在華中地區(qū)電力供應趨緊以及西南鋁產區(qū)凍雨的影響下，電解鋁生產受到一定影響，其長期以來高庫存高產能的狀況得到改善。另外，倫鋁1月6日收盤價創(chuàng)下2009年以來新高，銅鋁比價進一步拉大，滬鋁或存在補漲需求。

　　美元技術上偏弱，提振商品期貨

　　周一美元指數出現(xiàn)看跌吞沒頂部形態(tài)，同時雙頭形態(tài)也逐漸成形，技術上看美元指數有回調需求，對商品形成提振。

　　近期，美國失業(yè)率降至2009年5月以來最低，ADP就業(yè)人數與ISM非制造業(yè)指數均好于預期，但是12月非農新增就業(yè)人數略低，美國經濟維持緩慢復蘇預期。歐元區(qū)經濟依舊疲軟，經濟上美強歐弱的格局或將繼續(xù)。但在美國經濟緩慢復蘇的背景下，美聯(lián)儲或將繼續(xù)保持寬松流動性并使本幣貶值以提高國內企業(yè)競爭力，美元對非美元貨幣匯率的回調有利于其經濟的復蘇。

　　電力供應趨緊，電解鋁產量受限

　　由于電力企業(yè)煤庫存逼近警戒線，華中地區(qū)電力供應出現(xiàn)緊張，河南、湖北電解鋁面臨停產風險。同時，凍雨天氣的維持可能使得電網受損，使得鋁企電力受限的情況雪上加霜，受此影響電解鋁產量將受到進一步影響。

　　隨著煤價的不斷攀升，國內電企已面臨大面積虧損，未來電價的提高已是板上釘釘。中電協(xié)方面預計，“十二五”期間電價將以年均4.6%的速度增長。電力成本長期的增加趨勢將使得鋁價獲得較強支撐。

　　鋁出口“雙反”案現(xiàn)轉機，消費增長利好滬鋁

　　對美鋁材出口“雙反”案現(xiàn)轉機，利好鋁材出口。美商務部近日修改了對華鋁擠壓材雙反調查反傾銷初裁結果，應訴企業(yè)與分別稅率企業(yè)傾銷幅度由59.31%降至32.04%，其他企業(yè)傾銷幅度則從59.31%下調至33.18%。在去年對美鋁材出口“雙反”案的影響下，對美鋁材出口出現(xiàn)大幅下跌，但去年鋁材出口整體仍保持快速增長。隨著反傾銷稅率的降低，今年對美鋁材出口有望逐漸復蘇。

　　近期，銅鋁差價從2009年初的16000升至54000左右。鋁的密度及成本都為銅的三分之一左右，導電性為銅的60%—65%。在高企的銅價面前，不少線纜企業(yè)以及家電生產企業(yè)逐漸把目光轉具有較好性價比的鋁，鋁代銅將成為電纜及家電生產行業(yè)發(fā)展的趨勢。

　　國家電網本月7日召開的會議指出，2011年電網投資將達2925億元,比2010年增加投資300億元。中電協(xié)方面認為，“十二五”期間全國電力工業(yè)投資可能將達5.3萬億元，較“十一五”期間增長達68%。全國發(fā)電裝機容量將達14.37億千瓦左右，年均增長8.5%。新增的電網建設將對鋁市形成利好。

　　后市展望

　　在電力成本以及消費終端需求見漲概念的助推下，加上鋁市產能過剩情況的緩解，預計2011年滬鋁走勢將維持整體底部抬升，振蕩上行。技術上看，鋁價仍保持堅挺，有進一步走高可能。另外，滬銅出現(xiàn)階段性頂部，銅價可能的下探將使得跟隨性較強的滬鋁面臨回調。

　　操作上，建議多單持有觀望，不宜新進，阻力位17400。如期價進一步回調至布林通道中軌附近，前期多單考慮獲利離場。