2011年年初至今，基本金屬基本維持高位震蕩，錫、鎳表現(xiàn)稍好。受國(guó)內(nèi)緊縮政策影
響，近期金屬消費(fèi)增長(zhǎng)并不明顯。而上游企業(yè)則預(yù)期生產(chǎn)旺季將帶動(dòng)需求增長(zhǎng)，也不急于
降價(jià)出貨。兩者博弈的結(jié)果，造成目前供需雙方處于微妙的平衡狀態(tài)。相信隨著生產(chǎn)旺季
的到來，這種平衡可望被打破。隨著金屬價(jià)格的上漲，上市公司的盈利也在持續(xù)走高。我
們預(yù)計(jì)，今年一季度的企業(yè)盈利同比去年將繼續(xù)增長(zhǎng)，其中價(jià)格漲幅較大的銅、錫類上市
公司提升幅度更加明顯。而目前的估值水平相比過去四年，處于最低水平，存在提升空間
。前一段緊縮政策效果初現(xiàn)，通脹暫無近憂。在緊縮預(yù)期緩解和民生關(guān)注強(qiáng)化的共同作用
下，周期性股票估值壓力或?qū)⒕徑?，出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)的概率加大。