割期報價好銅貼水吸引部分中間商買入，升水銅成交有所改善轉(zhuǎn)為小幅升水，下游企業(yè)接貨持謹(jǐn)慎態(tài)度，總體成交一般；A00鋁價格上漲430元/噸，滬期鋁大幅跳空高開，提振持貨商在18000元/噸附近的出貨信心，而價格高漲后依然維持高升水，令下游采購商因恐高持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，因買興冷清拖累成交重心下移，盤中甚至出現(xiàn)跌破百元升水，整體成交清淡。

【技術(shù)分析】

從滬銅1110的日線圖來看，在上一交易日低開高走后，今日呈現(xiàn)大幅高開，窄幅震蕩的走勢，收一實體較小的“十字星”信號，今日再次形成向上的跳空缺口，市場在前期大幅下跌后呈現(xiàn)強勢反彈的走勢，目前位于前期下跌趨勢的38.2%的附近的壓力位，市場上方形成一定的壓力。K線仍位于均線系統(tǒng)下方，均線系統(tǒng)形成交叉向下形態(tài)，市場整體表現(xiàn)偏弱。今日成交量小幅減少，持倉量小幅減少，顯示市場多空雙方存在分歧，市場觀望情緒較濃。滬銅1110合約關(guān)注67350元/噸一線表現(xiàn)，如若站穩(wěn)上行，后市將持續(xù)震蕩反彈的走勢，上方關(guān)注68500元/噸附近的壓力，如若未能沖破上行，后市將承壓再次回落，下方關(guān)注66000—65000元/噸附近的支撐。

從滬鋁1110的日線圖來看，在上一交易日強勢反彈后，今日持續(xù)強勢反彈的走勢，收一影線較小的大陽線，市場前期大跌后，市場出現(xiàn)超跌反彈的走勢，呈現(xiàn)強勢反彈，并再次回到前期上漲通道內(nèi)，目前已突破前期下跌趨勢的50%附近的壓力位，K線位于短期均線下方，短期均線仍交叉向下，但已站穩(wěn)60均線上行，顯示市場反彈動能較強，后市仍將呈現(xiàn)震蕩反彈的走勢。滬鋁1110合約關(guān)注17800元/噸一線表現(xiàn)，如若站穩(wěn)上行，后市仍將持續(xù)震蕩反彈的走勢，上方關(guān)注18000元/噸附近壓力；如若未能有效站穩(wěn)上行，市場將呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，下方關(guān)注16300元/噸附近的支撐。

【操作建議】
綜上所述，美聯(lián)儲宣布將利率繼續(xù)維持在0-0.25%區(qū)間不變，整體上，美聯(lián)儲的政策立場溫和，盡管未暗示推出QE3，但其對美國經(jīng)濟復(fù)蘇所表現(xiàn)出來的擔(dān)憂令美國經(jīng)濟前景更加黯淡，而英國經(jīng)濟面疲軟，還有國內(nèi)騷亂蔓延，LME市場震蕩反彈，國內(nèi)市場今日走勢呈現(xiàn)了震蕩反彈的走勢。滬銅1110合約關(guān)注67350元/噸一線表現(xiàn)，如若站穩(wěn)上行，后市將持續(xù)震蕩反彈的走勢，上方關(guān)注68500元/噸附近的壓力，如若未能沖破上行，后市將承壓再次回落，下方關(guān)注66000—65000元/噸附近的支撐。滬鋁1110合約關(guān)注17800元/噸一線表現(xiàn)，如若站穩(wěn)上行，后市仍將持續(xù)震蕩反彈的走勢，上方關(guān)注18000元/噸附近壓力；如若未能有效站穩(wěn)上行，市場將呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，下方關(guān)注16300元/噸附近的支撐。密切關(guān)注市場表現(xiàn)，嚴(yán)格控制風(fēng)險。